Золотой стандарт сыграл решающую роль в стремительном взлете США как экономической державы, но в последнее время от него практически отказались. Однако этот ценный металл доказал свою огромную устойчивость и влияние на мировые рынки.
Что такое золотой стандарт?
Золотой стандарт — это денежная система, в которой национальная валюта напрямую привязана к определенному количеству золота и свободно обменивается на золото.
В рамках «чистого» золотого стандарта физическое золото используется в качестве основной валюты для транзакций, а цены выражаются в количествах золота, обычно обозначаемых по весу. Поскольку золото легко сплавляется с недорогими недрагоценными металлами, такими как медь или никель, золотой стандарт с самого начала столкнулся с проблемой подделок. Решение заключалось в том, чтобы создать руководящий орган, чеканивший золотые монеты, чтобы стандартизировать и гарантировать классы веса и чистоты.
Гораздо более распространенным является золотой стандарт, при котором бумажные деньги обеспечены золотыми резервами. Обычно именно эту систему имеют в виду, когда говорят о золотом стандарте. Первоначально она была разработана в Англии, а затем получила распространение в Соединенных Штатах, откуда в конечном итоге была экспортирована в остальной мир.
Страны, придерживающиеся золотого стандарта, могут печатать деньги только тогда, когда у них есть достаточные золотые резервы для обеспечения полной или частичной стоимости обращающейся валюты. Кроме того, граждане могут свободно конвертировать свою бумажную валюту в физическое золото равной стоимости.
Будет ли бумажная валюта полностью или частично обеспечена золотом, зависит от денежно-кредитной политики страны. Конечно, чем больше расходы страны, тем труднее найти достаточные золотые резервы для поддержки растущего бюджета. Это ограничение является одной из основных причин, по которой США и остальной мир отказались от золотого стандарта.
История золотого стандарта в США
Биметаллическая система
В конце XVIII века растущая экономика Америки опиралась на мешанину валют, включая иностранные монеты и физическое золото и серебро. Закон о чеканке монет 1792 года формализовал денежную систему страны, создав Монетный двор США и установив биметаллический стандарт.
В рамках этой денежной системы доллар США был привязан к золоту и серебру, а его цена определялась как определенное количество каждого металла. В 1834 году США отошли от этой биметаллической системы, поскольку цены на серебро упали. Вскоре бурно развивающаяся золотая лихорадка еще больше укрепила позиции золота в качестве предпочтительного металла в США.
Долларовый эксперимент
По мере того как США все глубже погружались в гражданскую войну, растущие финансовые требования оказались слишком тяжелыми для денежной системы страны. В отчаянной попытке получить финансирование правительство экспериментировало с бумажными деньгами. Благодаря Закону о законном платежном средстве 1862 года США ослабили золотой стандарт, создав первую валюту страны.
Получившаяся в результате бумажная валюта быстро получила прозвище «зеленый (от англ. greenback)» из-за характерных зеленых чернил на обратной стороне. Этот термин использовался уничижительно, поскольку банки, инвесторы и граждане ставили под сомнение участие федерального правительства в повседневных операциях. Кроме того, самая ранняя версия доллара не поддавалась обмену на золото и серебро, что вызвало дополнительный скептицизм со стороны американской общественности.
Через десять лет после войны правительство попыталось возродить меньшую форму золотого стандарта, приняв Закон о возобновлении платежей звонкой монетой. Доллары США, которые ранее были неконвертируемыми, можно было немедленно обменять на их эквивалентную стоимость в золоте. Этот возврат к валюте, обеспеченной сырьевыми товарами, проложил путь к одному из самых стабильных периодов в экономике США.
Настоящий золотой стандарт
В 1900 году Закон о золотом стандарте официально положил начало эре «настоящего» золотого стандарта. Хотя золото было основным продуктом экономики США с момента его обнаружения, это был первый закон, позиционирующий золото как стандартную денежную единицу и требующий от Казначейства США поддерживать определенный объем золотых резервов. В это время одна унция золота была оценена на уровне $20,67 доллара.
1913 год ознаменовался наиболее значительным развитием золотого стандарта с созданием Федеральной резервной системы. Этому руководящему органу был предоставлен обширный контроль над денежной системой США с полномочиями выпускать валюту, влиять на денежную массу и создавать резервные требования для банковских учреждений.
Закон о Федеральной резервной системе также привел к созданию банкнот Федеральной резервной системы, которые пришли на смену доллару в качестве официальной валюты страны. На этом этапе правительство потребовало от недавно созданной ФРС поддерживать и придерживаться золотого стандарта, чтобы создать более стабильную, безопасную и предсказуемую экономику.
Крах золотого стандарта
Идеальный шторм экономических, политических и сельскохозяйственных катастроф вверг США в Великую депрессию после завершения Первой мировой войны. Спрос на расходы снова превысил покупки золота центральным банком.
В 1933 году президент Франклин Д. Рузвельт издал Указ 6102, который национализировал запасы золота в стране, запретив владение золотыми сертификатами, золотыми слитками и золотыми монетами. Это также положило конец конвертируемости долларов в золото, оставив инвесторам чисто бумажную валюту, которая стоит только слова правительства.
Год спустя Рузвельт принял Закон о золотом резерве 1934 года, который официально отменил золотой стандарт, просуществовавший всего три десятилетия. Целью общенациональной конфискации золота было высвободить значительную сумму капитала для будущих расходов правительства. В последующие десятилетия США действовали в рамках «квазизолотого» стандарта.
Бреттон-Вудское соглашение
После разрушений Второй мировой войны 44 страны-союзника собрались, чтобы установить более безопасный и стабильный глобальный экономический порядок. Страны стремились предотвратить финансовую депрессию, которая спровоцировала мировые конфликты.
В соответствии с так называемым Бреттон-Вудским соглашением была установлена прямая связь между золотом и долларом США — самой сильной валютой того времени. В свою очередь, все остальные национальные валюты были привязаны к доллару США. Это фактически сделало доллар США мировой резервной валютой. Целью этой гибридной системы было сочетание стабильности золотого стандарта с гибкостью бумажной системы.
Никсоновский шок
Как и следовало ожидать, расходы Америки быстро превысили ее способность поддерживать достаточные золотые резервы, чтобы соответствовать обменному курсу, установленному Бреттон-Вудским соглашением. В отчаянной попытке ограничить внутреннюю инфляцию и предотвратить глобальную золотую лихорадку Ричард Никсон предпринял решительный шаг, положив конец конвертируемости доллара США в золото в 1973 году.
Шок Никсона решительно положил конец золотому стандарту, ввергнув мировую экономику в бумажную систему без установленных обменных курсов и нестабильных оценок. У доллара США был достаточный импульс, чтобы сохранить свою репутацию самой прочной валюты в море далеко не идеальных вариантов.
Нефтедолларовая система
Рональд Рейган нашел временное решение проблемы свободного плавания валют с развитием нефтедолларовой системы. В обмен на военную поддержку Саудовская Аравия согласилась устанавливать цену на свою нефть в долларах США. Такой стратегический шаг помог обеспечить устойчивый спрос на доллар США, который сохранил свой статус мировой резервной валюты, несмотря на его отделение от золота.
К сожалению, шквал событий угрожает лидирующему статусу доллара. Подъем нефтеюаня, девальвация доллара, ухудшение американо-саудовских отношений и глобальный процесс дедолларизации — все это направлено на то, чтобы разрушить и без того шаткую основу доминирования доллара.
Роль золота в современной экономике
Хотя золото больше официально не привязано к доллару США, этот ценный драгоценный металл по-прежнему играет основополагающую роль в мировой экономике. Фиатные валюты могут править сегодня, но правительства во всем мире по-прежнему накапливают золото, чтобы улучшить стабильность, безопасность и ценность своей экономики.
За последние несколько лет центральные банки покупали золото рекордными темпами. В 2022 году мировой спрос на золото вырос до 1081 тонны, самого высокого уровня с 1950 года. Аппетит к золоту сохранялся в 2023 году: мировые державы приобрели 1037 тонн. Эксперты ожидают, что в условиях ухудшения экономического климата, эскалации геополитической напряженности и ослабления влияния доллара спрос на золото достигнет еще одного максимума в 2024 году.
Современная золотая лихорадка знаменует собой значительный сдвиг в поведении после всплеска продаж золота в 1990-х и 2000-х годах. В странах всего мира наблюдается возобновление экономического интереса и инвестиций в золото. США, пионер бумажной денежной системы, обладают крупнейшими в мире золотыми запасами в 8133 тонны, но Китай быстро сокращает этот разрыв.
Некоторые страны даже рассматривают возможность прямого обеспечения своих валют золотом. В частности, страны БРИКС — быстро расширяющийся блок развивающихся экономик — активно добиваются создания валюты БРИКС, обеспеченной золотом.
Могут ли США вернуться к золотому стандарту?
Теоретически ничто не мешает США вернуться к золотому стандарту. Будучи ведущей экономической державой мира, Америка обладает потенциалом, влиянием и ноу-хау для перехода. Однако не хватает желания. Современная денежная теория (СДТ), которая предполагает безграничную денежную массу, доминировала в американской фискальной политике в течение последних нескольких десятилетий, и ничто не указывает на то, что ее динамика замедлится. На самом деле как раз наоборот.
У США накопился долг в размере $34 триллиона долларов, что значительно превышает годовой ВВП страны. Политические элиты скорее утонут в долгах, чем предпримут согласованные усилия по исправлению беспомощно сломанной экономической системы. Даже несмотря на наличие крупнейших резервов в мире, золотые запасы ФРС бледнеют по сравнению с государственным долгом.
Рост золота и падение доллара
Поскольку спрос на золото со стороны центральных банков и инвесторов достигает рекордного максимума, доллар США теряет свою ценность и влияние. Многие страны проводят процесс дедолларизации, чтобы уменьшить свою зависимость от США. Всплеск покупок золота во всем мире указывает на то, что центральные банки по-прежнему признают внутреннюю ценность этого драгоценного металла. Когда солнце зайдет для доллара, как вы защитите свои инвестиции, обеспеченные долларами, от повышенной волатильности и инфляции?
Если вас беспокоит состояние доллара и неопределенность на Уолл-стрит, пришло время подумать о диверсификации вашего портфеля драгоценными металлами.
Обеспечение вашего портфеля физическим золотом и серебром
Достоинства золота как финансовой основы остались неизменными. Независимо от того, какую денежную систему принимает мировая экономика, этот драгоценный металл по-прежнему сохраняет свою ценность. Вам не нужно ждать, пока мировая экономика вернется к золотому стандарту, чтобы воспользоваться преимуществами сохранения богатства драгоценных металлов.
Сообразительные инвесторы поддерживают свои портфели золотом и серебром независимо от того, что делают их правительства. Эти драгоценные металлы обеспечивают стабильность, безопасность и конфиденциальность, особенно когда традиционные рынки рушатся.