Секретный план Трампа по прекращению валютных войн

Трамп сильно провалил свой переход после того, как впервые был избран президентом в 2016 году. Он не был готов к длинному списку лояльных назначенцев.

Многие из его высокопоставленных назначений, такие как Рекс Тиллерсон на посту государственного секретаря, Джеймс Мэттис на посту министра обороны и Джон Келли на посту главы администрации, тайно не любили Трампа, но принимали на себя роль так называемого «взрослого надзора» за якобы безрассудным Трампом.

Они сорвали его планы. Этот предательский удар был вызван большим количеством сторонников Обамы в «глубинном государстве», которые считали себя движением «сопротивления».

Трамп лучше справляется с подготовкой ко второму президентскому сроку, но сопротивление тоже не сидит на месте. Они собираются обезоружить новую администрацию Трампа еще до выборов.

Размышления о валютных войнах являются частью этих усилий.

Трамп хочет девальвировать доллар

Как сообщают The Washington Post, Politico, The Wall Street Journal, Yahoo Finance и другие издания, Трамп работает над секретным планом по девальвации доллара. Целью будет удешевить экспорт США и тем самым помочь торговому балансу США и создать рабочие места, связанные с экспортом.

Но критики говорят, что это только увеличит инфляцию в стране, поскольку американцам придется платить больше за импортируемые товары, используя более дешевые доллары. Критики также говорят, что другие страны ответят США, удешевив свою валюту (в этом суть валютной войны), и ни одна страна не продвинется дальше.

На самом деле, весь мир будет в худшем положении.

Прежде чем более внимательно рассмотреть, что происходит на самом деле, следует объяснить некоторые основы валютных войн. Первое правило заключается в том, что мир не всегда находится в состоянии валютных войн.

Периоды 1944–1971 годов (первоначальная эпоха Бреттон-Вудса) и 1987–2010 годов (период Вашингтонского консенсуса) были периодами валютного мира. Это контрастирует с 1921–1936 годами (Первая валютная война), 1967–1987 годами (Вторая валютная война) и текущим периодом с 2010 года (Третья валютная война).

Второе правило заключается в том, что валютные войны могут длиться 15 лет и дольше. Неудивительно, что валютная война, начавшаяся в 2010 году, все еще продолжается 14 лет спустя, в 2024 году. И это указывает на еще один ключевой аспект этой дискуссии.

Валютная война, о которой сегодня пишут средства массовой информации, не является новой валютной войной. Она продолжается с 2010 года. Просто мы находимся на новом этапе или в новой битве.

Возмездие неизбежно

Это правда, что удешевление вашей валюты может привести к инфляции. Иногда это вполне законная политическая цель, если ваша страна страдает от чрезмерной дефляции (постепенная, умеренная дефляция потребительских цен, вызванная повышением эффективности рынка и конкуренции, экономически выгодна).

Очевидно, что сегодня в США дело обстоит иначе.

Верно также и то, что удешевление вашей валюты может привести к дефляции, поскольку торговые партнеры платят меньше за ваши товары. Именно это Китай делал со всем миром в 1994–2010 годах, и именно поэтому США начали валютную войну в 2010 году — чтобы дать отпор дезинфляции и дефляции, вызванной дешевыми китайскими товарами.

Валютные войны также могут привести к перемещению рабочих мест за границу и разрушению отечественного производства, поскольку условия торговли меняются в зависимости от изменения стоимости валюты. Возмездие всегда ждет за углом в любой валютной войне. В августе 2011 года доллар США достиг рекордно низкого уровня, что соответствовало цели США по импорту инфляции.

Но Европа нанесла ответный удар, и в результате кросс-курс EUR/USD упал с $1,60 до $1,04. Так что никто не выигрывает в валютной войне, и все страдают в этом процессе из-за волатильности, неопределенности и затрат на ведение войны.

План Трампа: валютный мир

Так правы ли критики в том, что у Трампа есть секретный план по девальвации доллара? И правы ли они в том, что этот новый этап валютной войны приведет к инфляции и нанесет ущерб экономике США?

Критики заблуждаются и не понимают, что на самом деле пытается сделать Трамп. Трамп не пытается начать валютную войну; он пытается покончить с ней раз и навсегда.

Во-первых, ни один президент не имеет права в одностороннем порядке девальвировать доллар. Это могло быть возможно при золотом стандарте или каком-то стандарте фиксированных обменных курсов, но такого состояния мира не было с 1973 года.

Обменные курсы колеблются в зависимости от ряда факторов, включая процентные ставки, промышленный рост, валютный контроль, интервенции центрального банка, потоки капитала, налоговые ставки и многие другие макроэкономические переменные. Но идея о том, что президент может просто махнуть рукой и девальвировать доллар, является ложной.

В отличие от безрассудного инфляционного процесса, о котором заявляют СМИ, реальный план Трампа основан на весьма успешной модели, разработанной Джеймсом Бейкером для Рональда Рейгана и реализованной в «Соглашении Плаза» 1985 года и «Соглашении Лувра» 1987 года.

Валютный мир ведет к процветанию

После серьезного экономического спада 1982 года и политики Пола Волкера по повышению процентных ставок до 20% инфляция в США наконец-то взяла верх. Инфляция упала с 13,5% в 1980 году до 6,1% в 1982 году, а затем до 3,2% в 1983 году.

Инвестиции в США пошли на спад. Реальный рост экономики США составил 16% в период 1983–1986 годов. Все хотели, чтобы доллары инвестировали в США, и в 1985 году доллар резко вырос, достигнув рекордного максимума. Наконец, администрация Рейгана решила, что доллар США слишком силен и наносит ущерб американскому экспорту и рабочим местам. Министр финансов Джеймс Бейкер созвал встречу министров финансов Франции, Германии, Японии, Великобритании и США в отеле Plaza в Нью-Йорке.

Целью было не вести валютную войну. Целью было навести порядок на валютных рынках на фоне хаоса, царящего с 1973 года.

Стороны достигли совместного соглашения, согласно которому доллар США будет упорядоченно девальвироваться по отношению к французскому франку, японской иене, британскому фунту стерлингов и немецкой марке.

Как только целевой уровень доллара будет достигнут, стороны приложат все усилия, включая рыночное вмешательство, если это необходимо, для поддержания этих уровней в узких пределах.

На отдельной встрече в Париже в Лувре в 1987 году было решено, что фаза девальвации закончилась и доллар будет поддерживаться на новом уровне. Это не была валютная война; это был валютный мир, достигнутый по соглашению и реализованный на основе сотрудничества.

Соглашение «Плаза» 2.0

Луврское соглашение (на этот раз с участием США, Великобритании, Франции, Германии, Японии и Канады) положило начало периоду глобального процветания, который длился 20 лет до глобального финансового кризиса 2008 года.

Цель Трампа — повторить успех соглашений Плазы и Лувра. Советником Трампа по этому вопросу является Роберт Лайтхайзер, один из самых блестящих финансовых умов в мире, который был торговым представителем Трампа в США (2017–2021 годы).

Лайтхайзер также был торговым представителем Рональда Рейгана в 1983–1985 годах, поэтому он является ветераном предыдущих валютных войн и работал в администрации примерно в то время, когда разрабатывалось Соглашение Плаза. Лайтхайзер — идеальный человек, который может помочь Трампу добиться успеха Рейгана и Бейкера в 1980-х годах.

СМИ пытаются изобразить Трампа безрассудным, когда он предлагает что-то очень полезное для рабочих мест и промышленности США. Не дайте себя обмануть ложными заявлениями о новых валютных войнах.

План Трампа может фактически привести к новой эре валютной стабильности и длительного процветания.