Доллар, доходность облигаций и золото растут

Недавно я читал статью о том, что не самые благоприятные фундаментальные условия для золота теряют силу, так как на горизонте маячит дальнейшее повышение процентных ставок. И первой мыслью было: интересно, на какой банк маркет-мейкер работает автор и сколько коротких позиций они не могут закрыть.

Фундаментальные факторы для золота весьма оптимистичны. Среди них высокая инфляция, колебания фондовых рынков на рекордно высоких уровнях, крайне отрицательная реальная доходность, геополитические проблемы, долг США, превышающий $30 триллионов долларов, конкуренция, с которой столкнулся нефтедоллар, и страны, желающие снизить зависимость от американской валюты.

Тем, кто считает, что повышение процентных ставок плохо сказывается на золоте в условиях высокой инфляции, следует обратиться к истории, потому что она доказывает обратное. Повышение процентных ставок приводит к перетоку инвестиций в другие сектора, и теперь настала очередь сырьевых товаров с огромным дефицитом предложения.

Как видно на приведенном ниже графике, цена золота находится в восходящем тренде. Ключевыми уровнями сопротивления для драгоценного металла служат отметка $2.000 долларов и рекордный пик в размере $2.064 доллара.

Графический паттерн впечатляет: на графике мы видим два двойных основания и дальнейшее формирование более высоких минимумов. Обратите внимание на недавнюю область поддержки на основе модели консолидации около уровня $1.920 долларов. Эта поддержка помогла золоту продвинуться вверх.

Итак, вернемся к заголовку. Доллар, доходность гособлигаций США и золото движутся вверх! Звучит нелогично? Данные по ИПЦ, опубликованные во вторник, а также предыдущие отчеты создали условия для покупки слухов и продажи фактов. Но кому нужны десятилетние гособлигации с доходностью 2,8% при уровне инфляции 8,5%?

Как показала динамика доллара, многие аналитики ошибались, утверждая, что валюта США имеет сильную отрицательную корреляцию с золотом. Алгоритмическая торговля вполне может по-прежнему придерживаться этой установки: покупать доллар и продавать золото, и наоборот. Однако, несмотря на то, что реальная доходность и доллар способны повлиять на траекторию золота, они не связаны напрямую.

Еще одно убеждение, которое следует развеять, заключается в том, что цена золота напрямую связана с потерей покупательной способности доллара. Это не правда.

Если бы это было так, то график ниже отражал бы обратную корреляцию с ценой драгметалла, когда золото достигло своего пика в 2011 году, а затем вступило в 5-летний медвежий рынок, значительно упав.

Я считаю, что некоторые неправильно понимают истинную природу золота как средства сбережения, надежных денег и защиты благосостояния. О цене драгоценного металла можно спорить сколько угодно, но совершенно очевидно, что он служит страховым полисом. А вы застраховали свой инвестиционный портфель?