Золото превзошло по доходности индекс S&P 500 в 21 веке

В 2023 году золото стало одним из наиболее эффективных активов. По оценке World Gold Council, драгоценный металл превзошел акции развивающихся рынков, облигации США и мировые облигации, американскую валюту и сырьевые товары. Обойти золото смогли только американские акции и акции развитых рынков.

Но если копнуть глубже и взять отрезок времени с 1999 года, можно увидеть, что драгметалл все же опережал акции на годовой основе.

Dow Jones Commodity Index Gold (DJSI) отслеживает динамику золота с помощью фьючерсного индекса. По словам главы отдела сырьевых товаров S&P Dow Jones Indexes Брайана Люка, с начала века DJCI обеспечивал годовую доходность в 7,8%.

Индекс S&P500 за тот же период приносил инвесторам 7%.

Облигации отстают сильнее. С 1999 года общий индекс iBoxx USD, измеряющий доходность государственных и корпоративных облигаций, показывал среднюю доходность в 4,1%.

Если учитывать волатильность, в 21 веке золото также продемонстрировало более высокую доходность с поправкой на риск, нежели акции. Для драгоценного металла коэффициент Шарпа составил 0,48, а для акций — 0,45.

В декабре того года индекс DJCI достиг рекордного уровня, показав доходность в 12,8%. Он опередил как облигации, так и прочие сырьевые товары. Лидировали в 2023 году фондовые рынки: S&P 500 показал доходность в 26,3%.

Золото отлично показало себя в 2023 году, хотя ему пришлось столкнуться с существенными препятствиями, среди которых были укрепление доллара и растущие процентные ставки.

Золотой металл — недоходный актив. Он не приносит дивидендов, как многие акции, и не приносит процентного дохода, как облигации. Это означает, что при хранении золота в условиях более высоких процентных ставок альтернативные издержки выше.

Это часто рассматривают как негативный фактор для золота, и он, безусловно, повлиял на показатели металла в течение первых трех кварталов 2023 года. Тем не менее, в 21 веке золото зарекомендовало себя как важное дополнение к инвестиционному портфелю.

Люк отметил, что центральные банки учитывают динамику драгметалла в долгосрочной перспективе. Общий объем закупок золота со стороны центральных банков в 2022 году составил 1.136 тонн.

Это был самый крупный объем чистых покупок за всю историю наблюдений с 1950 года, в том числе с момента приостановления конвертируемости доллара в золото в 1971 году. Центробанки продолжили закупать металл в 2023 году, и до ноября они пополнили свои резервы еще на 800 с лишним тонн.

По словам Люка, золото исторически служило для инвесторов альтернативой фиатной валюте. Если проанализировать данные о покупках центральных банков, страны заметно увеличили свои резервы. Центральные банки, похоже, все больше ценят свойство золота защищать от инфляции, дефолта по долгам и долларизации, пишет Люк.