В первом иннинге инфляционного цикла преуспевают сырьевые товары. Золото и серебро, как правило, вяло торгуются по отношению к фиатным валютам.
На втором этапе игры центральные банки и правительства начинают признавать существование проблемы.
Товары могут расти и на этой стадии, но инвесторам лучше сразу сосредоточиться на росте ставок. Я рассматриваю инвестиции по типу медвежьего фонда облигаций TBF и полагаю, что на грядущем заседании FOMC снова повысит ставку.
Единственный вопрос сейчас заключается в том, вырастет ставка на 50 базисных пунктов или 75. Если ИПЦ снова возрастет, в июле ФРС может повысить ставку на полный пункт.
Когда в дело вступает ФРС или правительства, желающие ввести контроль над ценами, волатильность на рынке золота растет.
Индекс Доу-Джонса достиг зоны круглого уровня 30.000, где располагается значительная поддержка.
Если Джером Пауэлл объявит о повышении на 75 базисных пунктов, это может привести к существенному ралли. В таком случае биткойн, вероятно, продемонстрирует самый внушительный рост среди рисковых активов; акции технологических компаний также вырастут.
Пауэлл, как ожидается, намекнет на дальнейшее повышение ставок, поэтому ралли на рынке облигаций, скорее всего, будет скромным.
Фондовый рынок США по-прежнему сильно переоценен и останется таковым до тех пор, пока коэффициент CAPE не упадет ниже 10.
В отличие от переоцененных рынков Америки, китайские рынки предлагают инвесторам относительную ценность.
Западные аналитики считают, что рост фондового рынка США, ВВП и общие благоприятные условия — это сигнал к продаже золота. Напротив, китайские граждане рассматривают как хорошие, так и плохие экономические новости в качестве причины для покупки золота. Западный взгляд явно ошибочен, и по мере восхождения Китая как империи такой подход канет в Лету.
В отличие от неустойчивого фондового рынка, большинство золотых акций не достигли нового минимума в понедельник.
Многие малые золотодобывающие компании кажутся невосприимчивыми к военному циклу 2021-2025 годов.
А крупные золотодобытчики? В отличие от Dow, S&P 500 и Nasdaq, GDX держится выше своих майских минимумов.
Некоторые золотые жуки опасаются повторения 2008 года. Насколько эти опасения оправданы? Я думаю, что это сравнение не уместно.
Инфляция на Мейн-стрит в 2007 году была минимальной, связанной со спросом и бледнела по сравнению с инфляцией на финансовых рынках.
Нынешняя инфляция связана с проблемами предложения и военным циклом, который находится на начальных стадиях.
Как бы то ни было, в начале основного инфляционного цикла акции золотодобывающих компаний подвержены влиянию фондового рынка и повышения ставок.
В дополнение к владению общими сырьевыми товарами и медвежьими фондами облигаций осторожные инвесторы могут использовать стоп-лоссы или использовать опционы пут как страховку.
В понедельник опционы пут на GDX резко выросли. Инвесторы, которые не успели купить в ключевых ценовых зонах, также могут обратиться к опционам пут.
Опционы пут на рынке золота — это страховка от пожара, и, в отличие от обычного страхования дома или автомобиля, эти опционы можно покупать не только заранее, но и во время пожара.
На графике Barrick Gold разворачивается огромная фигура. Это предполагает, что в ближайшие десятилетия Barrick (и большинство крупных золотодобытчиков) могут вырасти до сотен долларов или даже тысяч долларов за акцию.
Я на протяжении долгого времени придерживаюсь мнения, что акции добывающих компаний продемонстрируют мощный рост не после серии агрессивного повышения ставки ФРС, а после многочисленных попыток вместе с осознанием, что это не сможет укротить инфляцию. Вскоре мы увидим начало «большого шоу», и, хотя целевые значения пока скромные, золото ждет приличное ралли.