Рэй Далио: долг станет «инфарктом» для экономики США

Состояние здоровья: хронический дефицит

Каждая администрация с 2001 года (последний раз, когда США достигли сбалансированного бюджета) вносила свой вклад в усугубляющуюся, длящуюся десятилетиями проблему федерального дефицита.

В 2024 году расходы правительства превысили доходы на $1,84 триллиона долларов. Ожидается, что эта цифра вырастет до $1,9 триллиона долларов в 2025 году. Эти последовательные федеральные дефициты раздули государственный долг до более чем $36 триллионов долларов.

Обе партии в Вашингтоне сходятся в одном: желание тратить деньги и не заботиться о последствиях.

Эрик Сепанек

Симптомы: макроэкономическая боль и растущие процентные расходы

Рост процентных платежей

Стоимость обслуживания государственного долга является одним из самых тревожных симптомов растущей проблемы задолженности. В 2024 году выплаты процентов по долгу превысили расходы на оборону, составив более $1 триллиона долларов.

Повышенная инфляция

Федеральное правительство с нетерпением ждало цикла снижения ставок Федеральной резервной системы, чтобы предложить столь необходимое облегчение от увеличения процентных платежей. Жесткая инфляция уничтожила эти надежды, поскольку фискальные цари не решаются снижать ставки.

Планируемые расходы

Трамп собирается добавить $7,75 триллиона долларов к государственному долгу в течение следующих четырех лет, что усугубит долговое бремя. Бюджетный план под руководством республиканцев, который увеличивает лимит долга на $4 триллиона долларов, и дорогостоящая повестка дня партии предполагают, что администрация вряд ли значительно сократит расходы или долг.

Рекомендации по лечению: сократить дефицит вдвое

Выступая на Всемирном саммите правительств в Дубае, Далио дал свой профессиональный рецепт исправления долговой болезни экономики: сократить дефицит с ожидаемых 7,5% до 3% ВВП. По словам знаменитого инвестора, Трампу 2.0 придется найти баланс между жесткой экономией, вызванной быстрым сокращением расходов, и использованием эффективности технологий ИИ. К сожалению, выйти из состояния высокого долга практически нереально.

План лечения требует немедленной реализации из-за «первостепенной важности» сокращения дефицита.

Хотя это соответствует подходу DOGE «сломать сейчас, исправить позже», основатель Bridgewater Associates специально предупредил:

Соединенные Штаты будут иметь дефицит около 7,5% ВВП, если налоговые льготы Трампа сохранятся, чего я и ожидаю.

Устаревшее решение: больше облигаций

До сих пор, правительственным средством избавления от долгов был выпуск облигаций. Однако это средство оказывается менее эффективным по мере усугубления долгового кризиса. Инвесторы ожидают меньшее число снижение ставок в 2025 году, поскольку инфляция остается высокой.

Рост цен сопровождается повышением ожиданий держателей облигаций в отношении доходности. Для обеспечения такой высокой доходности правительству потребуется увеличить бюджетные ассигнования на обслуживание более высоких долговых обязательств. Далио считает, что при нынешних темпах спроса и предложения у США есть около трех лет, прежде чем они испытают «экономический сердечный приступ», вызванный долгами.