Риски рецессии в США растут, а прогнозы ВВП падают

Тарифы выходят на первый план

Корень растущей экономической нестабильности и ухудшения перспектив — нестабильная тарифная политика. То, что когда-то было краеугольным камнем экономической повестки дня администрации, стало тормозом роста, потянув фондовые индексы вниз почти на 10%, оказывая давление на бизнес и влияя на ключевые показатели.

Раньше постоянная инфляция была главной проблемой аналитиков. Теперь последствия многофронтовой торговой войны превратили тарифы в главную угрозу. После выборов экономические перспективы изначально подскочили, поскольку Трампу 1.0 приписывали бурно развивающуюся экономику.

Однако, как говорит Барри Кнапп:

Торговая политика стала камнем преткновения для предвыборной программы Трампа, вызвав панику среди инвесторов и усилив экономическую нестабильность.

Рост вероятности рецессии

Одним из наиболее тревожных выводов мартовского обзора ФРС от CNBC является резкий рост опасений рецессии. В январе респонденты опроса — аналитики, стратеги и управляющие фондами — оценили вероятность рецессии в 23%. Эта цифра представляет собой трехлетний минимум, а значит, эксперты были оптимистичны в начале года.

Это число взлетело до 36% в феврале, поскольку разрушительные последствия бессистемной тарифной политики распространились по всей экономике. Пониженный прогноз опроса появился после того, как президент Трамп и министр финансов Скотт Бессент отказались исключить рецессию, что усилило опасения и сомнения инвесторов.

Прогноз ВВП падает

Быстрое снижение прогноза ВВП является ключевым фактором, повышающим вероятность рецессии. Всего месяц назад средний прогноз ВВП составлял 2,4%. Теперь он был снижен до 1,7%, что сигнализирует о резком снижении ожидаемого экономического роста. Это резкое падение также завершает трехмесячную серию растущих прогнозов ВВП.

Краткосрочные перспективы еще хуже, поскольку оценка GDPNow Федерального резервного банка Атланты на первый квартал падает в отрицательную зону с максимума почти в 4% в начале февраля.

Наблюдается существенный спад в текущих оценках ВВП 2025 года. Риски для потребительских расходов смещены в сторону снижения. Обзор Федерального резервного банка CNBC показывает, что ВВП может не достичь желаемых 2% до 2026 года.

Нил Датта

Обзор Федерального резервного банка CNBC показывает, что ВВП может не достичь желаемых 2% до 2026 года.

Снижение ставок на горизонте

Нерешительность Трампа в отношении размеров тарифов, сроков и целей напрямую подпитывает неопределенность фискальной политики, поскольку ФРС отказалась менять процентные ставки после своего мартовского заседания.

Несмотря на эту неопределенность, более 2/3 экспертов ожидают два или более снижения ставок в конце года.

Эти снижения ставок, вероятно, будут сопровождаться ростом спроса на безопасные активы, поскольку доходность доходных активов снижается. Многие аналитики подчеркивают, что сочетание растущей экономической неопределенности и предстоящего снижения ставок может стать основным попутным ветром для цен на золото, которые недавно превысили отметку в $3.100 долларов.