ФРС по-прежнему очень обеспокоена инфляцией

Центральный банк США, кажется, очень озабочен борьбой с инфляцией, которая, как он понимает, началась слишком поздно.

Даже если он может претендовать на первоначальную победу благодаря снижению инфляции нескольких компонентов индекса потребительских цен (ИПЦ), последние недели показали возобновление инфляции в определенных секторах экономики.

Цены на нефть, например, не падали четыре недели.

Аналитик Отавио Коста предупреждает, что нефтяные и газовые буровые установки в США переживают очень резкое падение производительности, что начинает напоминать начало кризиса Covid. Недостаточное инвестирование в сектор начинает сказываться на производственных мощностях страны, что не сулит ничего хорошего в нынешних условиях напряженности в отношениях с Россией и другими нефтедобывающими странами.

Падение цен на нефть является одной из основных причин недавнего снижения инфляции в США. Любой рост цен на нефть окажет негативное влияние на будущие показатели ИПЦ.

Нефть — не единственный сырьевой товар, который восстановился в последние недели.

Цены на фьючерсы на муку также восстанавливаются с начала июля.

На рынке пшеницы фонды покрыли большую часть своих коротких позиций к середине июня. Открытый интерес к пшенице находится на 18-летнем минимуме, снизившись на 10% по сравнению с прошлым годом. Такая конфигурация фьючерсов указывает на вероятное продолжение отскока цен на пшеницу.

Потеря бычьей поддержки доллара в июне способствует восстановлению сырьевых товаров. Доллар по-прежнему не может сильно восстановиться, несмотря на продолжающееся повышение ставок ФРС. Потеря уровня поддержки 100 для DXY станет значительным событием с последствиями для цен на сырьевые товары и предвестником преждевременного возврата к инфляции.

Угроза дальнейшего роста цен на сырьевые товары, вероятно, побудит Джерома Пауэлла отложить борьбу с инфляцией до 2025 года.

Отавио Коста, опять же, даже считает, что мы вступаем во вторую волну инфляционного всплеска, как и в предыдущем цикле 1970-х.

Во всяком случае, глава ФРС заявил, что может продолжать сокращать баланс центрального банка США даже без повышения ставок, попутно признав, что инфляция поддерживается прежде всего избытком ликвидности.

Сокращение баланса ФРС только началось.

Эта перспектива беспокоит рынки.

Сможет ли экономика США выдерживать эту ограничительную политику? Сможет ли банковская система США выдержать шок, если денежно-кредитная политика ФРС останется прежней? Может ли затянувшаяся борьба с инфляцией спровоцировать новый кредитный кризис в США? Если это так, эта борьба быстро превратится в провальную денежно-кредитную политику.

Цена на золото выросла в последние дни. Дело не только в том, что битва с инфляцией далека от победы, но и в том, что возрастает риск ошибки денежно-кредитной политики.