Оценка перспектив серебра и палладия от Heraeus (продолжение)

► Precious Appraisal 8 июня 2020
► Platinum Standard 2020
► Silver’s role in solar power

Оценка серебра

В своих еженедельных обзорных публикациях корпорация Heraeus высказывает мнение о зависимости спроса и цены на серебро от темпов внедрения такой новой технологии связи, как 5G, требующей большого количества белого металла для производства оборудования.

Возможное развертывание сетей 5G в глобальном масштабе к 2021 году должно способствовать существенному увеличению спроса и цены на серебро уже в настоящее время. Выпуск нового полупроводникового оборудования, используемого в рамках этой технологии, стимулирует рост цен на серебряном рынке. Сегодня главными потребителями этого благородного металла являются производители устройств в сфере электрики и электроники. Именно они обеспечивают в настоящий момент 24% от общемирового спроса на серебро. По данным за 2018 год в данном сегменте было использовано 248.5 миллионов унций драгметалла. Однако пик спроса приходился на далекий 2011 год, и сейчас он, как минимум, на 50.2 миллиона унций меньше. На 5G возлагают надежды по компенсации спада спроса и цены на серебро уже в ближайшее время.

Прогнозируемый на этот год рост спроса на телефоны 5G — 696%. То есть, их продажи должны составить 231.000.000 единиц, вместо 29.000.000 в прошлом году. Но коронавирус внес свои коррективы, нарушив каналы поставок и снизив темпы производства. Все это, а также нежелание людей идти на существенные траты при нынешнем состоянии экономики, делает былые прогнозы несбыточными. Карантинные ограничения по всему миру заставили миллионы человек работать в удаленном режиме. Нагрузка сетей связи возросла многократно. Поставщики услуг при этом сделали акцент на увеличение мощностей имеющихся сетей, что отвлекло инвесторов от вложений в 5G. Серебро является незаменимым материалом для многих электронных элементов, использующихся в сетях 5G. Поэтому спрос на этот благородный металл в расчете на продолжительный период времени будет расти. Кроме расширения инфраструктуры и числа мобильных устройств 5G, ожидается влияние этой технологии на прогресс в цифровой индустрии, робототехнике, автономном управлении транспортными средствами, виртуальной реальности и возможностях интернета. Это должно дополнительно поддержать рынок серебра.

В рамках правительственной программы повышения экономической активности в КНР после пандемии, три самых крупных телеоператора Китая уже пообещали нарастить объемы инвестиций в 5G.

Еще одним фактором воздействия на спрос и цену серебра является объем инвестиций в биржевые серебряные фонды ETF, имеющие обеспечение в физическом драгоценном металле.

Уже в течение двух недель серебро торгуется в диапазоне перекупленности, что, однако не пугает потенциальных инвесторов. За это время вложения в серебро в виде ETF увеличились на 142 миллиона тройских унций на фоне мартовского падения цены до отметки менее $12 за унцию серебра.

По информации от Блумберг серебряные резервы исчисляются сейчас рекордными 746 миллионами унций. Удивительно, что свои планы инвесторы в серебряные ETF строят на основании мониторинга цены золота, а не самого серебра.

О перспективах палладия

В мае в КНР было продано на 12% больше автомобилей, что составило 2140000 единиц. Это данные о втором этапе восстановления китайского авторынка после спада распространения коронавирусной инфекции. В Европе, наоборот, продажи автомобилей упали на 57.3%.

В своем обзоре на эту тему Heraeus говорит о более высоких темпах восстановления автопрома Китая относительно имевшихся прогнозов. Однако существенное сокращение спроса в данном сегменте рынка ожидается во втором полугодии 2020 года в связи глобальными экономическими последствиями пандемии.

Китайская Народная Республика — один из самых крупных потребителей палладия, используемого в топливных автомобильных катализаторах. В прошлом году страна обеспечила примерно 21% всего мирового спроса на этот металл, что составляло 2.300.000 тройских унций. Но высокие темпы восстановления рынков Китая пока не повлияли на цену палладия, упавшую из-за коронавируса на 4.6%. Если восстановление автомобильных рынков не затронет Европу и США, цена этого драгметалла может продолжить падать.

Сейчас наблюдается постепенный рост спроса на палладий, что должно привести в 2021 году к восстановлению рыночного дефицита, наблюдавшегося последние несколько лет.

Глобальная экономика будет постепенно восстанавливаться. Увеличение автомобильного производства обязательно приведет к тому, что спрос на палладий будет стабильно высокий. Это может опять привести к рыночному дефициту металла и росту его цены до уровня $2000 за одну унцию.

Главным, поддерживающим спрос на палладий фактором, была его востребованность в автопроме, достигшая в 2019 году 8.9 миллионов тройских унций, что равняется 80% общемирового спроса. Растущие продажи авто с бензиновыми моторами долгое время стимулировали рынок палладия. В прошлом году этот сегмент сбавил темпы развития. Однако цена и спрос на палладий были поддержаны его растущим применением в топливных катализаторах, позволяющих снизить вредные выбросы от двигателей внутреннего сгорания машин.

Еще новости по теме

По данным агентства Fitch Ratings, один из лидирующих российских производителей цветных металлов, а также платины и палладия — ГМК «Норильский никель» — пока сохраняет стабильные позиции долгосрочных темпов дефолта на допустимых уровнях. Этот факт подтверждает, что валовый рычаг «Норникеля» сохранится ниже критической отметки «2.5 х», превышение которой может привести к негативным рейтинговым последствиям. Исследования Fitch Ratings учли, что компания продолжает намеченную до 2030 года программу увеличения выработки меди, никеля и палладия. Были также просчитаны возможные управленческие, операционные риски и рекордно низкая себестоимость производства. Стабильность ситуации пока не может быть нарушена ни прогнозами не слишком высокой цены палладия, ни большими дивидендными выплатами по акциям предприятия, ни ростом капитальных затрат на добычу и производство металлов.