Золото закрылось на прошлой неделе на уровне $2.391 доллар, установив еще один исторический максимум на торгах в США.
Некоторые из вас, возможно, заметили, что около полудня по сиднейскому времени цена подскочила до $2.420 долларов и оставалась на этом уровне ненадолго.
Резкий скачок цены на золото совпал с сообщениями о том, что Израиль выпустил ракеты по Ирану в ответ на недавние нападения.
Внезапно заголовки газет указали на то, что недавние удары могут перерасти в мировую войну. Я уверен, что если вы смотрели вечерние новости, то видели кадры, на которых лидеры проводят пресс-конференции, разглагольствуя о том, что эти конфликты должны прекратиться.
Не стоит забывать о том, что они продлевают и обостряют ситуацию, отправляя средства и заключая сделки со своими союзниками и даже со своими врагами. Такова двуличная природа политиков.
В течение двух часов цена на золото снизилась. Правительство Ирана высмеяло израильские удары, назвав их «неудавшейся и унизительной попыткой израильской авиации». Более того, иранское правительство подтвердило, что его ключевые ядерные объекты не пострадали. Поэтому он не планирует дальнейшие меры реагирования на атаку.
В любом случае, на данный момент напряженность снизилась. И я рад этому.
Позвольте мне рассказать о движении золота в рамках последних событий и о том, как они вписываются в контекст ралли золота, которое мы наблюдаем с конца 2022 года.
Я хочу помочь вам отличить происходящие события, которые влияют на финансовую систему, от тех, которые могут оказаться лишь отметкой на радаре в долгосрочных перспективах золота.
Краткосрочные и долгосрочные драйверы золота
Наиболее распространенной причиной роста золота являются периоды крупных потрясений. К ним может относиться резкий экономический спад/депрессия, начало войны или крупная катастрофа.
Однако самая распространенная причина не объясняет, почему золото выросло почти в 10 раз с начала тысячелетия.
Были времена, когда мир был относительно стабильным (по крайней мере, по сравнению с последними пятью годами), а золото неуклонно росло. Были времена, когда золото не росло, даже когда мир вступал в период нестабильности.
Просто посмотрите, как золото откатилось на несколько месяцев в 2022 году (на графике ниже) вскоре после начала российско-украинского конфликта.
Я много раз говорил о том, что наиболее надежным драйвером цены на золото является долгосрочная реальная доходность облигаций в США.
Эти двое часто движутся в противоположных направлениях друг к другу, иногда ежедневно, как вы можете видеть на графике ниже.
Есть несколько единичных случаев, когда они движутся в одном направлении. Эти периоды особенно примечательны, поскольку они имеют серьезные последствия для существующей нефтедолларовой системы.
Такое синхронное движение наблюдалось в 2008 году, в конце 2010 года и в последние месяц-два.
Стоит отметить недавний рост цены на золото и долгосрочной реальной доходности облигаций США.
Что-то назревает в финансовой системе. Это будет что-то большое.
Однако позвольте мне прояснить одну вещь.
Я не говорю, что все разворачивающиеся конфликты, гуманитарные катастрофы и раскол в обществе не важны. Но они играют второстепенную роль в основном акте.
Долговой мегалит и растущая инфляция
На выходных я записал видео с аналитиком Трунгом, в котором мы расскзаали о том, что происходит с экономикой, о ралли золота и о том, как это может повлиять на настроения в отношении золотых акций в будущем, особенно мелких золотодобывающих компаний.
Трунг поделился графиком, отражающим взаимосвязь между уровнем личных сбережений домохозяйств США и задолженностью по кредитным картам. Эта тенденция заставила меня замереть в шоке.
Обратите внимание, что уровень личных сбережений временно увеличился, поскольку мир находился в локдауне в 2020–2021 годах, но с тех пор упал ниже уровня до 2020 года.
Еще более тревожной является задолженность по кредитным картам. В 2020–2021 годах этот показатель снизился, возможно, потому, что домохозяйства погасили часть своих долгов и стали меньше тратить на путешествия.
Однако с середины 2021 года задолженность по кредитным картам резко возросла.
Домохозяйства, возможно, начали тратить деньги, как только мир открылся. Но я подозреваю, что это только часть истории. Рост процентных ставок с 2022 года, возможно, усугубил эту тенденцию, что оказало давление на домохозяйства и бизнес. Ситуация аналогична для бизнеса и корпоративного долга.
В то же время глобальные ограничения нарушили работу производства. Мир временно переживал дефляцию, пока экономики были закрыты.
Однако цепочка поставок еще не вернулась на уровень, существовавший до 2020 года.
Производство не могло удовлетворить спрос на товары и услуги, что еще больше стимулировало инфляцию. Правительственное стимулирование вызвало огромный приток денежных средств, но продуктов и услуг было недостаточно, что привело к росту цен.
Федеральная резервная система США, возможно, ненадолго остановила инфляцию с помощью цикла агрессивного повышения ставок. Однако график ниже показывает, что инфляция может снова поднять свою уродливую голову.
Интересно, что только недавно на мартовском заседании Федеральная резервная система США объявила, что планирует трижды снизить ставку по федеральным фондам в этом году.
Похоже, комитету придется подумать еще раз.
В довершение всего — дедолларизация
Пришло время задуматься о множестве неудач Федеральной резервной системы США и центральных банков, правительств и различных финансовых институтов по всему миру, особенно за последние пять лет.
Они не обеспечили стабильность и не восстановили доверие.
Их неудача настолько велика, что можно даже заподозрить, что все это часть задуманного плана…
Система нефтедоллара процветает за счет того, что правительства берут займы у центральных банков, чей капитал построен на долге, и погашают его за счет налогообложения населения.
Если вы не сталкиваетесь с последствиями своих действий, у вас мало стимулов поступать ответственно.
Некоторые страны это поняли и отходят от нефтедолларовой системы.
В прошлом военные могли бы вернуть ренегатов в строй. В последние годы Россия и Китай разорвали связи с этой системой. И другие страны следуют за нами. Процесс дедолларизации набирает обороты.
По этой причине золото снова завоевывает популярность. Центральные банки вернулись на рынок, пытаясь получить больше золота.
Возвращение к «настоящим деньгам»
Прежде чем я подведу итоги, хочу сказать, что рост цены на золото таит в себе скрытую опасность. Даже для тех, кто любит и владеет золотом.
Рост цен на золото совпадает с ростом стоимости жизни. Я писал об этом в прошлом году. С тех пор золото выросло более чем на 25%. Это означает, что покупательная способность доллара снизилась на такую же величину. Всего за шесть месяцев.
Рост золота может ускориться, а может и не ускориться в ближайшие месяцы. Но я уверен, что оно точно не откатится назад. Не тогда, когда правительства продолжают тратить деньги на глобальные военные конфликты от Украины до сектора Газа.
Пока новостной цикл бьет в барабаны войны, важно сосредоточиться на основном сюжете. Нефтедолларовая система рушится, и вам нужно подготовиться к тому, что грядет.