Основатель Matterhorn Asset Management Эгон фон Грейерц вместе с советниками компании Грантом Уильямсом и Ронни Штеферле обсуждают влияние COVID на экстремальную денежно-кредитную и фискальную политику, а также прямые последствия этого для продолжающихся дебатов об инфляции / дефляции в целом и долгосрочного ценообразования на золото в частности.
Несмотря на огромное уважение к дефляционным мыслителям, таким как Лейси Хант и Дэвид Розенберг, разделяемая здесь точка зрения явно указывает на инфляционное направление на ближайшие годы. Как напоминает Грант, это требует совершенно новых подходов к предварительному построению портфеля, а также более глубокого изучения индивидуальных сроков и профилей рисков.
Все трое согласны с тем, что инфляция оказывает огромное влияние на экономику, структуру капитала и общество в целом, и все это привело к трещинам в экономике, росту рисков и предупреждающим знакам еще до COVID. Первостепенными среди этих рисков были предупреждающие сигналы с рынка обратного репо и растущее сокращение ликвидности на более широких рынках.
Учитывая вышеупомянутые риски, лучшая тактика для текущего экономического шага включает долгосрочную подготовку, уважение к историческим урокам и фундаментальное признание того, что дальнейшая и неизбежная денежно-кредитная и фискальная экспансия может означать только обесценивание валюты и, следовательно, более долгосрочную переоценку (т. е. повышение) оценки золота.
Несмотря на то, что в ближайшей перспективе розничные инвесторы и коммерческие банки недовольны золотом, сигналы, поступающие от крупных инвесторов, перемещающих золото из коммерческих банков в частные хранилища, в сочетании с растущим спросом на золото со стороны пенсионных фондов и центральных банков, указывают на то, что золото приобретает все большее уважение, поскольку валютам, финансовым системам и правительствам доверяют все меньшее.
Как в финале по футболу, может быть только один победитель, так и в ситуации физического золота и все более обесценивающейся валюты, финал очевиден.