В новом отчете исследователи WPIC указали, что с 2013 по 2023 год совокупные темпы годового роста (CAGR) спроса химической отрасли на платину составлял 3,4%, что выше аналогичного показателя для мирового ВВП (2,7%) за тот же период. Это свидетельствует о возросшем признании роли платины в повышении эффективности технологических процессов при снижении энергопотребления и повышении отдачи.
Учитывая непростые экономические условия, в период с 2022 по 2027 финансовый год мы предвидим рост спроса на платину со стороны химической промышленности на 1%. Однако, основываясь на исторической корреляции с ростом мощностей химического производства, мы полагаем, что в 2027 году спрос на платину может оказаться на 100 тысяч унций больше, чем в наших текущих прогнозах.
WPIC заявил, что промышленный спрос на платиновый металл обусловлен ее разнообразным применением в химической, нефтяной, электротехнической, стекольной и медицинской отраслях.
Однако растущее признание каталитических свойств платины способствовало росту промышленного спроса на платину на 4,0% CAGR в период с 2013 по 2022 год.
Исследователи заявили, что, несмотря на то, что цены на платину снизились с 2013 года, растущий промышленный спрос на этот металл не сильно коррелирует с ценовыми изменениями.
Таким образом, отдача платиновых катализаторов и преимущества с точки зрения энергоэффективности при промышленном применении должны перевешивать ценовые соображения, поскольку с 2000 года изменения промышленного спроса на платину и цены на драгметалл показывают слегка положительную корреляцию (R2 = 0,49), что свидетельствует о неэластичном спросе. Промышленный спрос на платину в большей степени коррелирует с мировым ВВП (R2 = 0,56), чем с ценами на платину.
Это означает, что платиновый металл «относительно менее подвержен отраслевым рискам».
По данным WPIC, высокие цены на палладий и родий также способствовали замещению данных металлов на платину.
Рост промышленного спроса на платину на 4,0% CAGR с 2013 года резко контрастирует со снижением промышленного спроса как на палладий (-2,8% CAGR), так и на родий (-4,1% CAGR). Тенденция перехода на платину и сокращение использования палладия и родия стала набирать обороты вместе с ростом цен. Промышленный спрос на платину стабильно превышает промышленный спрос на палладий с 2018 года (с 2017 года платина подешевела по сравнению с палладием).
По мнению исследователей, устойчивому росту потребности в платине со стороны химической промышленности препятствуют два фактора: повышение процентных ставок и обратное замещение.
Хотя экономическая неопределенность может быть упущена из виду при принятии долгосрочных решений об инвестициях в производственные мощности, повышение процентных ставок с начала 2022 года может повлиять на прогнозы доходности и вызвать замедление капитальных вложений в рост мощностей в химической промышленности.
Однако эксперты отметили, что центральные банки, как ожидается, готовятся к снижению процентных ставок, ведь инфляция, по оценке, вернется к целевому диапазону в следующем году.
Если стоимость заимствований будет снижена с текущих уровней, рост инвестиций в нефтехимический сектор, вероятно, нормализуется.
Еще одним препятствием может стать потенциальный обратный переход от платинового драгметалла к палладию и родию.
Разница в ценах на платину и палладий стимулирует замену платины на палладий в бензиновых двигателях внутреннего сгорания. Устойчивый дефицит платины и сокращение ценовой разницы между ней и палладием могут привести к обратному замещению, что вновь подтолкнет промышленных потребителей к более широкому использованию палладия или родия.
Однако, учитывая, что на автомобильный сектор приходится всего 37% спроса на платину за последние пять лет, а в случае палладия и родия доля составляет 82% и 85%, WPIC считает, что разнообразие спроса на платину защищает металл от рисков, связанных с тенденцией электрификации, и других внешних факторов по сравнению с его конкурентами.
С учетом корреляции между спросом на платину со стороны химической промышленности, увеличением производственных мощностей и установленной мощностью, мы полагаем, что спрос химической отрасли на платиновый металл может увеличиться на дополнительные 100 тысяч унций к 2027 году, если рост спроса будет соответствовать прогнозам третьих сторон. Тогда мы повысим наши прогнозы относительно дефицита предложения на рынке платины.
Согласно текущему прогнозу предложения/спроса на платину WPIC на 2-5 лет, спрос в химической промышленности в 2027 году составит 693 тысяч унций, что меньше среднего объема за последние три года в 716 тысяч унций.