Что нужно знать мудрым вкладчикам об инвестициях в золото

Мировая цена на золото, наряду со многими другими металлами и сырьевыми товарами, подскочила, когда обострился конфликт между Россией и Украиной, и это не первый раз, когда инвесторы тянутся к драгоценному металлу во времена кризиса и неопределенности.

Но отношение к золоту часто неоднозначно: сторонники золота утверждают, что это единственный способ сохранить богатство, скептики же высмеивают его «бездоходность», а между ними существует еще целый спектр мнений.

Динамика золота с исторической точки зрения

Летом 2007 года драгметалл торговался по цене около £330 фунтов стерлингов за унцию, но к сентябрю 2011 года — после трех лет финансового кризиса, рецессии и краха фондовых рынков — он взлетел до более чем £1.160 фунтов стерлингов.

С тех пор золото постоянно катается на американских горках. Во время кризиса COVID оно поднялось на 55% до почти £1.570 фунтов стерлингов в августе 2020 года, что является рекордным максимумом. Затем драгметалл упал, а потом вновь взлетел на фоне военного конфликта между Россией и Украиной — цена достигла £1.553 фунтов стерлингов. Сейчас золото торгуется по цене около £1.470.

Огромный рост после 2007 года произошел из-за процентных ставок, находившихся почти у нуля во время финансового кризиса — тогда центральные банки развернули огромные программы покупки облигаций, которые, как опасались многие инвесторы, накапливали инфляционное давление в мировой экономике.

Как золото соотносится с фондовым рынком?

Поскольку акции и золото относительно не коррелированы, сравнение результатов сильно различается в зависимости от выбранного периода времени. Однако в большинстве случаев общая доходность ведущих мировых индексов акций выходит на первое место.

Лондонска цена золота выросла на 56%, 17%, 544% и 468% за 5, 10, 20 и 30 лет соответственно, а показатели мирового индекса акций MCSI — на 84%, 197%, 396% и 1126%. Частично такая динамика акций обусловлена комбинированным эффектом реинвестированных дивидендов.

Почему некоторые инвесторы не любят золото?

Они указывают на его волатильность и на тот факт, что его оценка не основана ни на доходности, ни на денежном потоке. Вы также не получается дивиденды или проценты по золоту. Его стоимость определяется исключительно дефицитом, спросом и предложением — другими словами, его ценность, помимо использования в ювелирных изделиях, — это только то, что кто-то готов заплатить за него. Если инвесторы решат, что это больше не надежное средство сбережения, или найдут другой сырьевой товар или валюту, выполняющие ту же функцию, теоретически золото может потерять почти всю свою ценность.

Так почему же некоторым инвесторам нравится золото?

Золото отлично работает в качестве средства сохранения богатства и ценности на протяжении веков, в какой-то момент поддерживая глобальную валютную систему и до 1971 года обеспечивая доминирующую мировую резервную валюту, доллар США. В последние десятилетия его по-разному хвалили как средство защиты от инфляции, противовес ослаблению доллара США, убежище во время кризиса и что-то, что можно держать в портфелях в качестве актива диверсификации.

В течение определенных периодов золото выполняло каждую из этих функций. Единственная четкая корреляция, по-видимому, состоит в том, что цена золота движется обратно пропорционально ожиданиям реальной процентной ставки (процентная ставка минус инфляция) и, в частности, реальной доходности 10-летних казначейских облигаций США. Другими словами, прогноз высокой инфляции/низкой ставки почти всегда был хорош для золота.

В последние годы драгметалл стал более привлекательным в качестве диверсифицирующего «безрискового» актива в портфелях, потому что государственные облигации стали плохим вариантом для баланса более рискованных акций.

Золотые жуки отмечают, что, поскольку центральные банки закачивали беспрецедентные объемы ликвидности в мировую экономику посредством количественного смягчения, позволяя правительствам накапливать беспрецедентные суммы долга, в денежной системе накапливается много инфляции и рисков.

Как инвестировать в золото?

Вы можете купить физическое золото в виде монет или слитков у дилеров, но помните, что в таком случае придется еще учесть расходы на хранение.

Многие инвесторы предпочитают инструмент, торгуемый на бирже золота (ETC), или акции биржевого фонда (ETF). Оба выполняют одинаковую работу по отслеживанию цены на золото, обычно за небольшую плату в размере 0,15–0,40%.

Наконец, вы можете инвестировать в акции золотодобытчиков. Главное преимущество — это реальные бизнесы с денежными потоками, а некоторые даже выплачивают дивиденды.

Однако акции горнодобывающих компаний чрезвычайно волатильны, часто колеблются больше, чем цена золота, и на них будут влиять различные факторы, такие как забастовки или рост операционных расходов.