Что такое ценность?
Ценность может означать разные вещи для разных людей. Это может означать принцип или стандарт поведения, это может означать, насколько сильно человек к чему-то привязан эмоционально. Часто мы говорим о ценности просто как о том, сколько что-то стоит.
Парадокс воды и алмаза (парадокс Смита) ставит вопрос о том, почему вся вода в мире при такой полезности имеет высокую потребительскую стоимость, но малую меновую стоимость, в то время как все алмазы (или золото, если на то пошло) в мире имеют такую высокую меновую стоимость, но малую потребительскую.
Только в 1870-х годах на этот парадокс был дан ответ. Люди не выбирают между всей водой мира и всеми алмазами мира. Они выбирают только предельные единицы товара. Так как вода является товаром в большом количестве, существует больше единиц (полные глотки, стаканы, бутылки и т. д.) на выбор, поэтому ценность этого товара относительно низка. Алмазов и золота мало, и в данный момент они могут удовлетворить только немногих, поэтому их меновая стоимость высока.
Эта теория стала известна как теория предельной полезности и тесно связана с «субъективной теорией ценности». Эта теория предполагает, что стоимость товара определяется не трудом, затраченным на производство товара (трудовая теория стоимости), или каким-либо внутренним или неотъемлемым свойством, а потребителем.
Таким образом, субъективная ценность подразумевает, что торговля происходит не потому, что два продукта имеют одинаковую ценность, а потому, что они имеют неравную ценность.
Почему деньги имеют ценность?
Деньги, будь то монеты, банкноты, цифровые токены и т. д., необычны, потому что люди склонны, но не всегда, обменивать их на товары, которые они в конечном итоге будут потреблять.
В наши дни бумажной валюты деньги принимают форму бумажных банкнот или недрагоценных металлов, номинальная стоимость которых намного превышает их внутреннюю или рыночную стоимость.
Ценность фиатных денег исходит из веры населения в свое правительство или центральный банк. Но когда мы видим, что инфляция растет, а меновая стоимость фунта, доллара, евро и других валют падает, к чему, скорее всего, обратятся люди?
Почему золото имеет ценность?
Золото использовалось в качестве денег на протяжении тысячелетий, и некоторые считают его «деньгами свободного рынка». Оно долговечно, достаточно редко, чтобы не терять свою ценность в течение длительного времени, и выступало надежной единицей учета на протяжении всего времени использования.
Возможно, более важно то, что за последние сто лет или около того золото стало страховкой от инфляции. В то время как правительства и интервенционисты проводили политику изъятия золота из обращения и экономики в целом, его стоимость только росла.
Как оценивается золото?
Поскольку золото в основном продается, а не потребляется, оно не оценивается так же, как потребительский товар. Как и на любой инвестиционный актив, цена на золото являются производной или оценочной. Она основана на том, как предприниматели (любой человек, берущий на себя какой-либо вид экономического риска) полагают оно покажет себя в будущем. Его стоимость уменьшится, если они верят, что его цена снизится, и увеличится, если они ожидают, что она вырастет.
В качестве примечания интересно посмотреть, как может отличаться стоимость золотых монет. Например, 2 унции золота имеют «внутреннюю стоимость» примерно в 2.700 фунтов стерлингов. Инвесторы могут захотеть заплатить небольшую премию к спотовой цене за пару золотых монет Британия или Орлов. А как насчет 2-унциевой монеты 3 грации? Она имеет такую же внутреннюю стоимость, но серьезные коллекционеры заплатят более 30.000 фунтов стерлингов за нее! Или как насчет золотой монеты Двойной Орел 1932 года, который в этом году был продан за $18,9 миллионов долларов!
Почему биткойн имеет ценность?
Биткойн и золото разделяют некоторые общие характеристики. Криптовалюту создали те, кто видел девальвацию фиатной валюты.
Как и золото, биткойн имеет ограниченное количество. Его предложение лимитировано собственной кодировкой, поэтому будет добыто только 21 миллион биткойнов.
Децентрализация была ключевым фактором роста биткойна, особенно в связи с тем, что государственная политика направлена на увеличение денежной массы и снижение их покупательной способности. Это также устраняет любой риск для третьих лиц.
Золото также имеет нить децентрализации, поскольку многие частные компании начинают заниматься добычей золота. Даже в начале XX века было много частных монетных дворов, которые чеканили монеты для общего обращения (например, монетный двор Хитон в Великобритании).
Золото и биткойн переносимы, хотя транспортировка большого количества золота может быть обременительной. Кроме того, высокие комиссии за обмен могут увеличить стоимость перевода биткойнов между кошельками.
Оба они долговечны, но, хотя золото является материальным продуктом, долговечность биткойна заключается в его безопасном математическом кодировании, известном как «блокчейн». Это открытый реестр, доступный для общественности, который позволяет вести цифровой бумажный след всех транзакций. Дальнейшее развитие технологии криптовалюты и блокчейна привело к введению «невзаимозаменяемых токенов» (NFT), которые, среди прочего, служат подтверждением права собственности на конкретный продукт.
Некоторые платформы настолько уверены в безопасности блокчейна, что предлагают «Bug Bounty» (вознаграждение) тем, кто сможет успешно найти уязвимости в их сети.
Даже самые резкие критики биткойна указывали на некоторые положительные стороны этой технологии.
Почему фиатная валюта имеет ценность?
Может показаться, что золотые жуки и криптоэнтузиасты постоянно перегрызают друг другу глотки в социальных сетях. Одна вещь, которая объединяет многих из них, — это их неприязнь и недоверие к фиатным валютам.
Латинское слово «fiat» примерно переводится как «пусть будет сделано». Его можно определить как деньги, объявленные законным платежным средством, не обеспеченные сырьевым товаром.
Фиатные валюты использовались веками, но редко существовали так долго, как другие ценные активы, такие как золото или серебро. Говорят, что китайские цзяоцзы были одной из первых форм бумажных денег, и, хотя они оценивались по курсу обмена на золото, серебро или шелк, постоянная печать бумажных банкнот привела к инфляции цен, и банкноты обесценились.
Точно так же континентальные банкноты начали циркулировать в Соединенных Штатах после того, как разразилась война за независимость. Но вскоре последовало обесценивание, поскольку Конгресс и различные штаты продолжали выпускать кредитные векселя.
С момента прекращения действия золотого стандарта (валюты, обеспеченные золотом) и Бреттон-Вудского соглашения (псевдозолотой стандарт, при котором валюты обеспечены долларами США, а не золотом), большинство мировых валют основано на бумажном стандарте, где единственное, что их поддерживает является общественное доверие. Однако общественное доверие к правительствам и их валютам падает.
Заключение
Инфляция в Великобритании достигла 10-летнего максимума в ноябре (4,2%) и, по данным Банка Англии, может достичь 5% в начале следующего года. В США инфляция превышает 6,2% (по состоянию на октябрь), при этом некоторые, такие как Saxo Bank, прогнозируют, что к концу 2022 года инфляция достигнет двузначных цифр. Из-за инфляционного характера фиатных валют инвесторы и население в целом начали искать защиту от девальвации.
И золото, и биткойн имеют преимущество в виде ограниченного предложения. Оба являются деньгами свободного рынка. На стороне золота история. Биткойн считается «будущим денег».
Но ни один из них не используется в повседневных транзакциях, хотя такие страны, как Сальвадор, приняли биткойн в качестве законного платежного средства. Даже золотые и серебряные монеты, являющиеся законным платежным средством, используются редко (за одним заметным исключением) из-за того, что их внутренняя стоимость намного превышает их номинальную стоимость.
Ценность субъективна. Даже самые закоренелые крипто- и золотые жуки могут увидеть ценность в хранении минимальных сумм в фунтах стерлингов и долларах для оплаты счетов и налогов.
Могут ли золото, биткойн и фиат сосуществовать? Это еще предстоит увидеть. Если инфляция продолжит свой нынешний курс, как скоро люди полностью потеряют веру? Золото было средством обмена на протяжении тысячелетий, останется ли оно таковым? Биткойн — это невероятная инновация, которая имеет огромные преимущества, но все еще молода и невероятно изменчива. Является ли он все еще слишком волатильным, чтобы составлять серьезную конкуренцию золоту?
2020-2021 годы были одним из самых сложных торговых периодов, безусловно, в новейшей истории. С безудержной инфляцией, высоким уровнем безработицы и дальнейшими угрозами локдауна никто не знает, в каком направлении и когда будут двигаться рынки.
Возможно, было бы разумно распределить риск по нескольким классам активов. Все зависит от того, что имеет большую ценность для инвестора!