Для построения прогноза крайне важно учитывать все три аспекта: динамику золота с технической точки зрения, фундаментальные факторы, а также настроения инвесторов.
Что касается фундаментальных факторов, известно, что ранее драгоценные металлы устанавливали минимумы примерно в тот момент, когда Федеральная резервная система прекращала повышение ставок или переходила от паузы к снижению ставок.
В некоторых случаях это происходило за несколько месяцев до последнего повышения ставки в цикле, а в других случаях — после последнего повышения. В предыдущих девяти циклах повышения ставок в среднем драгметаллы формировали минимумы через один месяц после последнего повышения.
Я ожидал, что ФРС совершит разворот в политике раньше. Однако я считаю, что в ноябре мы увидим последнее повышение, если в ближайшие недели ничего не изменится. Если текущие рыночные тенденции сохранятся и в октябре, то после ноября роста ставок можно не ждать.
S&P 500, похоже, следует по пути шести циклических медвежьих рынков в рамках трех предыдущих долгосрочных медвежьих рынков.
В течение трех из последних четырех указанных выше периодов золото и/или золотые акции достигали дна где-то через 8-12 месяцев после начала медвежьего рынка. (В одном из случаев золото и золотые акции разошлись с началом медвежьего рынка).
Эти периоды совпадают с изменениями политики ФРС. Таким образом, дно может сформироваться в любой момент в течение нескольких месяцев.
Золото технически находится в нисходящем тренде; драгметалл пробил поддержку на уровне $1.675 долларов.
Хотя многие сравнивают текущее положение дел с 2013 годом, есть несколько важных отличий. К настоящему моменту у золота было только одно большое ралли от поддержки $1.675 долларов. Затем у драгметалла было два больших продолжительных отскока от отметки $1.550. Второе ралли этим летом длилось всего три недели и составило $115 долларов по сравнению с более чем трехмесячным подъемом на $250 долларов.
Пробой линии тренда от минимума 2021 года был серьезнее пробоя уровня $1.675, и ценовое действие подтверждает это. Прорыв линии тренда предполагает измеренную цель снижения от $1.580 до $1.600.
Следующая сильная поддержка находится в районе $1.550-$1.570.
Что касается настроений, чистая спекулятивная позиция по золоту достигла 13,6% открытого интереса. Обратите внимание, что на дне 2016 и 2018 годов она составляла 0%. Согласно индикатору Gold Optix от SentimenTrader, несколько дней назад доля быков составляла 23%. На минимумах с 2013 по 2018 год доля составляла 20%.
Наконец, отношение золота к S&P 500, долгосрочный опережающий индикатор для сектора, было стабильным с тех пор, как достигло дна в конце 2021 года.
Золото, вероятно, нащупает дно выше отметки $1.500 долларов в течение следующего месяца или двух. Там находится сильная техническая поддержка, и дальнейшая слабость может подтолкнуть индикаторы настроений к крайним значениям. Кроме того, фундаментальные показатели очень близки к бычьим.
Тем не менее, вполне возможно, что минимум может появиться раньше или немного позже.
На основе оценки фундаментальных и технических показателей, настроений и истории, я ожидаю, что к новому году дно будет позади.