Сочетание падающих цен и больших объемов после снижения является признаком последней распродажи перед разворотом тренда. Это в большей степени наблюдается в золоте, что обусловлено наличием нескольких длинных позиций хедж-фондов, которые еще предстоит закрыть. Также хедж-фонды отказываются от новых медвежьих позиций в пользу сильного взвешенного торгового индекса доллара, чью динамику можно проследить на графике ниже.
Из-за относительной силы доллара это не лучший показатель доходности золота. Следующий график отражает цены золота в четырех основных валютах, и результат поразителен.
Отправной точкой является день, когда ФРС снизила процентную ставку до нуля и ввела количественное смягчение в размере $120 млрд долларов в месяц. С тех пор цена золота в иенах выросла на 53%, в евро — на 29%, в фунтах стерлингов — на 22%, а в долларах — на 19%.
Динамика индекса доллара — не более чем ралли его снижающейся покупательной способности, которая падает примерно на 9% в год, согласно ИПЦ.
Доллар выигрывает только из-за статуса резервной валюты, так как люди бегут из других валют. Долларовая цена золота — лишь временная жертва развивающегося валютного кризиса для трех валют, особенно иены. Вопрос только в том, как этот кризис разрешится.
Экономические дебаты смещаются от опасений по поводу инфляции цен к растущему беспокойству относительно рецессии. И золотые жуки должны понимать, что игроки на рынках деривативов регистрируют доходность преимущественно в долларах и никогда не ведут свои балансы в золоте. По этой причине первоначальная реакция на кризис — бегство в доллар, и ради этого игроки даже ликвидируют позиции в бумажном золоте.
Вместо того, чтобы беспокоиться о рынке бумажного золота, нужно следить за тем, что центральные банки делают с реальными деньгами.
Как показывают различные отчеты, они накапливают физическое золото. Согласно данным Всемирного совета по золоту, с декабря прошлого года центральные банки увеличили запасы драгоценного металла на 109,7 т. Большая часть этого объема проходит через Лондон, который является основным центром торговли золотом для объявленных золотых резервов. Вместе с тем запасы драгметалла, хранящиеся в Банке Англии, уменьшилась.
За тот же период, что указан в данных совета, объемы золота в хранилищах Банка сократились на 8.286.000 унций, или 258 т. Таким образом, центральные банки не только накапливают драгметалл, но и выводят его из финансовой системы Запада.
Пока хедж-фонды и другие инвесторы паникуют и бегут в доллар, создатели фиатных валют накапливают реальные деньги, которые по закону являются и всегда были золотом.
