Доллар не терпит крах — его постепенно заменяют

Я не говорю о немедленных радикальных переменах, я говорю о четком и однозначном отказе от доллара, который начался не в последние несколько недель.

Может показаться, что дедолларизация не представляет угрозы для образа жизни обычных американцев. Но это далеко от истины. Поскольку доллар не имеет внутренней ценности, его покупательная способность зависит от спроса и предложения. Когда мировой спрос падает, цены растут. Вот почему я продолжаю говорить на эту тему. Не потому, что меня волнует, платит ли Китай за иранскую нефть рупиями, юанями или долларами. А потому, что покупательная способность американцев зависит от мирового спроса на доллары.

И этот спрос только что получил серьезный удар.

«Война нанесет долговременный ущерб долларовой системе»

Давайте начнем с точки зрения Саймона Уайта, который публикуется на Bloomberg. Уайт не пишет кликбейтные заголовки, чтобы привлечь внимание. Он из тех, кто пытается разобраться в ситуации, и тут он пишет тревожное предупреждение о позиции доллара США на мировой арене.

Уайт говорит, что доминирование доллара ослабевает из-за ряда факторов, включая повышение цен на энергоносители и ограничение поставок, а также то, что он называет «превращением доллара в оружие».

Другие считают, что финансовая система в целом стала оружием: конфискация российских резервов в США администрацией Байдена, пошлины и финансовые санкции, последствия конфликта с Ираном, в результате которого Иран заявил, что любая организация, которая помогает финансировать правительство США (через гособлигации, например), является в их глазах законной военной целью.

Мир опасается держать доллары как из-за угроз его стоимости, так и из-за шанса быть вовлеченными в конфликт с Ираном из-за инвестиционных решений. Это пугающий побочный эффект.

Уайт также отмечает, что банки перемещают часть резервов из долларов в золото. И если крупные банки отказываются от долларов, это делает американскую валюту менее привлекательной в целом. Меньший спрос на доллары означает меньшую стоимость доллара. Однако это влияет не только на центральные банки. Это влияет на всех, кто зарабатывает или тратит доллары. Когда спрос на доллары падает, цены растут.

Однако для тех, кто изучал историю валют, это не должно быть большим сюрпризом. В конце концов...

Мы уже сталкивались с такой закономерностью раньше

Просто посмотрите, что произошло со стоимостью британского фунта стерлингов после Первой мировой войны, а затем, в дальнейшем, во время и после Великой депрессии.

Фунт по-прежнему имеет ценность. Просто его стоимость по отношению к другим валютам значительно ниже, чем раньше. Но эта девальвация не была мгновенной. Она происходила постепенно, шаг за шагом. То же происходит с долларом сейчас.

Как я уже отметил, снижение привлекательности доллара на мировом рынке и его девальвация происходили и будут происходить постепенно. В конце концов, сокращение мировых долларовых резервов началось как минимум в 2013 году. Большинство людей просто не замечали этого до недавнего времени.

В прошлом центральные банки ряда стран покупали доллары, когда их стоимость падала, чтобы иметь возможность продать их во время ралли, но эти банки больше так не делают. Возможно, они не ожидают, что доллар снова поднимется, чтобы иметь возможность получать прибыль от этих сделок.

И это проблема для федерального правительства, потому что сейчас им требуется больше кредиторов, чем в прошлом. Часть облигаций предназначена для финансирования новых расходов, а часть — просто для рефинансирования текущего долга в размере $38,9 трлн долларов. Объем заимствований безумен. Мы даже не выплачиваем основную сумму долга.

Некоторые люди отрицают происходящее. В конце концов, утверждают они, так было на протяжении многих лет. Это правда. Однако ключевые аспекты ситуации изменились.

Деньги — это доверие

Многие верят, что весь бизнес, включая инвестиционные рынки (рынок гособлигаций в том числе), основан на доверии.

Люди не будут покупать, если у них нет достаточной уверенности в том, что покупка даст им то, что они ищут взамен. В случае государственных облигаций они покупают их с уверенностью в том, что получат обещанную финансовую отдачу от займа правительству.

Но что произойдет, если у достаточного количества людей и организаций доверия больше не будет (или оно заметно ослабнет)? В итоге правительству не хватит денег оплачивать свои счета.

А что делают правительства, которые не могут оплачивать счета? Как показывает история, запускают инфляцию валюты, тем самым еще больше обесценивая саму валюту.

Усугубляя ситуацию, Иран заявил, что они будут взимать плату за транзит через Ормузский пролив с любого, кто попытается вывезти нефть из региона, и эти сборы будут взиматься в криптовалютах, а не в долларах.

Когда в 2022 году США ввели санкции против России, что сделала Россия? Она начала принимать платежи за свою нефть в рублях, юанях или золоте.

Таким образом, повышение цен на энергоносители и полный отказ от доллара, чтобы получить доступ к этим запасам нефти, оказывают понижательное давление на стоимость доллара.

Сейчас все меньше стран покупают нефть за доллары США, которые потом, как правило, использовались для покупки долговых обязательств США. Поскольку доллары не так активно используются для покупки нефти, меньше долларов тратится на покупку долга американского правительства.

Это гигантское давление на стоимость доллара, которое влияет на цены в США.

Таким образом, вместо того, чтобы покупать доллары для пополнения резервов и тратить их на покупку американских гособлигаций, другие страны покупают золото. Много золота. Как страны всегда делали в подобные монетарные кризисы.

Такое положение дел является одной из причин, почему многие предпочитают диверсифицировать свои вложения с помощью драгоценных металлов.