Покупка и продажа монет
+7 (499) 553-08-82 работаем по будням с 10 до 18 Звоните перед приездом!
Биржевые индексы:
  • Доллар: 80.53
  • Евро: 89.90
  • Золото: $ 3 200.79
  • Серебро: $ 32.28
  • Юань: 11.17
  • Доллар: 80.53
  • Евро: 89.90
  • Золото: $ 3 200.79
  • Серебро: $ 32.28
  • Юань: 11.17
Котировки

Что такое арбитражные сделки (кэш-энд-кэрри)

12.10.2020
Просмотры (4933)
Время на чтение: 4 мин
Арбитраж на рынке представляет собой стратегию, в рамках которой инвесторы извлекают выгоду из расхождения в ценах на базовый актив и его дериватив.
Содержание
что такое арбитраж на рынке ценных бумаг

Арбитраж или кэш-энд-кэрри — это стратегия, согласно которой трейдер извлекает выгоду из разницы между ценой базового актива и ценой его производного инструмента. Ключ к получению прибыли — восстановление этого несоответствия. Данная торговая стратегия позволяет инвестору использовать расхождение в рыночных ценах. Обычно трейдер одновременно открывает длинную позицию по ценной бумаге или товару и короткую по соответствующему производному инструменту, в частности, фьючерсному или опционному контракту.

Трейдер удерживает приобретаемую ценную бумагу или товар до даты поставки контракта и использует их для покрытия обязательств по короткой позиции. Продавая фьючерс, инвестор открывает шорт и уже знает, сколько получит в день поставки и стоимость ценной бумаги благодаря лонгу.

Например, в случае с бондами инвестор получает купонные выплаты по купленной облигации, плюс доход, полученный от инвестирования купонов, а также заранее определенную стоимость на дату грядущей поставки.

Концепция довольно проста.

  • Инвестор находит две ценные бумаги, стоимость которых не соответствует друг другу. Например, спотовая цена нефти и стоимость фьючерса на нефть расходятся и создают возможность для проведения арбитражной сделки.
  • Сперва инвестор покупает нефть по спот-цене и продает фьючерсный контракт на нефть, после чего удерживает («carry») спотовую нефть до истечения контракта, а затем поставляет сырьевой товар, приобретенный по спотовой стоимости.
  • Независимо от того, сколько стоит поставка, прибыль гарантирована тогда и только тогда, когда спот-цена плюс стоимость удержания меньше первоначальной цены продажи фьючерса.

(разницы между спот-ценой товара и ценой фьючерсного контракта на тот же товар). Часто кэрри-трейды прибегают к арбитражным сделкам, чтобы воспользоваться преимуществом процентных ставок, генерируемым по позициям, которые в конечном итоге могут оказаться более выгодными, чем заимствование или кредитование через традиционные каналы.

Основные моменты:

  1. Кэш-энд-кэрри — это арбитражная стратегия, в которой используется несоответствие цен базового актива и соответствующего производного инструмента.
  2. Обычно инвестор открывает длинную позицию по активу и одновременно продает связанный с ним производный инструмент, в частности, путем короткой продажи фьючерсного или опционного контракта.
  3. Прибыль гарантирована, если покупка сырой нефти на спотовом рынке в сумме со стоимостью удержания окажется выгоднее изначальной продажи фьючерса.

Пример

Предположим, в настоящее время актив торгуется за $100, в то время как месячный фьючерсный контракт оценивается в $104. Кроме того, ежемесячные расходы на удержание, такие как затраты на хранение, страхование и финансирование этого актива, составляют $2. В этом случае трейдер купит актив (лонг) по $100 и одновременно продаст месячный фьючерсный контракт (шорт) за $104. Стоимость покупки и удержания актива составляет $102, но инвестор уже зафиксировал продажу за $104. Затем трейдер будет удерживать актив до истечения срока действия фьючерса и поставит его по контракту, тем самым обеспечив арбитражную или безрисковую прибыль в размере $2.

Сделка с отрицательным базисом

Эта концепция применима к рынку кредитных производных инструментов, где базис (разница между ценой при немедленном наличном расчете и будущей ценой) представляет собой разницу в спреде между кредитными дефолтными свопами (CDS) и облигациями того же эмитента долга и с аналогичными, если не одинаковыми, сроками погашения. Здесь эта стратегия называется сделкой с отрицательным базисом.

На рынке кредитных деривативов базис может быть положительным или отрицательным; отрицательный базис означает, что спрэд CDS меньше спрэда по облигациям.

Обычно сделки проводят с облигациями, которые торгуются по номинальной или дисконтной стоимости, и одноименным CDS (в отличие от индексного свопа) со сроком погашения, равным сроку погашения облигации.

Арбитраж на рынке опционов

Примером арбитража на опционном рынке является бокс-спрэд. В этом случае трейдер открывает короткую позицию на базовый актив (продает колл и покупает пут с одним и тем же сроком истечения и ценой исполнения) по одной страйк-цене и длинную позицию по базовому активу по более высокой страйк-цене (или наоборот). Расхождение стоимости бокс-спреда и разницы между ценами исполнения представляет собой издержки на поддержание позиции. Например, трейдер проводит арбитражную сделку, используя бокс-спред на S&P 500 с ценой исполнения $1.000 и $2.000 долларов. Если цена спреда составляет $1.050 долларов, то $50 — стоимость удерживания товара.

Источник: Инвестопедия | Перевод: Золотой Запас
Содержание
Бесплатная консультация

Читайте также

  • История монет США: когда появились, из чего чеканя... - 1
    История монет США: когда появились, из чего чеканя...

    Монеты США стали одним из самых узнаваемых символов страны, но истор...

    07.05.2025
  • История монет Екатерины Второй - 1
    История монет Екатерины Второй

    Екатерина II внесла свой вклад в монетную историю России. При н...

    06.05.2025
  • История монет Александра Второго - 1
    История монет Александра Второго

    Эпоха Александра II занимает особое место в российской истории: пора...

    05.05.2025
  • Сертификат подлинности на монету: как получить и д... - 1
    Сертификат подлинности на монету: как получить и д...

    Скачки спотовых цен на золото привлекают инвесторов, но в то же время это...

    30.04.2025
  • Какие бывают слабы для монет - 1
    Какие бывают слабы для монет

    Грейдинговые компании подтверждают подлинность и ценность монеты, а ...

    29.04.2025
  • Капсулы для хранения монет — для чего используются... - 1
    Капсулы для хранения монет — для чего используются...

    Вопросом, как и в чем хранить монеты, неизбежно задается любой начин...

    28.04.2025
  • Денежная реформа Елены Глинской - 1
    Денежная реформа Елены Глинской

    Денежная реформа Елены Глинской 1535 года представляет собой пе...

    27.04.2025
  • История монет Елизаветы Петровны - 1
    История монет Елизаветы Петровны

    Эпоха правления императрицы Елизаветы Петровны (1741–1761 гг.) ...

    26.04.2025