Что касается динамики золота до конца этого года, то здесь ключевую роль сыграют два фактора. Один из них связан с тем, введут ли страны БРИКС или, возможно, Китай / Россия новую валюту, обеспеченную золотом, и когда это произойдет (о решении может стать известно уже 22 числа этого месяца, когда БРИКС проведет саммит в Южной Африке). Второй фактор — возможный обвал рынка осенью, к которому приведет обострение банковского кризиса в результате сохранения относительно высоких процентных ставок.
Если страны БРИКС или Китай / Россия в ближайшее время действительно введут валюту, обеспеченную золотом, они забьют последний гвоздь в крышку гроба доллара, что отправит валюту США вниз, а это, очевидно, благоприятно скажется на долларовой цене золота.
Во втором случае обвал рынка может привести к временному снижению цены золота из-за бегства в доллар, но не такому сильному, как в 2008 году, и драгметалл резко восстановится, как только станет ясно, что фаза обвала завершена. Акции горнодобывающих компаний, вероятно, сильно пострадают из-за маржин коллов и обычных неизбирательных продаж по бросовым ценам, но затем, по оценке, их также ждет уверенное восстановление.
На рынке драгметаллов постоянно идут разговоры о том, что цены на золото (и серебро) искусственно занижают. Мы редко уделяем внимание манипулированию рынком, так как считаем само собой разумеющимся, что там, где рынками можно манипулировать, ими будут манипулировать.
Но в какой бы степени цены на золото и серебро ни сдерживали, когда давление, требующее возврата к среднему значению, станет достаточно сильным, они вырвутся из-под контроля и взлетят.
Мы рассмотрели основные факторы влияния в настоящее время, и теперь давайте перейдем к графикам.
Начнем с долгосрочного 13-летнего графика цены золота в долларах США. Драгоценный металл уже преодолел максимумы 2011 года, что произошло в результате ралли в 2019 и 2020 годах, но после достижения пика в середине 2020 золото застряло в гигантском торговом диапазоне. Включая вершину 2020 года, драгметалл уже три раза сталкивался с сопротивлением в верхней части этого диапазона и сейчас колеблется недалеко от него. Если в ближайшее время страны БРИКС действительно запустят валюту, обеспеченную золотом, металл может пробить барьер и подняться намного выше. Однако, если этого не произойдет и осенью рынок рухнет, золото, вероятно, снизится, но с учетом текущих уровней вряд ли упадет ниже красной линии на графике, которая отмечает нижнюю границу расширяющегося торгового диапазона. При таком сценарии, в зависимости от актуального положения дел, драгметаллы уйдут в распродажу в преддверии вероятного масштабного ралли.
На 4-летнем графике золота детально видно рост цен в 2020 и 2021 годах и сформировавшийся после торговый диапазон. Этот диапазон остается в силе уже в течение трех лет, но важно отметить, что золото не так статично по отношению к некоторым другим важным валютам, таким как японская иена. Линия сопротивления в верхней части торгового диапазона в зоне $2.000-$2.100 крайне важна, поэтому, если золоту удастся пробить ее, это, вероятно, станет началом серьезного восходящего тренда.
6-месячный график золота выглядит обнадеживающе. Похоже, сейчас золото находится на минимуме «правого плеча» предполагаемого дна фигуры «Голова и плечи», что подтверждается очень позитивным положением скользящих средних и положительным импульсом (MACD).
Теперь перейдем к рассмотрению графиков для GDX, который отслеживает показатели акций золотодобывающих компаний. Еще в прошлом году мы писали о возможном формировании гигантской фигуры «Чашка с ручкой» на графике GDX. Мы скорректировали границы «ручки» на 13-летнем графике, чтобы учесть резкое падение GDX прошлой осенью, которое вернуло индекс к сильной зоне поддержки, где он стабилизировался и развернулся вверх.
Продолжительность «ручки» в точности соответствует длительности большого торгового диапазона, который формировался на графике золота с середины 2020 года. Ожидается, что как только золото преодолеет сопротивление на верхней границе своего диапазона, GDX вырвется из модели вверх. Есть еще два момента, на которые следует обратить внимание. По мере формирования «ручки» линия накопления показывает тенденцию к росту, что является хорошим знаком и намекает на прорыв вверх. При этом линия недавно достигла новых максимумов, а объем торгов GDX (и в секторе) был относительно низким в течение длительного времени, что указывает на отсутствие интереса, которое часто предшествует новому восходящему тренду.
На 6-месячном графике GDX часть «ручки» большой фигуры «Чашка с ручкой» приняла форму нисходящего тренда, который последовал за двойной вершиной, сформированной в апреле и мае, и есть некоторая вероятность, что сейчас формируется второй минимум двойного дна, тогда как первый был сформирован в конце июня.
Теперь мы кратко взглянем на курс доллара. Согласно 4-летнему графику индекса доллара, после того, как с середины 2021 года до начала осени прошлого года DXY находился на бычьем рынке, он резко перешел в медвежий рынок, который начался с сильного падения. Большую часть этого года индекс консолидировался в слегка нисходящем торговом диапазоне, который позволил ослабить состояние сильной перепроданности, возникшее в результате резкого спада; вместе с тем 200-дневная скользящая средняя развернулась, упала и почти догнала индекс.
Модель, сформировавшаяся в этом году, может быть пробита и вверх, и вниз, как и в случае с золотом, в зависимости от того, что произойдет.
Медвежьим фактором для доллара станет введение новой валюты БРИКС, обеспеченной золотом, а бычьим фактором, хотя бы в среднесрочной перспективе, послужит риск обвала рынка осенью на фоне нарастающего кризиса в банковском секторе, который могут спровоцировать относительно высокие процентные ставки.
В отличие от прошлого, странам БРИКС не нужно бояться, что американские военные прибудут к их берегам и разгромят их страны, как это было с Ираком и Ливией, когда те попытались отказаться от доллара, потому что могут дать отпор, хотя США и без этого нашли способ противоборствовать России и могут прибегнуть к тому же способу, если решат выступить против Китая.
Хотя доллар может вырваться как вверх, так и вниз, следует сказать, что 6-месячный график индекса доллара выглядит малообещающе: индекс находится вблизи вершины нисходящего канала тренда, а скользящие средние демонстрируют медвежий уклон, так что довольно сильное ралли последних недель, которое полностью свело на нет состояние перепроданности, восстановило потенциал для нового значительного спада, который, как ожидается, позволит золоту вырваться из крупного торгового диапазона.
В заключение мы рассмотрим последние данные отчета COT по золоту. Следует сказать, что показатели на графике далеки от откровенно бычьих – бычий настрой крупных спекулянтов не сильно снизился. В более нормальных условиях показатели бы сперва стали умереннее, но, конечно, нет доказательств, что при нужных условиях показатели не стали бы экстремальными и не вышли за пределы верхней и нижней частей этого графика.
