Экономический спад набирает обороты. Предварительное значение индекса деловой активности в США за декабрь составило 44,6 по сравнению с 46,4 в ноябре. Это был самый резкий спад деловой активности с мая 2020 или, исключая начальный период пандемии, со времен Великой рецессии. Падение было вызвано заметным снижением объема новых заказов, так как инфляция и высокие процентные ставки оказали серьезное давление на спрос.
Страдают и сфера услуг, и производственная сфера. Согласно первой оценке, индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global в декабре составил 44,4 в сравнении с 46,2 в предыдущем месяце. Спад в сфере услуг был самым резким за четыре месяца и одним из самых быстрых с начала ведения статистики осенью 2009 года. Между тем, индекс деловой активности в промышленном секторе составил 46,2 по сравнению с 47,7 в ноябре. Это самое стремительное снижение со времен пандемии, которое было вызвано одним из самых существенных снижений числа новых заказов с мирового финансового кризиса 2008-2009 годов.
Показатели PMI сигнализируют о рецессии
Однако в отчете были и относительно хорошие новости. Инфляционное давление заметно снизилось в конце четвертого квартала 2022 года. Похоже, что цикл ужесточения ФРС оказал желаемое влияние на инфляцию. Однако за это экономика платит свою цену. Инфляционное давление снизилось частично из-за ослабления спроса. Другими словами, PMI показывает, что грядет рецессия! На самом деле, по словам Криса Уильямсона из S&P Global Market Intelligence:
К концу 2022 года деловые условия ухудшаются, при этом заметное снижение PMI свидетельствует о сокращении ВВП в последнем квартале года приблизительно на 1,5% г/г.
Последствия для золота
Что все это значит для рынка золота? Что ж, ослабление инфляционного давления в сочетании с экономическим спадом можно назвать благоприятным фактором для цен на золото и серебро. Они подразумевают, что денежно-кредитная политика США будет все менее ястребиной и более голубиной. Кроме того, рецессионные условия должны в какой-то момент увеличить спрос на золото как актив безопасности.
В настоящее время цена на золото колеблется в области $1.800 долларов США за унцию. Вполне возможно, что она еще снизится из-за сохраняющейся ястребиной позиции ФРС или интереса к наличным деньгам на начальном этапе следующего экономического кризиса. Но когда этот период пройдет, на фоне беспокойства относительно рецессии или даже стагфляции золото начнет расти.