Поведение рубля все больше диссонирует на фоне поведения сырьевых рынков и валют других развивающихся стран. Приведем графики цены на ключевое промышленное сырье.
Нефть (сорт «брент»)
Алюминий
Медь
Как видим, котировки ключевого сырья или уже закрепились под уровнем 200-дневной средней (что является маркером «медвежьего рынка»), либо — как нефть — готовятся нырнуть под этот уровень.
WS Dollar Index
А вот широкий индекс доллара к корзине валют 16 стран (WS Dollar Index) — и развитых, и развивающихся, включая рубль. Как мы видим, он находится вблизи максимумов 2016 года, когда нефть была около 30, а рубль к доллару тестировал отметку 86.
USD / RUB
Теперь смотрим курс доллара к рублю — он далек от прежних максимумов и тестирует поддержку, и даже весьма перепродан:
Крепость доллара к широкому спектру валют объясняется очень просто: торговая война с Китаем, как мы и прогнозировали, вызвала «бегство от риска» в долларовые активы. И этот процесс будет не только продолжаться, но и ускорится — ввиду фундаментальных проблем и циклической рецессии в мировой экономике — на фоне глобальной «торговой войны» между США и Китаем, которая, в реальности, является борьбой за лидерство между старым и новым глобальным финансово-экономическим Центром в мире. Однако на данной фазе этого конфликта Китай потеряет гораздо больше, чем Америка — и это приводит к укреплению доллара к корзине валют.
Наступающий глобальный кризис (2020-2021 гг.), как и предыдущий (2007-2008 гг.) будет, с высокой вероятностью, сопровождаться резким усилением доллара ко всему спектру валют и кризисом ликвидности на фоне «бегства от риска» и оттока капитала из периферии финансовой системы — в доллар. Этот процесс уже начался.
Рубль пока держится на рекордных размещениях ОФЗ и налоговом периоде, но и то и другое — краткосрочные факторы. Покупки ОФЗ нерезидентами — это, в реальности, «мина», заложенная под будущую курсовую стабильность рубля.
При покупке ОФЗ иностранцы покупают рубль, при фиксации продаже ОФЗ они будут рубль продавать. Хорошо, если столь же размеренно и плавно, как покупали, а не резко и на панике, как в апреле 2018 г — когда курс доллара за несколько дней с уровня 58 рублей за доллар улетел на отметку 65…
Мы полагаем, что основные минимумы курс рубля к доллару уже показал в апреле (уровни ниже отметки 64 рублей), и сейчас консолидируется перед новой фазой роста. Тем более, что, Правительство РФ выступает главным «оператором» на валютном на рынке, покупая доллары на 16.7 млрд рублей каждый день.
Между тем, в Индии по итогам выборов 23 мая правящая партия «Бхаратия джаната» может получить 291 из 543 мест в нижней палате парламента. Это приведет к укреплению рупии — и падению локальных цен на золото в Индии (в рупиях). Как правило, когда цена в рупиях падает — объемы покупок золотых слитков и монет растут. Индия — один из крупнейших рынков золота в мире, и это могло быть одной из причин отскока цен на золото в четверг, 23 мая.
Причин может быть множество, однако на графике видно, что золото — в отличие, кстати, от других сырьевых товаров — держится очень хорошо и каждый раз отскакивает от области сильной поддержки около $1,270 за унцию.
Мы полагаем, что дальнейшее падение цены металла сильно ограничено — золото выступает таким же активом «бегства от риска» и «тихой гаванью», как и доллар. А после наступающего сезонного минимума, золото начнет расти и к доллару. А отпускная цена золотых Георгиев в Банке России, на 1 день «нырнувшая» ниже отметки 22,000, снова закрепилась над ней. Следите за котировками золотых монет тут!
Ссылки по теме: