ФРС уничтожает спрос: что это значит?

Общепринятое (неправильное) понимание разрушения спроса

Основная идея звучит примерно так: Федеральная резервная система стимулировала экономическую активность, когда рынки были заморожены из-за Covid, но сейчас экономика чрезмерно стимулирована. Можно сказать, слишком «перегрета».

Люди тратят слишком много денег, а цены на вещи растут — инфляция. Экономике нужно остыть, а не перегреваться дальше.

ФРС стимулирует спрос, снижая процентные ставки. По логике вещей, чтобы перестать стимулировать и охладить экономику, нужно повысить процентные ставки. Повышение процентных ставок ужесточает кредитные условия, снижает спрос и, следовательно, должно привести к снижению цен.

Выглядит достаточно правдоподобно. Но давайте нырнем глубже.

Экономическое (реальное) понимание разрушения спроса

Давайте начнем с основного вопроса, чтобы избавиться от жаргона и экономических эвфемизмов.

Кто формирует спрос на товары и услуги в экономике? Вы!

Когда ФРС говорит о необходимости сокращения спроса для снижения цен на товары и услуги, они имеют в виду вас!

Слово «экономика» — это просто удобный термин для описания триллионов рыночных сделок, в которых участвуют отдельные люди, как вы и я.

«Экономика» не может читать сообщения в блоге, зарабатывать проценты на золоте или быть безработной. Но с вами может случиться все вышеперечисленное (надеюсь, не третий пункт).

Разрушение спроса = безработица

Когда ФРС говорит, что собирается снизить спрос, это означает, что вы, скорее всего, потеряете работу. Когда вы безработный, вы потребляете меньше, и цены падают.

Они получают то, что хотят: вас увольняют.

Недавние увольнения в техническом секторе подчеркивают этот факт. По данным сайта Layoffs.fyi, в 2023 году сотни бывших быстрорастущих технологических компаний уволили более 100.000 сотрудников!

Эти 100.000 сотрудников технологических компаний с гораздо меньшей вероятностью разорятся на новую машину, пойдут куда-нибудь поужинать или купят новую пару кроссовок.

Давайте остановимся на мгновение и покричим с крыши о том, что это безобразие!

Сотни тысяч людей только что стали жертвами финансовой войны, которую ФРС начала сама!

Разрушение спроса аморально. Отдельные лица не должны приноситься в жертву денежно-кредитной политике ФРС.

Все хуже, чем кажется

Несмотря на глубокую ошибочность действий ФРС, может показаться, что они достигают своей цели. Цены, вероятно, снизятся, если они будут продолжать повышать ставки и уничтожать спрос.

Но на самом деле все еще хуже. Хотя они могут получить то, что хотят, в краткосрочной перспективе, долгосрочные последствия этой политики могут иметь неприятные последствия.

Чтобы осознать это, мы должны отдать дань уважения одному из гигантов экономики, Жану-Батисту Сэю и закону Сэя.

Что говорит закон Сэя об уничтожении спроса?

Закон Сэя объясняет, что спрос каждого человека на рынке исходит из того, что он поставляет на рынок. Другими словами, если вы производите и продаете 10 буханок хлеба, вы можете купить мясо на эквивалентную стоимость. Повышение ставок не может снизить цены, потому что спрос — это предложение. ФРС пытается сократить спрос, разоряя поставщиков.

Каким образом?

Сеть розничной торговли Macy’s — своевременный пример.

Macy’s недавно объявила о закрытии нескольких магазинов. А что они сделали перед этим?

Сократили все, что только можно, от цен до рабочих часов, и любых промежуточных расходов. Расходы на все, от электричества до корпоративного программного обеспечения, были урезаны. Сотрудники, столкнувшись с сокращением чистой заработной платы, также сократили расходы.

Вот вам и низкие цены.

Но не так быстро.

Экономика не является статическим явлением. Это динамическая система. Каждый день экономические субъекты принимают решения на основе стимулов, предлагаемых им рынком (или центральными планировщиками). Цены могут смягчиться в краткосрочной перспективе. Но затем происходит кое-что еще.

В случае с Macy’s — они сдались. Они закрыли свои магазины, навсегда. (Обратите внимание, что Macy’s ни в коем случае не одинока в своей ситуации. Многие другие ритейлеры на аналогичных рынках сталкиваются с такими же трудностями).

Закрытие магазинов снижает предложение товаров на рынке. И это сокращение предложения вызовет, подождите… все верно, рост цен.

Предложение не может восстановиться при сегодняшних более высоких процентных ставках. Macy’s и все другие предприятия не могут брать займы по ставке выше той прибыли, которую они ожидают от капитала. Чем выше ставка, тем выше доход, который им нужен. Рентабельность капитала в розничной торговле может повыситься только за счет закрытия многочисленных магазинов.

Между тем спрос падает не так сильно, как можно было бы подумать. У нас есть обширное государство всеобщего благосостояния, пытающееся гарантировать, что даже те, кто не поставляет товары на рынок, все еще могут требовать товары от рынка.

Таким образом, попытка ФРС снизить цены приведет к их росту.

Как превратить «плохо» в «ужасно»?

ФРС думает сократить спрос — и спрос действительно снижается — но не с помощью механизма, который предполагает ее теория. На самом деле путь совсем другой. Как мы видели на примере Macy’s, другой путь ведет к результату, противоположному тому, который предсказала ФРС.

Повышение ставок, чтобы исправить инфляцию, является денежным шарлатанством, как средневековая практика кровопускания, чтобы помочь пациентам выздороветь. Чем больше крови они брали, тем слабее становились пациенты.