Согласно последнему обзору CME Group Fed Watch, рыночный консенсус заключается в повышении ставки на 75 базисных пунктов с предполагаемой вероятностью 75%. Следовательно, риск повышения на один процентный пункт, который взбудоражил рынки драгоценных металлов в начале этого месяца, значительно снизился за последние недели.
Цены на золото и серебро пытаются найти нижний предел, от которого можно восстановиться, ожидая, что рецессия заставит ФРС прекратить повышение ставок. По-прежнему существует значительная неопределенность в отношении следующих шагов ФРС, в результате чего драгоценные металлы торгуются в боковом диапазоне.
Реальная доходность падает по мере приближения рецессии, но золото ждет большей ясности
Множество негативных экономических данных и геополитических заголовков сдерживают настроения относительно рыночного риска и вызывают опасения по поводу надвигающейся рецессии.
На прошлой неделе индикатор потребительского доверия в еврозоне упал на 3,2 пункта до -27 в июле — при этом рынки ожидали -24,9. Показатель является самым низким с момента начала отслеживания в 1985 году на фоне неопределенности в отношении поставок энергоресурсов из России.
В Соединенных Штатах индексы PMI показали сокращение активности в частном секторе в июле, отметив самое быстрое падение с мая 2020 года. Композитный PMI S&P Global US упал до 47,5 с 52,3 в июне, а индекс услуг — до 47 с 52,7. Ни один из них не оправдал ожидания рынка.
Тем временем Белый дом пытается «подготовить» рынки к выходу данных о ВВП США за второй квартал в пятницу, утверждая, что экономическая рецессия, характеризующаяся двумя кварталами подряд отрицательного роста, не наступит.
Растущие страхи перед рецессией привели к резкому падению реальной доходности облигаций США, которая упала ниже 0,4%, до самого низкого уровня с 10 июня, поскольку рынок начинает полагать, что ФРС будет вынуждена отменить свою политику повышения процентной ставки.
Снижение реальной доходности было вызвано значительным падением номинальной доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая упала с 3% до 2,75%, в то время как 10-летняя ставка безубыточности оставалась стабильной на уровне около 2,36%.
Реальные ставки являются одной из основных переменных, влияющих на цену золота. Тем не менее, желтый металл не воспользовался всеми преимуществами недавнего снижения реальной доходности, поскольку снижение доллара США (DXY) застопорилось, главным образом, из-за слабости евро.
Трейдеры золота сохраняют осторожную позицию и ожидают сигналов на заседании относительно того, будет ли ФРС действительно стремиться изменить политику в разгар рецессии.
Технический анализ золота и серебра: затухание импульса
После отскока от нижней линии нисходящего канала импульс на последних сессиях ослабевает, что указывает на осторожный бычий настрой и наличие факторов риска (ставки ФРС).
14-дневный RSI не смог подняться выше 40, а пересечение MACD не обеспечило сильного продолжения бычьего сигнала. Прорыв на этом уровне повышает вероятность движения до $1.772 (максимум 6 июля), а затем до $1.790 долларов (минимум 1 июля).
Однако только значительный прорыв бычьего канала выше $1.830 долларов будет сигнализировать о развороте тренда для цены золота.
С другой стороны, ключевая поддержка находится на отметке $1.681 доллар (минимум 21 июля), а затем $1.664 доллара (минимум 9 августа 2021 года). Прорыв ниже этого уровня может усилить волатильность на рынке золота, поскольку следующим уровнем поддержки будет $1.570 долларов, достигнутый в апреле 2020 года.
Цена на серебро пробила нисходящий канал, в котором драгметалл торговался с момента достижения максимума в $30 долларов в конце января 2021 года.
RSI колебался около 25 до 15 июля, когда он вышел из зоны перепроданности, но без каких-либо заметных скачков. Цена находится в фазе консолидации, торги в основном проходят в узком диапазоне $19,42-$18,15.
Если медвежий тренд развернется, уровень $18-$18,5 может стать поддержкой для нового тренда. Или новым сопротивлением, если нас ожидает новая серебряная «зима».
Однако серьезное 40% падение с пика в $30 долларов, достигнутого 25 января 2021 года, может свидетельствовать о том, что нисходящий тренд серебра, возможно, уже почти исчерпал себя.