Альтернативные активы сияют на фоне предвыборной рыночной неопределенности

В то время как некоторые хедж-фонды предпринимают смелые шаги в так называемых «сделках Трампа», мы видим вещи по-другому.

На самом деле, я разделяю недавний взгляд миллиардера-управляющего хедж-фондом Пола Тюдора Джонса на золото и биткойн (который подтверждает то, о чем я писал много лет). Как и он, мы в настоящее время отдаем предпочтение альтернативным активам как разумной игре в будущем.

В то же время, мы не делаем ставку против акций или экономики, которые, как мы считаем, со временем будут хорошо себя чувствовать, независимо от того, кто победит на выборах в США. Тем не менее, выбор очевиден: растущий долг США и геополитическая напряженность указывают на необходимость сильного хеджирования.

Растущая проблема долга США

Вы не удивитесь, узнав, что ситуация с долгами США вышла из-под контроля. Всего 25 лет назад государственный долг составлял чуть менее 60% ВВП. Сегодня этот показатель удвоился и составил 120%.

По словам Пола Тюдора Джонса, основателя и генерального директора Tudor Investment Corp., это ставит США в шаткое положение, которое в долгосрочной перспективе будет неустойчивым, если не будут предприняты серьезные действия по ограничению государственных расходов.

Мы все знаем, что политики умеют обещать больше расходов (в случае демократов) или снижение налогов (в случае республиканцев), чтобы угодить избирателям. Легко понять, почему Джонс обеспокоен тем, что любой из подходов только усугубит проблему долга. Как он отметил, США «очень быстро разорятся, если мы не займемся серьезно решением наших проблем с расходами».

Это не просто драматическая реплика — это суровая реальность. Дефицит федерального бюджета на 2024 год превысил $1,8 трлн долларов, что на 8% больше, чем в предыдущем году. Между тем, долговая нагрузка, которая стремительно приближается к $36 трлн долларов, не показывает никаких признаков смягчения.

Все дороги ведут к инфляции

Когда правительство продолжает печатать деньги для финансирования своих расходов, неизбежным результатом становится инфляция. А во времена инфляции покупательная способность традиционных активов, таких как облигации, снижается. Вот почему Джонс отдает предпочтение активам, которые хорошо работают в инфляционной среде, таким как золото, серебро, сырьевые товары и биткойн. Я полностью согласен с этой оценкой.

Подумайте вот о чем: зачем вам владеть активами с фиксированным доходом, когда процентные ставки корректируются и, скорее всего, будут ниже уровня инфляции? Долгосрочные облигации особенно уязвимы. Помните, что банки США по-прежнему имеют дело с миллиардами долларов нереализованных убытков по своим позициям с фиксированным доходом.

По данным банковского скринера Флоридского Атлантического университета, нереализованные убытки Bank of America по инвестициям, удерживаемым до погашения, в первом квартале составили ошеломляющие $110 миллиардов долларов, что намного больше, чем у любого другого американского учреждения.

ФРС, скорее всего, попытается выбраться из этой неразберихи путем удержания номинальных процентных ставок ниже инфляции, чтобы поддержать экономический рост. Для инвесторов это означает, что сохранение богатства потребует разумного позиционирования в альтернативных активах.

Джонс уже делает ставку против рынка облигаций:

Я определенно не буду владеть никакими облигациями с фиксированным доходом.

И я считаю, что многим инвесторам было бы разумно использовать аналогичный подход.

Аргументы в пользу золота и серебра

Начнем с золота и серебра. Оба они были активами-убежищами на протяжении столетий, и на то были веские причины. Когда росла геополитическая напряженность, когда инфляция поднимала свою уродливую голову и/или когда на рынках была неопределенность, инвесторы устремлялись в золото и серебро.

В 2024 году золото неоднократно устанавливало рекорды — цены выросли более чем на 32% с начала года, что является самым высоким годовым приростом стоимости металла с 1979 года.

Золото демонстрирует стабильный рост, опережая инфляцию и развитие мировой экономики.

Серебро, называемое «золотом для бедных», представляет собой еще один многообещающий актив. Благодаря своему применению в промышленности, особенно в области зеленой энергетики, серебро обладает значительным потенциалом для роста. Ожидается, что переход к чистой энергетике значительно повысит спрос на серебро.

Биткойн: цифровое золото

Теперь давайте поговорим о биткойне. Самый большой в мире цифровой актив быстро стал предпочтительным средством сбережения для многих инвесторов, особенно тех, кто хочет застраховаться от обесценивания фиатной валюты. Почти половина всех традиционных хедж-фондов в настоящее время поддерживают инвестиции в криптовалюты, включая биткойн.

Институты также поддерживают биткойн с тем же энтузиазмом. Просто посмотрите на обеспеченный биткойном ETF BlackRock. Это один из самых быстрорастущих ETF в финансовой истории, с активами под управлением более $26 миллиардов долларов. Это немалый подвиг.

Децентрализованная природа биткойна, ограниченное предложение и растущее институциональное признание делают его привлекательным активом во времена неопределенности. Как и золото, это актив хеджирования от инфляции, но он также предлагает потенциал для значительного роста, поскольку все больше инвесторов и учреждений признают его ценность.

Не отвлекайтесь на шумиху вокруг выборов

Я знаю, что многие из вас задаются вопросом:

А что насчет выборов? А что, если победит Трамп? А что, если победит Харрис?

Вот вам интересная мысль: в долгосрочной перспективе это может быть не так важно, как вы думаете. Ларри Финк, генеральный директор BlackRock, недавно высказал важное замечание, отметив, что он «устал слышать, что это самые важные выборы в вашей жизни. Реальность такова, что со временем это не будет иметь значения».

В то время как хедж-фонды занимают позиции в «сделках Трампа», таких как частные тюрьмы и ископаемое топливо, мы считаем, что попытка определить лучшее время для входа на рынки на основе результатов выборов — рискованная игра. Да, выборы вызовут краткосрочную волатильность, но если вы вкладываетесь в правильные активы — такие как золото, серебро и биткойн — я считаю, что вы будете в хорошей позиции, чтобы пережить шторм.