Инфляция стимулируется нефтью?
Рост цен на нефть не связан с циклическими факторами; это происходит из-за решений Саудовской Аравии и России, второго и третьего по величине производителя в мире (первым являются США). После первоначального заявления в июле эти две страны подтвердили в начале сентября, что ограничения сохранятся до конца года, и этой политике следуют другие члены ОПЕК. В результате 5 сентября цена барреля нефти марки Brent превысила символическую отметку в $90 впервые с середины ноября прошлого года, в то время, когда бушевал энергетический кризис. Это представляет собой увеличение на 30% с июня. Аналитики ожидают скачка до $100 долларов.
Усилия ЕЦБ, похоже, по большей части тщетны: во Франции инфляция снова растет из-за «явного восстановления цен на энергоносители за год», поясняет l'INSEE в своем августовском индексе цен (+1,0% за месяц, +4,9% за год после +4,3% в июле). Прогноз ЕЦБ по возвращению инфляции к 2,1% в 2025 году основан на цене барреля нефти в $78 долларов, что является слишком оптимистичным прогнозом для исследовательского отдела Natixis, который вместо этого прогнозирует 3,6% (и который не принимает во внимание влияние нефти на другие источники энергии).
Пространство для маневра крайне ограничено, и тучи сгущаются: рост цен на нефть будет сопровождаться ростом цен на газ, поскольку они сильно коррелированы (и тем более, если в Европу придет суровая зима), и затем цен на электроэнергию, поскольку европейский рынок индексирует свою цену по цене последней введенной в эксплуатацию газовой электростанции.
«Энергетический переход» также структурно увеличивает стоимость энергии (чрезмерное налогообложение ископаемого топлива, субсидирование ветряных турбин). Мы все знаем, что происходит дальше: более дорогая энергия распространяется по экономике, что неизбежно приводит к общему росту цен, особенно на топливо, отопление, а затем и на продукты питания (которые очень энергозатратны, учитывая удобрения, транспорт и холодовую цепь), что, в свою очередь, снижает покупательную способность домохозяйств, создавая угрозу рецессии, а затем и стагфляции.
Такова ситуация, и ближайшие месяцы будут решающими: будут ли Саудовская Аравия и Россия упорствовать в своей решимости ограничить поставки нефти? Имеет ли правительство США, вступающее в год выборов, необходимые рычаги воздействия, чтобы помешать этой политике? Будет ли европейская зима суровой, что также окажет давление на цены на газ? ЕЦБ прилагает усилия, но они явно опоздали, поскольку инфляция сейчас в основном обусловлена энергетикой, а в этой области у Европы очень мало козырей.
Читайте также
-
Золото испытывает трудности, но надвигающийся кризис на рынке облигаций может все изменить
Рынок золота продолжает испытывать трудности: драгметалл вернулся к отметке в $4500 долларов за унцию, поскольку доходность облигаций растет до критических уровней, чему способствуют растущие опасения по поводу инфляции, но аналитики отмечают, что настроения на рынке драгоценных металлов могут быстро стать бычьими.
21.05.2026 -
Золото и серебро резко упали на фоне опасений по поводу инфляции и процентных ставок
Инвесторы в золото снова сталкиваются с несбывшимися бычьими надеждами и мечтами, поскольку не было достигнуто существенного прогресса в прекращении войны в Иране и возобновлении работы Ормузского пролива, что продолжает подпитывать рост цен на нефть и усиливать опасения по поводу инфляции.
18.05.2026 -
Золото остается привлекательным долгосрочным активом, несмотря на инфляцию
В последние два месяца растущие опасения по поводу инфляции оказывали давление на золото, а рынки были вынуждены перестать учитывать в цене снижение процентных ставок. Хотя ожидается, что золото столкнется с продолжающимися краткосрочными трудностями, один аналитик заявил, что его долгосрочный бычий прогноз остается неизменным.
14.05.2026 -
Почему золото падает, хотя инфляция растет
Во вторник, 12 мая 2026 года, золото упало на 1,5% до $4.665 долларов. В то же утро Бюро статистики труда (BLS) США сообщило, что апрельский индекс потребительских цен составил 3,8% в годовом исчислении — это самый высокий показатель с мая 2023 года.
13.05.2026 -
Глобальные золотые ETF-фонды фиксируют приток средств, несмотря на инфляционные риски
Цены на золото остаются на нейтральном уровне, начав новую торговую неделю ниже $4.700 долларов за унцию; однако аналитики сохраняют оптимизм в отношении восстановления цен во второй половине года, поскольку инвестиционный спрос остается высоким, а в апреле наблюдался приток средств в глобальные биржевые фонды, обеспеченные золотом.
12.05.2026 -
Почему цены на золото резко подскакивают каждый раз при открытии Ормузского порта
Спустя шестьдесят дней после начала войны в Иране золото демонстрирует нечто, что сбивает с толку многих инвесторов: падение. Нефть стоит выше $100 долларов. Идет война. Инфляция составляет 3,3%. По общепринятой логике, золото должно было бы расти. Но этого не происходит — и причина важнее, чем само движение цены.
29.04.2026 -
У золота по-прежнему есть шанс достичь отметки в $5.500 в течение следующих 12 месяцев
Золото по-прежнему находится в широком боковом канале и продолжает испытывать давление со стороны краткосрочных опасений по поводу инфляции, что приводит к жестким ожиданиям повышения процентных ставок; однако одна международная инвестиционная компания по-прежнему прогнозирует, что цены на золото завершат год выше $5.000 долларов за унцию.
28.04.2026 -
Цена на золото может достигнуть $7.000 долларов?
Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса, считает, что тихое ускорение роста банковского кредитования и денежной массы создает предпосылки для возобновления инфляции — риска, который рынки, возможно, недооценивают, сосредоточившись на ценах на нефть, снижении процентных ставок и искусственном интеллекте. Кроме того, золото, по словам эксперта, готовится достичь $7.000 долларов.
24.04.2026