Золото наконец вырвалось из диапазона

За исключением чуть менее двух недель в ноябре прошлого года, когда цена протестировала отметку $1.875 долларов, а затем снова упала («продавай слухи»), и кратковременного падения ниже уровня $1.700 в сентябре (распродажи, вызванные сильными данными по занятости в США, которые повлияли на ожидания относительно перспектив процентных ставок) золото торговалось в диапазоне от $1.715 до $1.825 долларов, что эквивалентно всего 6%. Но при более тщательном изучении становится ясно, что с середины декабря тенденция неуклонно повышается.

Рост в середине прошлой недели стал ответом на данные по инфляции в Штатах, которые оказали некоторое давление на доллар. Затем технические характеристики подтолкнули драгоценный металл выше, импульс усилился, и спот цена пробила 10-дневную скользящую среднюю, а 20-дневная пересекла 200-дневную вверх.

Катализатором довольно сильного роста золота стал тот факт, что ФРС снизила неопределенность на рынке, подтвердив намерение начать сокращение QE. Золото перешло на территорию перекупленности, но впоследствии ослабло.

Объемы на спотовом рынке не были особенно высокими, и более интересная активность наблюдалось на рынке форвардных контрактов, поскольку форвардная кривая золота стала более крутой в соответствии со ставками США, а текущая кривая предполагает, что справедливая стоимость через год составляет 100-110 базисных пунктов, что подразумевает три повышение ставки по федеральным фондам в этом году.

На индийском рынке физического золота в настоящее время интерес к драгметаллу невелик, а в Дубае золото торгуется с дисконтом по сравнению с локо Лондон, и некоторый объем золота может попасть из Дубая на швейцарские аффинажные заводы. В некоторых частях Юго-Восточной Азии наблюдается неоднородный покупательский интерес.

1 февраля — начало китайского Нового года, во время которого на внутреннем рынке золота обычно наблюдается оживление, но в этом году спрос может быть ниже, поскольку многие люди обеспокоены поездками в рамках политики нулевой терпимости к коронавирусу.

Однако на рынке серебра дело обстоит иначе. Форвардная кривая серебра остается более плоской в сравнении с кривой золота, что связано с тем фактом, что ряд монетных дворов находятся в непростом положении из-за ограниченного предложения. Это особенно интересно, поскольку январь — это месяц, когда Монетный двор США отправляет большие партии дистрибьюторам.

Цифры за январь, на основании простой линейной экстраполяции за три недели до настоящего времени, показывают, что продажи золота и серебра примерно на 5% ниже уровня января 2021 года.

Отгрузка серебра по-прежнему сталкивается с трудностями из-за постоянных сбоев в цепочке поставок, и все это указывает на то, что динамика серебра останется волатильной. С начала января и до настоящего момента соотношение золота и серебра резко сократилось. В 2021 году отставание серебра перед лицом экономической неопределенности, связанной с вирусом, увеличилось с 64,1 в начале февраля до пикового значения 80,8 в начале декабря.

В этом месяце после коррекции показатель достиг максимума 80,7 (6 января) и закрылся на отметке 75,2 20 января. С тех пор наблюдался небольшой рост, и на момент написания статьи спот цена серебра составляла чуть больше $24 долларов. Но попытки преодолеть рубеж в 80, вероятно, потерпят неудачу. Дальнейшее укрепление золота, вероятно, приведет к ралли серебра.

25 и 26 января Федеральный комитет по открытым рынкам проведет встречу. Она не нацелена на конкретные экономические прогнозы или график ожиданий относительно ставок по федеральным фондам; это встречи в третьем месяце каждого квартала. Но, как всегда, рынки будут внимательно следить за любыми нюансами как в заявлении, так и словах Джерома Пауэлла во время пресс-конференции и сессии вопросов и ответов. На этой неделе будут выпущены важные данные: в четверг выйдут данные по ВВП США и заказам на товары длительного пользования за четвертый квартал.