Канал консолидации цен на золото сместился вверх

На фоне новостей о военном конфликте на Ближнем Востоке цена на золото подскочила до $2.415 долларов, но рынки драгоценных металлов, похоже, решили не паниковать.

Свопы на Comex попытаются снизить цены, провоцируя стоп ордера. Так как в последнее время покупки в основном совершает Азия, американские и европейские банки-маркетмейкеры явно захотели бы убедиться, что азиаты благополучно ушли с рынка, прежде чем пытаться вытеснить длинные позиции спекулянтов.

Это стало бы повторением событий позапрошлой пятницы, когда после 11.00 по восточному времени, что соответствует 23.00 в Шанхае, золото упало на $100 долларов с $2.432. На этот раз цены на золото и серебро не так высоки, поэтому, возможно, давление, если оно будет, окажется не столь сильным.

Как видно на графике, короткие позиции банков-маркетмейкеров приводят к огромным рассчитанным на основе рыночной стоимости убыткам.

Средний убыток шортов составляет $2,22 млрд долларов. Некоторые банки также шортят серебро, что добавляет к убыткам еще $480 млн. На основе этих позиций можно предположить, что у одного или нескольких банков могут возникнуть проблемы, если цены продолжат расти.

Их попытки остановить рост цен на золото и серебро, очевидно, потерпели неудачу. Цены на оба металла сильно выросли, и это свидетельствует о том, что возможности банков-маркетмейкеров контролировать эти рынки на самом деле весьма ограничены. И всех мучает вопрос о крупном покупателе, который после Дня Святого Валентина подтолкнул золото вверх на $400 долларов, а серебро — более чем на $6.

Но большинство смотрят в неверном направлении. Все предполагают, что это золото растет, хотя дело в падающем долларе. Отправной точкой для понимания разницы является то, что золото — это законные деньги и считается таковыми на международном уровне, в то время как фиатный доллар — это кредит с риском контрагента. Именно так следует смотреть на ситуацию иностранцам. Иностранцы, особенно китайцы и другие граждане стран Азии, безусловно, покупают золото, но не обязательно в количествах, которые оправдали бы текущий рост цен.

Дело в том, что иностранцы не покупают доллары, а продают их. И когда говорят, что Народный банк Китая покупает золото, журналисты понимают так: Народный банк Китая обменивает бумажные доллары и другие необеспеченные валюты на реальные деньги.

Если в этом разобраться, то рост доллара по отношению к другим валютам при одновременном падении по отношению к золоту становится понятным. На следующем графике представлен торгово-взвешенный индекс доллара США, подтверждающий укрепление доллара по отношению к другим фиатным валютам.

Иностранцы продают доллары, потому что им становится ясно, что долговая ловушка правительства США приведет к повышению доходности облигаций. А высокая доходность облигаций увеличивает кредитный риск доллара, поскольку дестабилизируют экономику, банковскую систему, стоимость финансовых активов и сам доллар. Как видно на последнем графике, доходность облигаций уже растет.

В двух словах, золото движется вверх, потому что доллар падает. А доллар падает, так как с каждым днем вероятность масштабного кредитного кризиса увеличивается.