Отличные новости для экономики США и драгоценных металлов! В декабре цены снизились на 0,1% по сравнению с ноябрем. С другой стороны, базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания и энергоносители, в прошлом месяце выросла на 0,3% после роста на 0,2% в ноябре. Это говорит о том, что инфляционное давление глубоко укоренилось в экономике, и сейчас оно обусловлено не столько ценами на энергоносители, сколько ценами на жилье.
Действительно, индекс бензина снизился на 9,4%, в то время как индекс жилья вырос за месяц на 0,8%, что является доминирующим фактором увеличения базового ИПЦ в месячном выражении.
В годовом исчислении темпы инфляции ИПЦ замедлились с 7,1% в ноябре до 6,5% в декабре. Это был наименьший годовой прирост с периода, закончившегося в октябре 2021 года. Базовый ИПЦ также снизился, хотя и в меньшей степени: с 6% до 5,7%.
Все значения полностью соответствовали ожиданиям. Однако рынки все равно отреагировали позитивно. Это связано с тем, что недавний отчет об индексе потребительских цен показал замедление темпов инфляции. Конечно, она все еще очень высокая и значительно превышает целевое значение ФРС, но она, возможно, уже достигла своего пика.
Снижение инфляции означает менее ястребиный настрой ФРС
Причина положительной реакции фондового рынка и рынка драгоценных металлов на отчет по ИПЦ вполне очевидна. Замедление инфляции означает, что ФРС может занять более голубиную позицию. Американский центральный банк сможет меньше беспокоиться об инфляционном давлении и больше сосредоточиться на потенциально негативных последствиях своего цикла ужесточения на рынке труда и экономике. По крайней мере, этого ожидают рынки.
Как показал CME FedWatch Tool, по оценке трейдеров на фьючерсном рынке, вероятность того, что центральный банк США повысит процентные ставки всего на 25 базисных пунктов в начале февраля, составляет 94,2%. Неделю назад шансы были всего 62,6%.
Последствия для серебра
Что все это означает для перспектив серебра (и золота) на 2023 год? Что ж, публикация отчета поначалу подтолкнула цены на серебро вверх. На какое-то время они подскочили выше $24 долларов, но позже скорректировались примерно до $23,6 доллара — только для того, чтобы снова подняться. Следовательно, серебро продолжило торговаться в области $24.
Тем не менее, отчет по ИПЦ в целом положителен для цен на серебро. Он подкрепил ожидания рынка относительно менее ястребиной денежно-кредитной политики ФРС в ближайшем будущем. Как следствие, доходность облигаций и доллар США снизились. Такие фундаментальные условия оптимистичны для золота и серебра.