Китай доминировал на рынке золота в 2023 году, но ралли акций может ограничить спрос

В отчете, опубликованном на прошлой неделе, Всемирный совет по золоту заявил, что золото превзошло основные китайские активы, поскольку выросло на 17% по отношению к юаню, что на 14% больше, чем скачок драгметалла в долларах.

Такая сила цены на золото в юанях по отношению к его аналогу в долларах США была главным образом результатом слабости местной валюты. Оба эталонных индекса показали самое высокое дневное закрытие 28 декабря 2023 года.

Рэй Цзя, старший аналитик WGC

Хотя в прошлом месяце золото достигло рекордного максимума по отношению как к доллару США, так и к юаню, аналитик отметил, что на китайском рынке большую часть года наблюдался устойчивый спрос.

Цзя отметил, что ценовая премия между Шанхаем и Лондоном достигла рекордного среднегодового уровня в $29 долларов за унцию или 1,5%.

Наряду с ростом спроса, рекордная премия в сентябре была также вызвана недостатком предложения, поскольку правительство временно ограничило импорт золота в попытке укрепить юань. Ограничения были сняты вскоре после того, как премии достигли рекордного уровня.

Цзя отметил, что внутренний спрос на золото был обусловлен продолжающейся экономической неопределенностью, поскольку потребители использовали золото, чтобы сохранить свое богатство и защитить себя от ослабления активов и обесценивания валюты.

Потребители обратились к золоту, поскольку Народный банк Китая сообщил о рекордно высоких темпах накопления сбережений в прошлом году.

Сильный рост золота и активные покупки инвесторов в Китае и глобальных центробанков привели к шумихе вокруг драгметалла в СМИ. А привлекательность золота еще больше повысилась из-за растущей потребности домохозяйств сохранять покупательную способность: выдающиеся показатели местной цены на золото привлекли их внимание, когда валюта и другие китайские активы ослабли.

Мы также считаем, что постоянные инновации производителей золотых ювелирных изделий — расширение ассортимента продукции и адаптация к меняющимся вкусам потребителей — помогли повысить спрос.

Наряду с ростом потребительского спроса, центральный банк Китая также был крупным покупателем золота в прошлом году, возглавив глобальную тенденцию.

В 2023 году центральный банк объявил об увеличении своих золотых резервов на 225 тонн, которые к концу декабря достигли 2.235 тонн. На золото сейчас приходится 4,3% официальных резервов страны. А за последние 14 месяцев золотые резервы Китая выросли на 287 тонн.

Другие учреждения также уделяют пристальное внимание спросу на золото в Китае. Колин Гамильтон, рыночный аналитик BMO Capital Markets, сказал, что спрос на золото в Китае является недооцененным фактором на мировом рынке.

Гамильтон отметил, что китайские домохозяйства сталкиваются с растущей дилеммой: куда вложить свои возросшие сбережения. Он отметил, что уровень сбережений домохозяйств сильно коррелирует с внутренними ценами на золото.

Покупки золота стали необходимостью для китайских инвесторов, поскольку они продолжают ожидать снижение инфляции и беспокоятся относительно неопределенности по поводу доходов.

Однако Гамильтон также предупредил, что растущее влияние Китая на рынке золота также представляет собой серьезный риск.

Возможно, самый большой фактор снижения цен на золото в этом году будет исходить от рисковой среды в Китае, например, от ралли на фондовом рынке. Единственное, за чем стоит следить, — это за любыми признаками явной поддержки китайским правительством внутреннего рынка акций, особенно с учетом того, что политическая цель на 2024 год — «активировать рынки капитала».