Чего ожидать от золота в грядущем цикле повышения ставок

Рассматривая пять наиболее значимых минимумов за последние 50 лет (1971, 1976, 1985, 1999, 2016 гг.), мы обнаруживаем, что все, кроме одного, совпали с началом нового цикла повышения ставок.

Исторически цена золота имела тенденцию показывать хорошие результаты (в разной степени) на фоне роста краткосрочных ставок. Однако, в отличие от 1970-х и 1980-х годов, совсем недавно начало снижения ставок стало огромным катализатором для золота.

Как золото поведет себя после первоначального подъема, будет зависеть от типа режима, который возникнет.

На приведенном ниже графике я отображаю поведение золота после начала последних трех циклов повышения ставок. Среднее значение 2 (Average 2) предполагает, что начало цикла 2015–2018 годов приходится на декабрь 2016 года, а не на декабрь 2015 года.

В большинстве сценариев первые 12 месяцев влекут за собой отскок, а затем коррекцию. Золото продолжит расти, если будет ускорение инфляции (как в 1970-х) или рост инфляционных ожиданий (как в 2005 году). Однако, если ничего не произойдет и ФРС не сможет продолжить повышение, золото не начнет следующий шаг вверх, пока ФРС не выполнит свое последнее повышение.

Если мы получим больше фискальных стимулов, это может поставить золото на траекторию 1970-х или середины 2000-х годов, по которой золото будет расти на протяжении всего цикла повышения ставок.

Рынок предполагает отсутствие фискальных стимулов и верит, что ФРС остановится примерно на 1,50% в 2023 году. Если бы им пришлось остановиться раньше, приостановить свои повышения или вообще прекратить повышать, это, очевидно, было бы более оптимистичным для золота.

В любом случае, ближайшие перспективы ясны. Хотя существует риск того, что золото может упасть, оно может достичь значительного дна в марте или апреле, когда ФРС проведет первое повышение процентной ставки.

При этом вы должны воспользоваться преимуществами складывающейся ситуации, инвестировав в золото и золотые акции. Я подозреваю, что март и апрель будут лучшим временем для покупки.