Поднявшись до рекордного уровня в $2.058,40 долларов в 2020 году, в 2021 году золото столкнулось с препятствиями.
Стоимость золота в начале года составляла $1.898 долларов, но этот уровень оказался неустойчивым, и к концу первого квартала цена упала до $1.700 — все еще минимум с начала года.
Позитивная динамика во втором квартале подтолкнула драгоценный металл к годовому максимуму в мае, когда цена достигла отметки в $1.903 доллара; однако через несколько недель цена вновь упала до $1.760.
С тех пор валютный металл изо всех сил пытался преодолеть отметку в $1.800 долларов, и многие эксперты связывают его ценовую волатильность с более широкими денежно-кредитными проблемами.
Ключевые риски, сдерживающие золото
В интервью Брайан Лени, редактор Junior Stock Review, объяснил, что реакция на пандемию 2020 года привела к массовому увеличению глобального долга и сопровождалась низкими процентными ставками, что, как известно рынку, является верным путем к катастрофе, но, так сказать, поддерживает «вечеринку».
Эта среда способствовала 32% росту цены на золото в период с января по август прошлого года и в конечном итоге позволила драгметаллу подняться на 21,18% по сравнению с январским начальным уровнем в $1.552,30 доллара на конец 2020 года.
Однако за последний год цена на золото в основном снижалась.
На мой взгляд, причина не заключается в каком-то фундаментальном показателе на рынке золота. Я думаю, что негативное ценовое движение было вызвано рынком, который предсказывает или ожидает, что Федеральная резервная система США повысит процентные ставки, чтобы подавить безудержную инфляцию, которую мы переживаем в течение последних 12–16 месяцев.
В условиях сворачивания экономических стимулов и растущей неопределенности, связанной с новыми вариантами COVID-19, ФРС находится в шатком положении.
У ФРС двойная проблема.
Во-первых, уровень долга настолько высок, что любое значительное повышение процентных ставок на этом этапе может легко дестабилизировать рынок, вызывая каскадный эффект по всему миру.
Во-вторых, фондовый рынок в целом находится на рекордно высоких уровнях. Легкие деньги, низкие процентные ставки и ограничения дали общественности больше доступа или интереса к фондовому рынку, чем когда-либо.
В результате ФРС оказались в деликатной ситуации.
Если ФРС повысит ставки и начнет процесс ужесточения, я не сомневаюсь, что это скажется негативно на фондовом рынке в целом. Это большой риск для сбережений многих людей, и ФРС это знает.
По его мнению, из-за этого ФРС будет сложно поднять ставки до прогнозируемых 0,25% или 0,5% в 2022 году, не вызывая широко распространенного волнового эффекта.
В конечном итоге инвестиции в золото — это вложение в реальные деньги. Настоящие деньги, которые нельзя обесценить, и которые одновременно ни от кого не зависят.
Отток из ETF препятствует росту цен
После падения до годового минимума в $1.700 долларов в первом квартале и роста до рекордной отметки этого года в $1.903 во втором квартале, золото оставалось в диапазоне от $1.700 до $1.800 долларов на протяжении большей части третьего квартала.
В дополнение к факторам, упомянутым Брайаном Лени, стабильная динамика цен на золото в третьем квартале была связана с 7% снижением инвестиционного спроса со стороны сегмента биржевых фондов (ETF). Эта тенденция продолжилась в октябре, когда золотые запасы ETF потеряли 25,5 тонны.
Глобальные золотые запасы ETF упали до 3.567 тонн ($203 миллиарда долларов) в течение месяца, достигнув низких уровней с начала года до настоящего времени, поскольку аппетит инвесторов к золоту снизился в пространстве ETF после снижения цен в августе и сентябре.
Всемирный совет по золоту
По сравнению с рекордным притоком в 877 тонн в 2020 году, до сих пор в 2021 году наблюдался отток в размере 269,1 тонны и скромный приток в размере 87,6 тонны. Более того, шесть из последних десяти месяцев был зарегистрирован чистый отток в сегменте обеспеченных золотом ETF.
Отток из ETF был приписан инвесторам, увеличивающим рисковые активы в своих портфелях.
При этом Хуан-Карлос Артигас, руководитель отдела исследований Всемирного совета по золоту, отметил, что отток капитала в 2021 году кажется непропорциональным, поскольку 2020 год, особенно третий квартал, стал рекордным периодом для золотых ETF.
Однако он указал на то, что на существенные изменения цены драгметалла, как правило, влияет сегмент инвестиционного спроса на золото в краткосрочной и среднесрочной перспективе. В более долгосрочной перспективе общий спрос во всех сегментах, включая ювелирные изделия, технологии, слитки и монеты из золота, является драйвером цен.
Поскольку инвестиционный спрос упал на 7%, или 831 тонну, на цену золота дополнительно повлиял общий объем добычи на рудниках, который вырос до 959,46 тонны, увеличившись почти на 90 тонн с 876,77 тонны во втором квартале, — значительно выше, чем 842,72 тонны, добытые в первом квартале.
В конце сентября все негативные факторы, влияющие на золото, вынудили его достичь шестимесячного минимума в $1.726,10 доллара.
Угроза инфляции набирает обороты
По мере того, как к концу года начали появляться новые ограничения и стали обнаруживаться более сильные варианты COVID-19, некоторые позитивные настроения на более широких рынках начали ослабевать.
Эта неопределенность принесла пользу желтому металлу, который в октябре рос, начиная с $1.761 доллара и заканчивая 31-дневным периодом торговли на уровне $1.775 долларов.
Рост цены на золото произошел на фоне более высокой номинальной доходности: золото в целом обратно коррелировало с номинальной доходностью облигаций в этом году. Однако рост инфляционных ожиданий перевесил изменение номинальных ставок и привел к снижению реальных ставок.
Всемирный совет по золоту
Поскольку в четвертом квартале инфляция стала проявлять признаки более структурной и менее преходящей, золото, похоже, выиграло от надвигающейся неопределенности.
Если вы посмотрите на динамику процентных ставок по сравнению с золотом за последние 20 лет, то по мере роста процентных ставок золото распродается.
Мы не видели распродажи золота, за последние пару месяцев золото еще больше двигалось в боковом направлении из-за повышения процентных ставок. И это снова говорит нам о том, что рынок начинает понимать, что инфляция уже здесь, и «большие деньги» покупают на каждом падении золота. Так что я по-прежнему очень оптимистично отношусь к золоту в долгосрочной перспективе.
Гарет Солоуэй, главный рыночный стратег InTheMoneyStocks.com
Ожидается, что эти факторы будут усугубляться изменениями в распределении активов, которые были вызваны исторически низкими процентными ставками, что подтолкнет инвесторов к увеличению риска для своих портфелей в начале года.
Из-за этого инвесторы ищут способы хеджирования некоторых из этих рисков, и это может поддержать золото.
Хуан-Карлос Артигас, руководитель отдела исследований Всемирного совета по золоту
К концу ноября золото выросло до 60-дневного максимума в $1.803,20 доллара в преддверии декабрьской волатильности благодаря варианту Омикрон, который затруднил авиаперелеты и вынудил страны пересмотреть протоколы карантинного типа.
Распространяющийся вариант привел к снижению рынков в первую неделю торгов в декабре. Однако золото также столкнулось с препятствиями, упав до уровня $1.762 долларов, а затем отскочило до диапазона $1.780 долларов.
Промышленность ждет коррекции рынка
Несмотря на скромные показатели золота в 2021 году, представители отрасли имеют позитивный прогноз на следующий год, при этом многие предполагают, что ФРС не сможет держать все под контролем долго.
Рынок ожидает серьезная коррекция. Что вызовет это и когда это произойдет, остается только догадываться — может быть завтра, может быть через полгода.
Ник Баришефф, генеральный директор BMG Group
Раньше инвесторы убегали в кэш в условиях рыночных потрясений, но у эксперта есть другие идеи.
Вместо того, чтобы снимать деньги и вкладывать их в кэш, покупайте золото (потому что наличные деньги обесцениваются ежедневно).
Золото, по крайней мере, сохранит свои позиции и, вероятно, будет дорожать. Так что, вложив деньги в золото, вы можете дождаться, пока рынок закончит коррекцию.