День FOMC: «большое шоу» золота

В первом иннинге инфляционного цикла преуспевают сырьевые товары. Золото и серебро, как правило, вяло торгуются по отношению к фиатным валютам.

На втором этапе игры центральные банки и правительства начинают признавать существование проблемы.

Товары могут расти и на этой стадии, но инвесторам лучше сразу сосредоточиться на росте ставок. Я рассматриваю инвестиции по типу медвежьего фонда облигаций TBF и полагаю, что на грядущем заседании FOMC снова повысит ставку.

Единственный вопрос сейчас заключается в том, вырастет ставка на 50 базисных пунктов или 75. Если ИПЦ снова возрастет, в июле ФРС может повысить ставку на полный пункт.

Когда в дело вступает ФРС или правительства, желающие ввести контроль над ценами, волатильность на рынке золота растет.

Индекс Доу-Джонса достиг зоны круглого уровня 30.000, где располагается значительная поддержка.

Если Джером Пауэлл объявит о повышении на 75 базисных пунктов, это может привести к существенному ралли. В таком случае биткойн, вероятно, продемонстрирует самый внушительный рост среди рисковых активов; акции технологических компаний также вырастут.

Пауэлл, как ожидается, намекнет на дальнейшее повышение ставок, поэтому ралли на рынке облигаций, скорее всего, будет скромным.

Фондовый рынок США по-прежнему сильно переоценен и останется таковым до тех пор, пока коэффициент CAPE не упадет ниже 10.

В отличие от переоцененных рынков Америки, китайские рынки предлагают инвесторам относительную ценность.

Западные аналитики считают, что рост фондового рынка США, ВВП и общие благоприятные условия — это сигнал к продаже золота. Напротив, китайские граждане рассматривают как хорошие, так и плохие экономические новости в качестве причины для покупки золота. Западный взгляд явно ошибочен, и по мере восхождения Китая как империи такой подход канет в Лету.

В отличие от неустойчивого фондового рынка, большинство золотых акций не достигли нового минимума в понедельник.

Многие малые золотодобывающие компании кажутся невосприимчивыми к военному циклу 2021-2025 годов.

А крупные золотодобытчики? В отличие от Dow, S&P 500 и Nasdaq, GDX держится выше своих майских минимумов.

Некоторые золотые жуки опасаются повторения 2008 года. Насколько эти опасения оправданы? Я думаю, что это сравнение не уместно.

Инфляция на Мейн-стрит в 2007 году была минимальной, связанной со спросом и бледнела по сравнению с инфляцией на финансовых рынках.

Нынешняя инфляция связана с проблемами предложения и военным циклом, который находится на начальных стадиях.

Как бы то ни было, в начале основного инфляционного цикла акции золотодобывающих компаний подвержены влиянию фондового рынка и повышения ставок.

В дополнение к владению общими сырьевыми товарами и медвежьими фондами облигаций осторожные инвесторы могут использовать стоп-лоссы или использовать опционы пут как страховку.

В понедельник опционы пут на GDX резко выросли. Инвесторы, которые не успели купить в ключевых ценовых зонах, также могут обратиться к опционам пут.

Опционы пут на рынке золота — это страховка от пожара, и, в отличие от обычного страхования дома или автомобиля, эти опционы можно покупать не только заранее, но и во время пожара.

На графике Barrick Gold разворачивается огромная фигура. Это предполагает, что в ближайшие десятилетия Barrick (и большинство крупных золотодобытчиков) могут вырасти до сотен долларов или даже тысяч долларов за акцию.

Я на протяжении долгого времени придерживаюсь мнения, что акции добывающих компаний продемонстрируют мощный рост не после серии агрессивного повышения ставки ФРС, а после многочисленных попыток вместе с осознанием, что это не сможет укротить инфляцию. Вскоре мы увидим начало «большого шоу», и, хотя целевые значения пока скромные, золото ждет приличное ралли.