Еженедельный обзор рынков золота, серебра и платины от Heraeus

Спрос на золото

Для повышения спроса на золото в Китае в четвертом квартале сезонности может быть недостаточно. Обычно последний квартал года является благоприятным периодом для розничных продаж ювелирных изделий из золота в Китае, но замедление экономического роста и сохраняющаяся неопределенность в отношении вспышек Covid-19 могут негативно сказаться на потребительском спросе в этом году из-за воздействия на располагаемый доход.

Экономический рост Китая в третьем квартале снизился до самых низких темпов за год, составив 4,3%, поскольку замедление роста в сфере недвижимости и дефицит энергии оказали давление на восстановление после пандемии.

Помимо экономического влияния, если ничего не изменится, нормирование электроэнергии также скажется на объемах производства ювелирных изделий, что может привести к возникновению проблем в производственном процессе.

Возобновление случаев заболевания Covid-19 остается самым большим риском для потребления золота до конца года, поскольку локдауны и другие ограничения подавят розничный спрос. Меры по сдерживанию коронавируса в Пекине ужесточаются в преддверии зимних Олимпийских игр в феврале 2022 года.

Китай является крупнейшим потребительским рынком золота, на который в 2019 году пришлось 850 тонн (30% мирового потребительского спроса на золото) (источник: Всемирный совет по золоту).

Золото неплохо справляется, удерживая прирост после выхода новостей об ИПЦ в США. Поскольку Федрезерв и Европейский центральный банк не предпринимают мер против инфляции, у цены золота есть потенциал для дальнейшего роста.

Предложение на рынке серебра

В текущем году рынок серебряного металла может перейти к дефициту. Прогнозы предложения на рудниках были пересмотрены в сторону понижения, тогда как спрос на серебро остается высоким. В начале года ожидалось, что рынок продемонстрирует излишек в размере 23,3 млн унций, но последние данные Института серебра указывают на незначительный дефицит в 7 млн ​​унций в 2021 году — впервые с 2015.

В этом году мировой спрос, вероятно, достигнет 1,029 млн унций благодаря значительному восстановлению спроса со стороны промышленного сектора (+8% в годовом исчислении) до 524 млн унций.

По оценке, на промышленном рынке сектор фотоэлектрической (PV), электротехнической и электронной техники, а также сектор пайки, сплавов и припоев продемонстрируют значительный годовой прирост в размере 13%, 10% и 10% соответственно.

Предложение горнодобывающих предприятий было пересмотрено в сторону понижения на 19,5 млн унций с начала года до 829 млн унций с учетом результатов производителей за третий квартал. Предложение серебра в 2021 вряд ли восстановится до уровня, предшествующего пандемии (833,2 млн унций в 2019 году).

Добыча на серебряных рудниках сокращается с 2016 года, что повышает значимость вторичных источников предложения драгметалла, которые обеспечивают примерно 20% от общего предложения серебра.

На прошлой неделе импульс роста цены серебра ослаб, но может набрать обороты, если инфляция продолжит вызывать беспокойство.

Платина

Повсеместный дефицит полупроводниковых чипов по-прежнему негативно влияет на продажи автомобилей, однако на глобальном уровне объем продаж легковых машин, согласно ожиданиям, будут чуть выше, чем в 2020, что станет причиной увеличения спроса на платиновый металл до 2,60 млн унций с 2,16 млн в минувшем году.

Спрос поддержал и бензиновый сегмент, где палладий в трехкомпонентных катализаторах начинают заменять на родственный драгметалл. Еще один положительный момент для платины состоит в пересмотре стандартов по вредным выбросам для большегрузных автомобилей, что требует повышения содержания платины в данных транспортных средствах.

Цена металла упала на прошедшей неделе, и из-за слабых фундаментальных показателей она, похоже, останется под давлением.