В конце сентября S&P 500 закрылся ниже своей 40-месячной скользящей средней. За последние 40 лет S&P 500 закрывался ниже этой линии только дважды (исключая Covid).
Закрытие ниже 40-месячной скользящей средней после продолжительного восходящего тренда сигнализирует о начале нового долговременного медвежьего рынка.
Вертикальные линии на недельном графике ниже отмечают периоды, когда S&P 500 закрывался ниже 40-месячного индикатора и начинался долгосрочный медвежий рынок.
Это чрезвычайно важный сигнал для золота, так как он знаменует собой начало длительного бычьего рынка драгметалла.
Золото и золотые акции начали опережать фондовый рынок несколько недель назад, когда S&P 500 пробил 40-месячную скользящую среднюю. Это можно считать мини-катализатором.
Первым крупным катализатором, очевидно, станет разворот в политике ФРС.
Независимо от риторики центробанка, рынок определит, когда ФРС нужно будет прекратить повышение ставок. Еще в октябре 2021 ФРС не планировала повышать ставки до 2023 года!
Предположим, тенденция на фондовом рынке, разочаровывающие экономические данные, растущий риск того, что в финансовой системе что-то сломается, и внезапное ослабление рынка труда никуда не денутся. В этом случае абсурдно полагать, что ФРС продолжат повышать ставки после декабря.
Кроме того, столь же абсурдно полагать, что центральный банк сделает паузу до 2024 года. Как показывает история, грядет снижение ставок, а в эпоху инфляции снижение ставок наступает быстрее, чем можно подумать.
В течение последних девяти циклов повышения ставок ФРС среднее время от последнего повышения до первого снижения составляло пять месяцев. Однако с 1966 по 1989 год, в основном инфляционный период, время между последним повышением и первым снижением в четырех из пяти циклов ФРС составляло всего один-два месяца.
Смягчение политики ФРС является вторым важным катализатором для роста золота.
В настоящее время на графиках акций золотодобытчиков появились положительные технические изменения. На них можно увидеть положительную дивергенцию.
На приведенном ниже графике видно, что линия роста/падения GDX продемонстрировала положительную дивергенцию третий раз с 2015 года. Линия роста/падения является одним из лучших технических опережающих индикаторов.
В нижней части также можно увидеть динамику GDXJ и новые 52-недельные минимумы, сглаженные 10-дневной скользящей средней. Недавняя дивергенция соответствует дивергенции на минимумах 2018 и 2016 годов.
Все эти катализаторы рассчитаны на среднесрочную перспективу, но не краткосрочную.
ФРС может придерживаться своей политики еще какое-то время, и ей может понадобиться еще одно снижение на фондовом рынке (что может оказать некоторое понижательное давление на драгоценные металлы), чтобы официально изменить курс.
Так как скоро произойдет изменение долгосрочного тренда, любая дальнейшая слабость золота и серебра станет одной из лучших возможностей для покупки.