Ужесточение политики текущими темпами вызывает стресс во всех секторах экономики, особенно в финансовом секторе, секторе недвижимости и секторе домашних хозяйств.
Быстрое повышение ставок вскрыло ряд неочевидных проблем, которые могут спровоцировать крупный «шторм», и, скорее всего, это будет сочетание дефолтов и реструктуризации долга. Центральные банки снова запустят печатные станки, чтобы спасти определенные банки, компании и правительства, еще больше обесценивая при этом свои валюты. Для инвесторов это азартная игра — кто именно будет спасен, а кому позволят уйти в банкротство?
Проблемы испытывают не только золото и серебро, но и рынки акций, облигаций и жилья — все они в последние недели столкнулись со спадом. На следующем графике показана динамика цен на драгоценные металлы, а также показатели двух выборочных фондовых индексов с начала года.
Исключением является S&P 500, который резко вырос за последние недели благодаря семи крупнейшим компаниям, входящих в индекс.
Как обстоят дела на середину года
На старте рецессии золото и акции снижаются одновременно, но драгметалл начинает расти, когда центробанки пытаются снизить ставки и восстановить финансовую/рыночную стабильность.
Далее представлена долгосрочная динамика соотношения золотого металла и S&P 500. Пиковые значения данного показателя сигнализировали о максимуме для золота, а дно 1999-2000 годов стало сигналом к максимуму для индекса S&P 500. Похоже, что это соотношение достигло минимума в декабре 2021 года и будет стремительно расти по мере повышения цен на золото во время следующего цикла количественного смягчения.
Соотношение золота и MSCI World Equity Index демонстрирует схожую картину.
Золото и нефть не показывают четкой долгосрочной взаимосвязи, однако в ближайшие месяцы, по мере ослабления экономики, драгоценный металл может резко возрасти по отношению к нефти.
Отношение золота к пшенице резко снизилось в 2021 году, когда цены на пшеницу подскочили из-за дефицита предложения, но показатель вернулся к среднему долгосрочному значению.
Последний график — это отношение цен на золото к ценам на жилье в Великобритании. Это соотношение сильно походит на взаимосвязь золота с индексами S&P 500 и MSCI. Исторически жилье является хорошим средством сохранения стоимости, и в долгосрочной перспективе тенденция, вероятно, сохранится. Однако в краткосрочной перспективе цены на жилье, скорее всего, продолжат снижаться, поскольку последствия более высоких процентных ставок сказываются на доступности жилья для домовладельцев и покупателей.
Физическое золото и серебро являются проверенной страховкой на случай финансового/экономического шторма. Они не несут рисков контрагента и не подвержены девальвации в результате печатания фиатных валют.