Падение цен на золото, которого все так ждали

Найти прогнозы о повышении цен на золото до $5.000 долларов в 2027 году легко. Bank of America полагает, что в 2027 году средняя цена на драгоценный металл составит около $4.813 долларов, а при сохранении текущих факторов роста может достичь и $5.000 долларов.

Взгляд французского банка Natixis на краткосрочную перспективу осторожен: он считает, что до конца 2026 года золото останется под давлением, а в 2027 году начнется восстановление. Согласно сценарию роста, цена достигнет $5.250 долларов, если ФРС сохранит выжидательную позицию, а спрос со стороны инвесторов и центральных банков восстановится.

По прогнозу Metals Focus, в следующем году средняя цена на золото достигнет $5.330 долларов. Если это будет средняя цена, то максимум будет выше.

Но, несмотря на все это, а также на то, что к моменту написания статьи цена на золото снова выросла до $4.200 долларов, я хочу поговорить о предостережениях.

По сообщению агентства Reuters, 12 октября спот цена на золото приблизилась к отметке $4.168 долларов, в центре внимания трейдеров — данные по инфляции, нефть и доллар. И BofA, и Natixis допускают возможность падения драгметалла до $3.500 долларов, прежде чем он снова начнет расти. Аналитик Крис Вермюлен из Technical Traders в своих прогнозах пошел еще дальше, предположив, что цена может откатиться до области $3.000 долларов, прежде чем возобновит долгосрочный рост.

Хотя Вермюлен озвучил крайне медвежий сценарий — самое низкое целевое значение среди прочих, — давайте возьмем его прогноз за основу.

Мой вопрос к вам, как к нынешним или потенциальным владельцам золота, прост: можно ли считать цену в $3.100 долларов за унцию низкой? И если вы ответите «да», то почему?

Объективно говоря, цена в $2.200 или даже $2.000 долларов за унцию уже является исторически высокой. Порог в $2.000 долларов был преодолен только в 2020 году. До пандемии унция желтого металла стоила около $1.650 долларов, и золотые быки ставили цель в $1.900 долларов.

С 2020 года золото заметно опережает официальные показатели инфляции. И вот что я хочу сказать. Во-первых, если цена на золото достигнет $2.200 или $2.000 долларов – что, как многие сейчас утверждают, уже невозможно, - долгосрочным владельцам золота не о чем будет сожалеть. Цена на золото в $2.000 долларов — очень высокий «минимум».

А что следует за минимумами? Подъем. Позвольте напомнить: ни один из факторов, которые привели золото к его предыдущим максимумам, не исчез. Они множатся. Так что долгосрочных причин для ценовой паники нет. С другой стороны, я наблюдаю за рынком золота гораздо дольше, чем, скажем, тот, кто впервые увидел необходимость купить драгметалл в феврале 2020 года. Если ваша первая покупка выпала на то время, значит, вы пока видели только рост.

Я могу понять ваше беспокойство.

Во-вторых, падение цен — это благо для тех, кто с уверенностью инвестирует в золото на долгий срок. Я всегда говорил, что попытки подгадать удачный момент — не то, на чем стоит фокусироваться инвесторам в физическое золото. Большинство клиентов, с которыми я работаю, мыслят категориями 10, 20 или 30 лет.

Чем длиннее взятый отрезок, тем перспективнее выглядят показатели золота. В среднем с 1971 года цена на желтый металл росла на 9% в год, значительно опережая другие, более популярные классы активов на отрезках от года до двух десятилетий.

Но это чисто математический подход. Давайте посмотрим правде в глаза: большинство из нас не являются абсолютно рациональными и хладнокровными инвесторами. Мы испытываем эмоции, и часто они управляют нами.

Многие начинают нервничать, когда видят падение цен. Они колеблются. Возможно, они сэкономят $100 долларов за унцию, если решатся. Или, может, заплатят на $100 долларов больше. В любом случае они упускают преимущества золота как инструмента диверсификации.

Что еще важнее, они лишают себя душевного спокойствия. Я знаю многих людей, которые с радостью меняют доллары на месяцы и годы настоящего душевного спокойствия. (Большинство людей так и делают, но называют это страховкой.)

Я сам в любой день недели предпочту душевное спокойствие нескольким сотням долларов за унцию. Особенно если учесть, что несколько сотен долларов становятся все менее значимой суммой в повседневных расходах на жизнь.

В этих, казалось бы, бессмысленных разговорах о падении цен есть еще один важный момент.

Недавний рост цен на золото был внезапным. Он удивил даже опытных инвесторов. Другими словами, золото очень быстро выросло в цене. А это ограничивает возможности некоторых инвесторов. Честно говоря, я думаю, что это многих отпугнуло. Когда актив-убежище взлетает до небес, как мемные акции, он вдруг перестает казаться таким уж надежным.

Так что целевой минимум Вермюлена стал бы отличным подарком для тех, кто все еще хочет инвестировать в физическое золото. Не случайно Вермюлен рассматривает падение цен скорее как возможность, нежели причину отказаться от долгосрочных инвестиций.

Но вот в чем проблема: возможно, мы наблюдаем тот самый спад уже сейчас.

Цена на золото в районе $4.200 долларов уже выглядит как падение с недавних максимумов. Крупные банки предвидят цены выше $5.000 долларов, J.P.Morgan назвал возможной отметку в $6.300 долларов в 2027 году, а технические аналитики, такие как Вермюлен, ставят гораздо более высокие долгосрочные цели.

Предположим, что в ближайшее время цены на золото снова резко повысятся, и еще больше людей не смогут его себе позволить. К сожалению, такова была история золота с тех пор, как наши предки впервые выкопали его из земли.

В этих, казалось бы, бессмысленных разговорах о падении цен есть еще один важный момент.

Недавний рост цен на золото был внезапным. Он удивил даже опытных инвесторов. Другими словами, золото очень быстро выросло в цене. А это ограничивает возможности некоторых инвесторов. Честно говоря, я думаю, что это многих отпугнуло. Когда актив-убежище взлетает до небес, как мемные акции, он вдруг перестает казаться таким уж надежным.

Так что целевой минимум Вермюлена стал бы отличным подарком для тех, кто все еще хочет инвестировать в физическое золото. Не случайно Вермюлен рассматривает падение цен скорее как возможность, нежели причину отказаться от долгосрочных инвестиций.

Но вот в чем проблема: возможно, мы наблюдаем тот самый спад уже сейчас.

Цена на золото в районе $4.200 долларов уже выглядит как падение с недавних максимумов. Крупные банки предвидят цены выше $5.000 долларов, J.P.Morgan назвал возможной отметку в $6.300 долларов в 2027 году, а технические аналитики, такие как Вермюлен, ставят гораздо более высокие долгосрочные цели.

Предположим, что в ближайшее время цены на золото снова резко повысятся, и еще больше людей не смогут его себе позволить. К сожалению, такова была история золота с тех пор, как наши предки впервые выкопали его из земли.