Это уже превратилось в традицию: в то время как большинство банков каждый год в декабре пытаются дать максимально реалистичные прогнозы на предстоящий год, Saxo Bank идет по другому пути: уже много лет датский инвестиционный банк публикует свой список из десяти «Outrageous Predictions». Outrageous можно перевести как «скандальный», «возмутительный» или «неслыханный». Как и ранее, список представляет собой красочную смесь политических, экономических и рыночных прогнозов. Ниже представлен каждый из них.
Новая зима искусственного интеллекта
В последние годы акции полупроводников занимали лидирующие позиции. Согласно предварительным подсчетам Saxo Bank, со времен финансового кризиса индекс Philadelphia Semiconductor увеличился на 24%, в то время как S&P 500 вырос только на 16,6%. Тем не менее, эта ситуация может измениться в 2020 году, так как высокие ожидания использования искусственного интеллекта, скорее всего, не оправдаются. В последние годы лихорадка ИИ пополнила книги заказов производителей чипов, но теперь начнется отрезвление, и это грозит новой зимой искусственного интеллекта, считает Saxo Bank. Следствие: индекс Philadelphia Semiconductor (Sox Index) может сократиться вдвое.
Value Stocks против Growth Stocks
После финансового кризиса на рынках росло практически всё. Value Stocks, в частности акции FANG (Facebook, Amazon, Netflix, Google и т.д.) взметнулись вверх, в то время как Growth Stocks (ценные бумаги компаний, которые торгуются по более низкой цене по сравнению с той, которая обоснована фундаментальными показателями, такими как прибыль или балансовая стоимость) даже и представить себе такого роста не могли. Но в 2020 году все может измениться. Если экономика столкнется со стагфляцией, то есть со стагнацией и инфляцией, то роза рынка ветров может измениться, считает Saxo Bank. Тогда Value Stocks будут снова высоко оценены, в то время как Growth Stocks покатятся вниз. Учитывая пессимистичные перспективы, Value в iShares MSCI World Value Factor ETF должны превзойти FAND-акции не менее чем на 25%.
ЕЦБ поднимает руки
В течение многих лет Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) пытался стимулировать экономику своей политикой с низкой процентной ставкой. На данный момент возможности денежно-кредитной политики исчерпаны. Поэтому ЕЦБ может неожиданно повысить процентные ставки в следующем году, чтобы заставить правительства Евросоюза стимулировать экономику с помощью новой конъюнктуры, считает Saxo Bank. Ликвидация отрицательных процентных ставок — бабье лето, особенно для банков, которые в настоящее время должны ежегодно выплачивать ЕЦБ многомиллиардные штрафы. В результате индекс EuroStoxx Bank может вырасти на 30%. И, поскольку ЕЦБ фактически заставляет правительства выворачивать карманы, рынок в целом должен позитивно отреагировать на изменение процентных ставок.
Грядет энергетическая революция
В последние годы новая энергетическая политика привела к значительному росту акций в области возобновляемых источников энергии. Но к 2020 году акции нефтегазовых компаний снова могут занять лидирующие позиции. Инвесторы понимают, что эти природные ресурсы останутся незаменимыми связующими на несколько лет вперёд. В течение многих лет инвестиции в акции нефтегазовых предприятий были недостаточными, поэтому сегодня они находятся на историческом минимуме. Уже незначительный спрос на эти источники энергии может привести к резкому росту цен на нефть и газ, что также подстегнет акции из этой области, полагает Saxo Bank. Аналитики утверждают, что соотношение цены Vanguard Energy ETF, которое включает классические запасы нефти и газа, к ETF iShares Global Clean Energy, может увеличиться с 7 до 12.
Долговой кризис в Южной Америке
Эксперты Saxo Bank ожидают, что в следующем году Южная Африка столкнется с долговым кризисом. Причина: политическое фиаско при спасении энергетической компании Eskom приведет к тому, что иностранные кредиторы все реже и реже будут финансировать ЮАР. По оценкам Saxo Bank, экономика Южной Африки уже сократилась на 9% за последние 12 лет. Инвестиционный банк ожидает рост курса USD / ZAR с 15 до 20.
Налог имени Трампа «Америка прежде всего»
В 2019 году всё внимание было уделено торговому конфликту между США и Китаем. В 2020 Трамп вполне может пойти дальше и отменить все существующие пошлины, введя вместо них 25%-ный НДС на выручку от продажи товаров внутри страны, которые были произведены за ее пределами. Результат: промышленные компании будут судорожно возвращать своё производство в США. Одно из последствий: существующие цепочки поставок будут нарушены, инфляция резко вырастет. Ожидается, что государственные облигации США, защищенные от инфляции, вырастут на 6%, сообщает Saxo Bank.
Швеция сойдет с рельсов
Когда речь шла о политической корректности и «открытых границах», толерантная Швеция была образцовым учеником. Но сегодня проблемы, вызванные миграцией, оказываются в центре внимания шведской политики, поэтому расходы на «образование, переподготовку, социальное жилье и усилия по реальной интеграции» могут сильно вырасти. А это может привести к значительному укреплению шведской кроны и резкому падению EUR/SEK, предполагает Saxo Bank.
Демократы захватят власть, акции здравоохранения и фармацевтики упадут на 50 %
Главным политическим событием 2020 года станут ноябрьские президентские выборы и возможное переизбрание Дональда Трампа. Но Saxo Bank подозревает, что не Трамп, а демократы выиграют это сражение. После выборов они будут не только представлять президента, но и контролировать обе палаты Конгресса. Скорее всего, демократы предпримут решительные меры, чтобы справиться с высокими и сильно растущими расходами на здравоохранение в США. По словам Saxo Bank, прибыльность значительно снизится, а крупные медицинские и фармацевтические акции, скорее всего, упадут на 50%.
Венгрия выйдет из ЕС
Венгрия подвергается жесткой критике за ограничение основных прав и ценностей, которые не соответствуют принципам ЕС: ущемление свободы СМИ, изменения избирательной системы, разгул коррупции. Политические разногласия могут привести к неожиданному выходу Венгрии из Европейского Союза в 2020 году, хотя экономический успех Венгрии в последние годы сильно зависел от трансфертных платежей из ЕС. Одно из последствий: венгерский форинт явно обесценится: EUR / HUF вырастет до 375.
Азия заставит доллар пошатнуться
Во всем мире доллар является резервной валютой, но доминирование США становится все более критическим. В следующем году Азиатский Инвестиционный Банк Инфраструктуры (AIIB) создаст новую валютную единицу — Asian Drawing Right (ADR), которая будет бороться с долларом за звание резервной, подозревает Saxo Bank. Следствием может стать «де-долларизация» международной торговли, доллар США ослабнет на 20% всего за несколько месяцев. По данным Saxo Bank, цена на золото может вырасти до 2000$ за унцию.
Еще статьи по теме: