Deutsche Bank считает, что доллар США теряет статус безопасного убежища

Доллар демонстрирует слабость

После стремительного восходящего тренда в течение 2024 года доллар демонстрирует признаки слабости. Вопреки ожиданиям рынка, доллар прогнулся на фоне широкой тарифной стратегии Трампа. Индекс доллара США, который измеряет доллар по отношению к корзине валют, упал на 5% с момента инаугурации Трампа.

Более того, канадский доллар был устойчив, а евро даже вырос на фоне развивающейся торговой войны.

Что выделяется в сегодняшней реакции рынка, так это то, что доллар не укрепляется существенно. Мы не ожидали таких движений рынка в начале года.

Джордж Саравелос, глобальный руководитель валютной стратегии банка

Сейсмические сдвиги влияют на доминирование доллара

Фон для неуверенного роста доллара — это сейсмические экономические и геополитические сдвиги, отпугивающие мировых инвесторов. В течение многих лет противники активно избавлялись от доллара в пользу местных валют и физического золота, чтобы обойти санкции и другие формы использования доллара в качестве оружия и защититься от фискального неумелого управления.

В последнее время исторические союзники также размышляют о дедолларизации, поскольку Трамп начинает дорогостоящую торговую войну и ставит под сомнение западный оборонный альянс.

Эксперты Deutsche Bank отмечают кардинальные изменения в мировой финансовой системе, которые могут привести к утрате долларом своего доминирующего положения. По мнению аналитиков, эти глобальные трансформации происходят с беспрецедентной скоростью, что вынуждает рассматривать такую перспективу как реальную возможность.

Нестабильная новая реальность

В своем анализе Саравелос обращает внимание на два ключевых фактора. Во-первых, наблюдается разрушение традиционной взаимосвязи между американской валютой и рисковыми активами. Во-вторых, растущий дефицит текущего платежного баланса США создает дополнительное давление на доллар.

Особую озабоченность вызывает то, что валюта больше не движется синхронно с фондовыми рынками, что существенно усложняет прогнозирование ее поведения для инвесторов.

Параллельно увеличивающийся торговый дефицит Соединенных Штатов приводит к избыточному количеству долларов в мировом обороте, что традиционно является предвестником рыночной волатильности и может спровоцировать девальвацию американской валюты.

Пессимистичные перспективы роста

Замедленный экономический рост — еще одна крупная трещина, формирующаяся в фундаменте доллара. Множество тревожных экономических данных, включая упрямую инфляцию, снижение потребительской уверенности и падение расходов, спровоцировали снижение прогнозов роста. Прогноз GDPNow Федерального резервного банка Атланты в первом квартале снизился до минимума -2,8%.

Этот более слабый внутренний прогноз в сочетании с позитивными ожиданиями от активной Европы еще больше подрывает перспективы доллара.

По мнению аналитиков Deutsche Bank, участникам рынка следует начать учитывать постепенное уменьшение разрыва в темпах экономического роста между Соединенными Штатами и другими странами мира. Это необходимо для адекватной оценки будущих ценовых показателей.

В текущей ситуации такая корректировка становится особенно важной для формирования более точных рыночных прогнозов и принятия взвешенных инвестиционных решений.

Нейтральный прогноз… пока

Deutsche Bank бьет тревогу по поводу будущего доллара, но сохраняет нейтральный прогноз на ближайшую перспективу.

В частности, Саравелос объясняет, что компания «стала более открытой к перспективам более широкого ослабления тенденции».

Разрушительное сочетание падения доверия инвесторов, роста альтернативных валют и неэффективного федерального фискального управления может оказаться отсроченным нокаутирующим ударом по гегемонии доллара США. К сожалению, среднестатистический американец понесет основную тяжесть экономических последствий.