Золото может упасть ниже, прежде чем возобновит рост в 2023 году

Ранее золото уже установило новый 52-недельный и 2-летний минимум на дневном и недельном закрытии. Чтобы свести на нет месячный пробой, драгоценному металлу нужно закрыться выше уровня $1.715 долларов в конце месяца.

Однако аналогичные рынки не подтвердили недавнюю слабость.

В сентябре золото установило более низкий минимум, а акции горнодобывающих компаний — нет. Серебро в этом месяце выросло на 7%, а золото потеряло 3%.

Самое главное, что в отличие от 2013 года (а лишь немногие смотрят дальше номинального графика), золоту еще предстоит достичь нового дна по отношению к фондовому рынку.

Ранее я отмечал, что отношение золота к S&P 500 уже достигло минимума или устанавливало более высокие максимумы на каждом минимуме драгметалла.

На приведенном ниже графике показаны динамика золота, соотношение золота и S&P 500 и сам фондовый индекс.

Обратите внимание на положительную дивергенцию соотношения во время минимумов 2001 и 2008 годов. Сравните их с 2013 годом, когда отношение золота к S&P 500 достигло более низких минимумов в 2012 и начало падать в начале 2013 года, прежде чем золото утратило поддержку на отметке $1.550 долларов.

Также стоит отметить, что дно соотношения в 2000 году и предполагаемое дно в конце 2021 совпали с основными рыночными пиками (синие стрелки). Более того, с середины 2012 по 2013 год коррекция индекса S&P 500 не превысила 9%!

С учетом этого важно рассматривать контекст в целом.

Технически драгоценный металл находится в процессе обвала, и, если золото не продемонстрирует крупный разворот вверх в октябре, тенденция к снижению сохранится, и золотой актив может упасть еще на $100 долларов.

Вероятность рецессии, более низкие минимумы на фондовом рынке и прекращение ужесточения ФРС приведут к значительному развороту цен на драгоценные металлы и резкому движению вверх в 2023 году.

Золото может упасть до того, как это произойдет, но следует отметить, что сейчас есть некоторые спорные моменты, и позиционирование настроено на дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики и снижение цен на металлы. Появление пессимистичных экономических новостей или небольшое свертывание этих позиций может вызвать большой отскок.