Почему ФРС сокращает процентные ставки?

Многие люди, выступающие за смягчение денежно-кредитной политики, утверждают, что экономика США находится на подъеме. Как правило, это не является сигналом для снижения ставок. Итак, зачем смягчать политику, когда инфляция цен остается значительно выше заявленного целевого уровня ФРС в 2 процента и продолжает расти?

В нормальном мире центральный банк удерживал бы высокие ставки, чтобы раз и навсегда подавить инфляцию. Возможно, даже повысил бы их.

Но мы живем в ненормальном мире.

Мы живем в мире с долговой черной дырой. Погрязшая в долгах экономика-пузырь не может функционировать даже при относительно высоких процентных ставках. Ей нужны легкие деньги. И ФРС, похоже, намерена их предоставить, чтобы вечеринка продолжалась, и плевать на инфляцию.

На самом деле, ФРС в ловушке. Ей приходится выбирать между борьбой с инфляцией и сохранением пузыря. Она не может делать и то, и другое.

И она выбрала инфляцию.

Согласно октябрьскому опросу, проведенному CNBC, экономисты, стратеги и управляющие фондами считают, что ФРС снизит ставки и на двух следующих заседаниях.

Есть и те, кто ставит под сомнение разворот политики к легким деньгам.

В то время как 92% респондентов заявили, что ФРС сократит ставки на октябрьском заседании, только 66% считали, что это необходимо, а 38% высказались против сокращения.

Генеральный директор Richard Bernstein Advisors сказал, что, по его мнению, политика влияет на принятие решения больше, чем экономические данные:

Финансовые условия близки к исторически мягким, ВВП находится на уровне 3,5-4%, финансовые активы растут, а инфляция остается значительно выше целевого показателя ФРС. В нормальные времена ФРС ни за что не стала бы снижать ставки.

Он прав. Национальный индекс финансовых условий, рассчитываемый ФРБ Чикаго, указывает на то, что денежно-кредитная политика в настоящее время является мягкой с исторической точки зрения. На самом деле, она никогда не была жесткой, даже в разгар цикла повышения ставок.

Главный экономист Stifel Линдси Пьегза заявила, что нехватка данных из-за закрытия правительства может затуманивать картину:

Чиновники ФРС не в состоянии прийти к какому-либо однозначному выводу, и поэтому, возможно, им следует дождаться дополнительной информации, прежде чем, возможно, усугубить политическую ошибку, снизив ставку во втором раунде, если это не будет оправданно динамикой инфляции и условиями найма.

Главный стратег по операциям с фиксированным доходом Janney Montgomery Scott Гай Лебас сравнил это с «полетом в снежную бурю с завязанными глазами».

Еще хуже, когда поблизости есть горы.

Недостаток достоверных данных вызывает справедливое беспокойство, но реальность такова, что даже при наличии безупречных данных централизованное планирование все равно потерпит неудачу. Ни один мозговой центр не обладает всеми знаниями, необходимыми для управления сложной экономикой. Они также будут сталкиваться с непредвиденными последствиями.

Но недостаток знаний люди восполняют высокомерием. Они продолжат пытаться. И терпеть неудачу.