Я сохраняю бычий оптимизм в отношении золота и акций золотодобывающих компаний в 2023 году. Золото было одним из очень немногих ярких пятен в унылом 2022 году — драгметалл закончил год практически без изменений, и я ожидаю, что его показатели останутся высокими в предстоящем году.
Рекордный розничный спрос в 2022 году
Главная новость последних дней — общий мировой спрос на золото увеличился на 18% по сравнению с прошлым годом, достигнув самого высокого уровня с 2011 года.
Центральные банки были ответственны за большую часть роста показателя, добавив огромные 1136 метрических тонн, самый большой годовой объем за примерно полвека. Китай снова начал накапливать в 2022 году, впервые за три года, поддерживая свою цель диверсификации от доллара.
Между тем, розничный спрос на слитки и монеты в США и Европе в прошлом году побил новый годовой рекорд в ответ на устойчиво высокую инфляцию и военный конфликт в Украине. Западные инвесторы купили 427 тонн (примерно 15 миллионов унций), самый большой показатель за 12 лет.
В 2023 году инвесторы перейдут от физических драгметаллов к золотым ETF?
Я вижу большой потенциал в ETF, обеспеченных золотом, и в акциях золотодобывающих компаний, спрос на которые в прошлом году не был таким же, как на рынке драгоценных металлов. Инвесторы изъяли около 110 тонн из ETF — второй год снижения подряд, хотя и более медленными темпами по сравнению с 2021 годом. Даже когда цена на золото начала расти в ноябре, инвесторы, похоже, не отреагировали так, как в прошлые ралли.
Всемирный совет по золоту предполагает, что в этом году спрос на золотые ETF «примет эстафету» от слитков и монет. Это еще предстоит выяснить, но я всегда рекомендую инвесторам диверсифицировать, вложив 5% своего портфеля в физическое золото, золотые украшения и золотые ETF.
Еще 5% могут быть выделены на высококачественные акции золотодобывающих компаний, взаимные фонды и ETF. Мы отдаем предпочтение компаниям, которые продемонстрировали сильную динамику выручки, свободный денежный поток и высокую рентабельность в расчете на акцию.
$1 трлн долларов инвестиций в энергетический переход
Еще один металл, на который, по моему мнению, стоит обратить внимание в этом году, — медь. Я считаю, что красный металл станет одним из самых больших бенефициаров происходящего глобального перехода к низкоуглеродной энергетике. Поскольку мы стремимся электрифицировать все, от производства электроэнергии до транспорта, медь — это единственный материал, который используется на каждом этапе пути.
Более того, инвестиции в переходный процесс ускоряются. В прошлом году немногим более $1 триллиона долларов было вложено в новые технологии, такие как возобновляемые источники энергии, хранение энергии, улавливание и хранение углерода, электрифицированный транспорт и многое другое.
По данным Bloomberg New Energy Finance (NEF), это не только новый годовой рекорд, но и впервые в истории эта сумма соответствует тому, что мы инвестировали в ископаемое топливо.
Китай был главным инвестором, ответственным за $546 миллиардов долларов, или почти половину общей суммы. США находятся на втором месте с $141 миллиардом, хотя Закон о снижении инфляции (IRA), подписанный в августе 2022 года, еще не полностью реализован.
Дисбаланс спроса и предложения меди
В то же время, когда спрос на медь растет из-за энергетического перехода, глобальные поставки снижаются из-за сокращения бюджетов на разведку и резкого замедления обнаружения новых месторождений.
Взгляните на график выше, любезно предоставленный S&P Global. Бюджеты разведки меди не привели к значительному увеличению новых крупных открытий. По данным S&P Global, большая часть меди, производимой каждый год, приходится на месторождения, обнаруженные в 1990-х годах.