Эпоха «покупай на падениях» заканчивается

В понедельник мировые рынки резко упали, поскольку Трамп пригрозил ввести дополнительный 50%-ный тариф на товары из Китая к среде, если Пекин немедленно не отменит свои ответные пошлины. S&P 500 резко качнулся, показав внутридневную волатильность до 7%, в то время как индекс волатильности CBOE (VIX) за ночь поднялся выше 60 — уровни, которые в последний раз наблюдались во время финансового кризиса 2008 года и пандемического краха 2020 года. Золото также ненадолго опустилось ниже $3.000 долларов, несмотря на недавний рекордный максимум.

Фондовый рынок достиг $66 триллионов долларов в стоимости — это примерно в четыре раза больше, чем в 2010 году, когда Бернанке сказал всем, что он заставит рынки левитировать. Он был уверен, что стоимость вашего дома и стоимость вашего 401k будут контролировать ваше настроение… Вы будете хорошо себя вести, если почувствуете себя богатым. И это сработало. Но теперь у нас новый режим, и все, похоже, думают, что будет еще один период «покупок на падении». Это не так.

Такер подчеркнул, что тарифы — это всего лишь катализатор, а не первопричина рыночных потрясений.

Вся эта история сосредоточена на Китае. Все остальное — просто куча шума. Есть интерес в серьезных отношениях с Китаем типа холодной войны. Множество введенных тарифов нацелено на страны, через которые китайцы поставляли товары на рынок США.

Помимо геополитики, Такер выявил фундаментальный сдвиг в психологии рынка и денежно-кредитной политике. Он подчеркнул, что инвесторы в значительной степени проигнорировали предупреждения, оставаясь чрезмерно подверженными высокорисковым активам, зависящим от продолжающегося государственного стимулирования и мягкой денежно-кредитной политики.

Есть то, что люди говорят, и есть то, что они делают. Они говорили о том, что правительство нужно сократить… но они в значительной степени инвестировали в акции, опционы — суперрискованные активы, зависящие от государственных расходов и роста баланса ФРС.

По словам Такера, продолжающееся сокращение баланса Федеральной резервной системы, первое за 15 лет, знаменует собой поворотный момент.

Они поддерживали постоянный рост активов, чтобы стабилизировать настроение у всех. А теперь у вас есть группа людей, которые говорят: «Мы не собираемся этого делать».

Такер призвал инвесторов активно адаптироваться к новому финансовому ландшафту, а не полагаться на устаревшие стратегии.

Если вы хотите выжить и процветать в финансовой системе, которая пытается вас контролировать, вам нужно научиться распознавать, когда ветер меняется. Вам следовало сделать то, что сказал вам Бернанке в 2010 году, и вам следует сделать то, что говорит вам нынешний режим сегодня.

Говоря о стабильности золота в условиях рыночной волатильности, Такер сказал:

$3.000 долларов — это хорошая цена. Вы на самом деле не покупаете золото, чтобы заработать кучу денег; вы покупаете его как процент от своих активов, чтобы управлять своим богатством… Это создает стабильную базу для принятия других рисков.

Для инвесторов, ищущих защитные стратегии, Такер указал на такие акции, как O'Reilly Automotive, которые, по его мнению, значительно выиграют в текущей экономической ситуации.

Вы не будете менять свой автомобиль, вы будете его чинить. А когда вам нужны запчасти, вы идете в O'Reilly. Генеральный директор сказал мне: «Наша философия заключается в том, что трудные времена создают хорошие привычки». Я думаю, что O'Reilly чрезвычайно интересен и скучен одновременно.

Заглядывая вперед, Такер предсказал значительный сдвиг в динамике рынка к концу года, предупредив инвесторов о необходимости готовиться к более сдержанной финансовой среде.

Все активы упадут еще сильнее, и это шокирует людей. Куча активов просто исчезнут. Но это также означает, что основным базовым компонентом экономики США станут компании, которые делают реальные вещи.

Чтобы узнать больше идей и подробных стратегий от Э. Б. Такера, посмотрите полную версию интервью.