В этой статье я собираюсь рассмотреть ошибочные представления о статусе золота как актива-убежища, влиянии инфляции, а также о связи драгметалла с долларом США. Давайте начнем с первого заблуждения.
До недавних событий крупным геополитическим событием был российско-украинский конфликт. На тот момент золото уже находилось в режиме ралли и было не так далеко от ожидаемой вершины. Таким образом, несмотря на то, что золото действительно подскочило после начала российско-украинского конфликта, в течение двух недель после оно торговалось ниже, чем до.
Как объяснить это с точки зрения «безопасного убежища»? Конфликт между Россией и Украиной внезапно прекратился? Или же золото не зависит от спроса на активы-убежища? Так происходило при практически каждом геополитическом событии на протяжении многих лет. Золото не отклонялось от модели, в рамках которой торговалось до какого-либо события.
Более того, крупные ралли на рынке металлов начинались не из-за геополитических событий. Просто спросите себя, какие геополитические события могли положить начало ралли, которое наблюдалось в 2016 году? Это ралли почти всех застало врасплох, так как в то время большинство крайне пессимистично смотрели на драгоценные металлы.
30 декабря 2015 года я написал следующее:
По мере приближения к 2016 году с вероятностью более 80% мы, наконец, увидим формирование долгосрочного дна как в металлах, так и акциях горнодобывающей промышленности и возобновление долгосрочного бычьего рынка. Те, кто последовал нашему совету в 2011 году и ушел с этого рынка из-за коррекции, которую мы предвидели, теперь возвращаются, поскольку мы приближаемся к долгосрочному дну. В 2011 году, еще до того, как золото достигло максимума, наш целевой диапазон для него составлял $700-$1.000 долларов. Сейчас золото приближается к нашему идеальному целевому региону, и паттерн, который формировался последние 4 года, почти завершен...
Тем, кто заинтересован в моем совете, я бы настоятельно рекомендовал начать возвращаться на этот рынок на долгосрочную перспективу...
Но я отвлекся.
Поэтому я считаю, что золото не является активом-убежищем во время геополитических событий. История доказывает, что не это движет золотом. По моему мнению, статьям, где в основу анализа закладывается аргумент о статусе драгметалла как актива безопасности, недостает исторического подкрепления.
Что поразило меня еще больше, так это статья, в которой говорилось, что для роста золоту нужно дождаться ослабления инфляции. Похоже, есть люди, которые предполагают, что, поскольку золото не выросло из-за инфляции, оно вырастет, когда инфляция спадет.
За время, что я инвестирую в золото (много десятилетий), выдвигались аргументы как в пользу того, что золото растет во время инфляции, так и в пользу того, что оно растет во время дефляции.
И знаете, что говорит история? Оба аргумента неверны. Если посмотреть на исторические эпизоды инфляции, вы увидите периоды, когда золото росло, и периоды, когда оно падало. С дефляцией то же самое.
Тем, кто заинтересован в моем совете, я бы настоятельно рекомендовал начать возвращаться на этот рынок на долгосрочную перспективу...
Итак, как поступать с аргументами, сосредоточенными на инфляции или дефляции? Игнорировать их.
Наконец, я видел много аргументов, утверждающих, что золото не растет при сильном долларе. И поскольку доллар сейчас силен, золото не будет двигаться вверх. Здесь есть два аспекта.
Во-первых, есть множество исторических примеров, когда золото росло вместе с долларом или падало вместе с ним. Вы можете сами изучить вопрос и в этом убедиться. Но я отмечу, что DXY (индекс доллара) сейчас находится чуть ниже 20-летних максимумов, как и золото.
Во-вторых, суть аргумента основана на ожидании того, что доллар останется в том тренде, в котором движется в настоящее время. Но так ли работают рынки? Неужели они настолько линейны? И, между нами говоря, я считаю, что индекс DXY приближается к максимуму и, вероятно, готовится вернуться к области 96.
Теперь, когда мы рассмотрели ошибочные представления на рынке металлов, я объясню, почему его не стоит упускать из виду.
Судя по просмотрам моих статей, рынок металлов не вызывает особого интереса. И это подтверждает мои ожидания относительно формирования минимума и того, что к 2024 году, скорее всего, начнется мощное ралли.
Итак, я верю, что по мере приближения к 2024 году мы увидим сильный рост на рынках золота и серебра. Моя минимальная цель для следующего ралли золота — область $2.428 долларов, однако драгметалл вполне может достичь уровня $2.700, прежде чем начнется следующая многолетняя коррекция.