Война на рынках золота и серебра продолжает бушевать...

Несмотря на попытки вытеснить быков-спекулянтов, цены на неделе оставались стабильными: утром в пятницу золото выросло до $1.795 долларов или на $13 долларов по сравнению с закрытием предшествовавшей недели. Серебро подешевело на девять центов до $23,78 доллара. В среду серебро достигло минимума $23,03, но в условиях вытеснения медведей выросло на доллар уже во время следующей торговой сессии.

На золото и серебро, похоже, повлияли попытки вытеснить медведей. Чтобы сократить свои короткие позиции, банки маркет-мейкеры использовали неопределенность перед заявлением FOMC в среду и попытались спровоцировать стоп-лоссы хедж-фондов.

Но на следующий день открытый интерес на фьючерсном рынке золота увеличился на 5.562 контракта, и маневр провалился.

Целью свопов было удержать цену золота ниже отметки $1.810 долларов. График ниже отражает текущую динамику.

55-дневная скользящая средняя находится на уровне $1.780 долларов, а 12-месячная — на отметке $1.805. Если цена удержится выше этих индикаторов, образуется золотой крест, и в следующие несколько недель обе средние будут расти. С точки зрения технического анализа, это будет однозначным оптимистичным сигналом. Чтобы увидеть золотой крест в действии, взгляните на график доходности 10-летних облигаций США.

Первый золотой крест на уровне 0,75% появился год назад, и доходность выросла до 1,75%, достигнув пика в апреле. После шестимесячной консолидации сформировался второй золотой крест, который, похоже, готов поддержать движение к уровню 3,25%.

Этот пример на рынке облигаций показывает, почему свопы должны защищать отметку $1.800 долларов для золота, иначе они рискуют стать жертвой растущего давления на медведей.

ФРС осознает риск, связанный с ростом доходности облигаций, и, хотя она приступила к сокращению покупок облигаций в рамках количественного смягчения, под вопросом остаются процентные ставки. На последнем заседании FOMC по-прежнему настаивал, что инфляция снизится, возможно, немного позже, чем ожидалось изначально. То же повторяют и другие крупные центральные банки: Банк Англии, ЕЦБ и Банк Японии. Банк Англии пожертвовал доверием, не повысив свою ставку с 0,1%, и был наказан падением фунта стерлингов на 2,5 цента (почти 2%).

С учетом политики процентных ставок Банка Англии, фунт стерлингов, похоже, продолжит падать; серьезная поддержка для валюты находится на уровне $1,2. Это наталкивает на мысль, что период общей валютной стабильности для четырех основных валют подходит к концу.

Если ведущие центральные банки согласуют план изменения процентных ставок, то в данных условиях в выигрыше почти наверняка останутся сырьевые товары и энергоносители. А после того, как влияние Базеля III ослабнет, можно ожидать повышения цен на золото и серебро.