Золото превзошло индексы акций горнодобывающих компаний, но настроения на рынке физического металла все равно упаднические. Чтобы подняться выше, сектору потребуется больше внимания со стороны инвесторов.
Итак, какие события могут привести к росту — или падению — цен на золото и серебро.
Первое — это долгожданный разворот ФРС в сторону снижения ставок и смягчения денежно-кредитной политики.
Джером Пауэлл и FOMC смогли удерживать высокие ставки дольше, чем многие ожидали. Это стало возможным благодаря высоким показателям на фондовых рынках и почти невероятным экономическим данным правительства. Отчеты о занятости и ВВП кажутся оторванными от реальности.
Данные рисуют подозрительно радужную картину, которая не соответствует жизненному опыту большинства американцев. Однако этого оказалось достаточно, чтобы инвесторы не продавали акции.
Поддерживать представление о том, что с экономикой США все хорошо, становится сложнее. Многие предупреждают о надвигающейся рецессии. Тем не менее, 2024 год — год выборов, и бюрократы делают все возможное, чтобы вечеринка продолжалась.
Если опасения по поводу рецессии возобладают и продолжительные распродажи, наконец, ударят по фондовым рынкам, Пауэлл и FOMC окажутся под огромным политическим давлением.
Если они развернут курс денежно-кредитной политики, такой шаг должен ослабить доллар США на валютных рынках, что благоприятно повлияет на золото и серебро.
Другим потенциальным катализатором роста цен на драгметаллы является второй раунд банковского кризиса. Программа срочного банковского финансирования ФРС, которая позволяет банкам занимать под залог своих активов по номинальной стоимости, должна завершиться в марте.
За прошедший год условия, которые вынудили запустить программу финансовой помощи, скорее ухудшились, чем улучшились. Проблемы в секторе коммерческой недвижимости набирают обороты, а нереализованные убытки по портфелям облигаций и банковским балансам никуда не деваются.
В ожидании окончания программы акции небольших и региональных банков снова начали снижаться.
Если считать ориентиром то, что произошло во время первого раунда кризиса, спрос на золото и серебро резко возрастет, поскольку, по крайней мере, некоторые вкладчики будут искать альтернативы для размещения части своих сбережений.
Цены на металлы также могут отреагировать на усугубление конфликтов, в которые могут быть вовлечены Россия, Китай и/или Иран.
Повлиять на золото и серебро может и политика президента. Избрание Дональда Трампа оказалось сдерживающим фактором для розничного спроса на золото и серебро в 2016 году. Тогда многие верили, что Трамп решит множество проблем, и спрос на драгметаллы как активы-убежища упал.
То же самое явление, вероятно, оказывает некоторое влияние на спрос сегодня. Рейтинг Трампа растет, а рейтинг Байдена падает. Хотя спрос на золото выше уровня 2016 года, в последние месяцы он значительно снизился.
Еще одним катализатором, который следует учитывать, является само ценовое движение. Если металлы смогут вырваться из ценового диапазона, в котором находятся последние несколько лет, изменение технической картины и тренда привлекут внимание трейдеров и инвесторов.
Для такого ценового прорыва может потребоваться другой катализатор, такой как разворот в политике Федеральной резервной системы, но это не обязательно.
Последние месяцы спекулянты наращивают крупные короткие позиции. Они не переключатся на длинные позиции до тех пор, пока серебро не пробьет вверх уровень $30 долларов, а золото не закрепится выше $2.100 долларов. Предпочтительно, чтобы оба металла преодолели сопротивление и тем самым подтвердили прорыв.