Инфляция, обесценивание валюты и иллюзия стабильности

Как показывают исторические и текущие события, инфляция — не только устойчивое явление, но и инструмент политики правительств и центральных банков.

Иран недавно одобрил законопроект о деноминации риала, согласно которому новая денежная единица будет равна 10.000 старых риалов.

Чиновники утверждают, что этот шаг «упростит финансовые расчеты» и снизит расходы на печать, но экономисты утверждают, что это «не является ни эффективной денежно-кредитной политикой, ни механизмом управления инфляцией».

Годовой уровень инфляции в стране составляет от 30% до 40%, что обусловлено дефицитом государственного бюджета, финансируемым за счет кредитов центрального банка — денег, созданных из воздуха.

Махарри провел прямое сравнение с Федеральной резервной системой, которая использует более изощренную версию той же схемы — центробанк США покупает казначейские облигации США на новые доллары для поддержки государственных заимствований.

Исторические примеры обесценивания валюты в США

Соединенные Штаты неоднократно манипулировали своей валютой.

В 1933 году президент Франклин Д. Рузвельт издал исполнительный указ, обязывающий американцев сдать свое золото, после чего официальная цена на драгметалл была повышена с $20,67 доллара до $35 долларов, что привело к обесцениванию национальной валюты на 40%.

В 1965 году президент Линдон Б. Джонсон подписал закон, согласно которому серебро в десятицентовиках, четвертаках и половинах доллара заменили на медь.

Затем, в 1971 году доллар перестали конвертировать в золото, хотя Ричард Никсон пообещал, что стоимость доллара не изменится. История доказала обратное.

Подобная практика восходит к Древнему Риму, где монеты обрезали, снижая содержание драгоценных металлов, чтобы увеличить государственную казну.

Бросовое серебро и настоящие деньги

Монеты США, выпущенные до 1965 года, по-прежнему на 90% состоят из серебра, и сегодня стоимость расплавленного металла в четвертаке 1964 года выпуска составляет примерно $6,77 доллара.

Эти монеты, которые часто называют «бросовым серебром», по-прежнему сохраняют ценность и пользуются большим спросом у коллекционеров и инвесторов. По мнению Махарри, такие монеты могут послужить отличным инструментом обмена в случае экономического кризиса.

В отличие от современных монет в обращении, бросовое серебро сохраняет реальную ценность, привязанную к содержанию металла, а не к постановлениям правительства.

Инфляция в США: виноваты не пошлины

Махарри выступил против утверждений о том, что сегодняшнюю инфляцию в США стимулируют пошлины. По его словам, истинной причиной является денежно-кредитная экспансия.

В июле базовый индекс потребительских цен составил чуть более 3%, что всколыхнуло рынки из-за возможного снижения ставок Федеральной резервной системой.

Согласно CME FedWatch, вероятность снижения ставки в сентябре составляет 93,9%, а для октября вероятность выросла с 55% до 67%. Однако данные о ценах производителей показали другую картину.

Индекс цен производителей вырос на 0,9% в месячном исчислении в июле, что стало самым большим скачком с июня 2022 года и намного превысило прогнозируемое увеличение на 0,2%. В годовом исчислении цены производителей выросли на 3,3%.

Сильнее всего подорожали услуги: цены на них в июле выросли на 1,1%. Цены на основные услуги подскочили на 4% в годовом исчислении. Поскольку две трети потребительских расходов в США приходится на услуги, эта тенденция особенно пагубна.

Махарри отметил, что услуги не подвержены влиянию пошлин, поэтому распространенное мнение, обвиняющее торговую политику, упускает из виду реальную причину — монетарную инфляцию.

Недобросовестная борьба ФРС с инфляцией

В период между Великой рецессией и пандемией Федеральная резервная система увеличила свой баланс почти на $9 триллионов долларов. Она попыталась ужесточить политику, повысив ставки до 5,5% и сократив баланс, но этого недостаточно, считает Махарри.

Например, Пол Волкер повысил ставки до 20% в начале 1980-х годов, чтобы окончательно справиться с инфляцией 1970-х. Между тем, с середины 2023 года денежная масса М2 увеличилась более чем на $600 миллиардов долларов, достигнув к июню 2025 $22 триллионов долларов, что выше пика пандемии.

Даже Национальный индекс финансовых условий ФРБ Чикаго показывает, что условия остаются «мягкими». Короче говоря, ФРС никогда по-настоящему не ужесточала политику, и потому инфляционное давление сохраняется.

Переосмысление инфляции: политическое удобство

Махарри объяснил, что инфляция изначально — это увеличение предложения денег и кредитов, но сегодня ее понимают как рост цен.

Этот сдвиг позволяет политикам и центральному банку обвинять в инфляции внешние факторы, такие как пошлины, жадные корпорации или иностранных лидеров.

Согласно Генри Хэзлитту:

Инфляция — это увеличение количества денег и кредитов. Ее главным следствием является резкий рост цен. Ответственность за это полностью лежит на денежно-кредитной политике правительства.

Подменяя определение, правительства скрывают свою ответственность за обесценивание валюты.

Защита от обесценивания валюты

Единственная защита, заключил Махарри, — это надежные деньги.

Инфляция — это скрытый налог, который подрывает благосостояние и покупательную способность, и правительства всегда будут обесценивать свои валюты.

Золото, серебро и другие драгоценные металлы не подвержены таким манипуляциям. Бросовое серебро, инвестиционные монеты и слитки обеспечивают защиту от обесценивания бумажных денег.

В заключение Махарри напомнил, что Федеральная резервная система способствовала расширению правительства и крупнейшему в мировой истории росту расходов.

От Рима до современной Америки правительства всегда обесценивали деньги для финансирования своих амбиций. История ясно показывает, что люди должны брать дело в свои руки. Реальные деньги — золото и серебро — остаются лучшей защитой от продолжающейся эрозии бумажных денег.