Именно это сейчас и происходит. Совсем недавно мы наблюдали за дебатами о потолке долга, развернувшимися в Вашингтоне.
Кроме того, мы имеем дело с банкротствами региональных банков. На данный момент в 2023 году три банка потерпели крах: Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank.
Последствия потолка долга
Для начала, давайте исследуем взаимосвязь между вопросами потолка долга и ценой на золото. Конгресс и Белый дом в мае договорились о компромиссе, который приостанавливает действие потолка долга — или общей суммы, которую правительству разрешено занимать — на два года.
Конгресс поднимал потолок долга 78 раз с 1960 года. Дебаты вокруг повышения потолка долга могут создать облако неопределенности в экономике, вызывая опасения потенциального дефолта, как мы видели недавно.
Еще слишком рано говорить, в каком направлении в конечном итоге пойдет золото, но мы можем обратиться к предыдущему примеру для некоторого понимания. В августе 2011 года Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг США с AAA (наивысший возможный рейтинг) до AA+ из-за опасений по поводу уровня долга страны и тупиковой ситуации с потолком долга.
Это привело к скачку волатильности рынка и росту цены на золото. Цена на золото в конце июля 2011 года составляла около $1.615 долларов за унцию. К концу августа 2011 года она увеличилась примерно до $1.825 долларов за унцию, т. е. на 13%. Это солидный месячный скачок, особенно если учесть, что среднегодовая доходность золота с 1971 по 2022 год составляла около 7,78%.
В данном случае золото выступало в роли актива-убежища, и инвесторы воспринимали его как средство сбережения, помогающее сохранить богатство во времена нестабильности. Кроме того, опасения по поводу возможного снижения стоимости доллара США также подтолкнули инвесторов к золоту, поскольку исторически американская валюта и драгметалл имеют обратную корреляцию.
Ситуация повторилась сразу после объявления о сделке по установлению потолка долга в конце мая. Доллар ослаб, доходность 10-летних казначейских облигаций упала, а золото выросло.
Фьючерсы на золото закрылись на уровне $1.995 долларов 31 мая, что на $52 доллара больше, чем неделей ранее, когда в заголовках преобладала неопределенность в отношении потолка долга. Золото немного отступило в течение двух недель после новостей.
Пауза в повышении ставок на июньском заседании Федеральной резервной системы могла сигнализировать инвесторам о том, что на следующем заседании произойдет еще одно повышение ставок, что будет неблагоприятно для цены на золото.
Банковский сектор и золото
Банкротства региональных банков также могут повлиять на цену золота, хотя это влияние, как правило, более косвенное и сильно зависит от обстоятельств.
Крах банков может привести к потере доверия к финансовой системе. По мере того, как доверие тает, инвесторы могут искать более безопасные варианты защиты активов. Как мы видели, золото часто выигрывает от таких сценариев. Например, во время финансового кризиса 2008 года многочисленные банкротства банков и экономическая нестабильность привели к значительному росту цены на золото.
При этом конкретное влияние банкротств региональных банков на цену золота может зависеть от широкого круга факторов, включая размер рассматриваемых банков, общее состояние экономики, реакцию регулирующих органов и эффективность управления ситуацией.
Опять же, оглядываясь назад на 2008 год, фьючерсы на золото начали год с $837,55 долларов за унцию и впервые поднялись выше $1.000 долларов к середине марта до $1.033,90 долларов, что означает скачок на 23,4%.
Однако дальше оно не пошло. Поскольку ликвидность стала проблемой для инвесторов, продажа выигрышных активов для получения наличных стала обычным явлением, и к концу 2008 года фьючерсы на золото упали до $879,50 долларов, в результате чего инвесторы получили всего 5% прибыли за год.
Хотя золото, как правило, показывает хорошие результаты в периоды стресса или кризиса, важно помнить, что на цену золота могут влиять многочисленные факторы, и оно не всегда ведет себя одинаково во времена кризисов.
Золото, однако, является традиционным активом-убежищем, и занимать длинные позиции по золоту в периоды неопределенности следует в первую очередь из-за его умения сохранить ценность.