2023 год, облаченный в геополитическую неопределенность, оказался для инвесторов тернистым.
Центральные банки начали повышать процентные ставки в начале 2022 года, чтобы взять под контроль высокую инфляцию, и это повышение продолжилось в 2023 году, поскольку инфляция оставалась устойчивой. В сочетании с затянувшимся конфликтом России и Украины и новым конфликтом на Ближнем Востоке участники рынка столкнулись с большой неопределенностью.
Эта суматоха сильно ощущалась на рынке золота, который то падал, то поднимался, поскольку внимание переключалось с процентных активов на стремление к безопасности и обратно. Однако, даже несмотря на некоторые колебания, золото провело более стабильный год, чем в 2022 году, когда оно протестировало сопротивление на уровне $2.000 долларов за унцию, но затем откатилось до отметки в $1.600 долларов.
Цена на золото в первом квартале
2023 год был менее волатильным для золота, чем 2022 год, но желтый металл все же испытал некоторые резкие изменения цен, особенно в первой половине года. Золото начало период с $1.839 долларов и быстро пошло вверх, чему способствовало ослабление доллара и падение доходности 10-летних казначейских облигаций США на 37 базисных пунктов. Металл нашел дополнительную поддержку благодаря покупкам центральных банков и к концу января достиг отметки в $1.950,17 долларов.
Однако к февралю драгметалл потерял позиции. Цена на золото упала после повышения ставок Федеральной резервной системой США на 0,25% 1 февраля и продолжила снижение, поскольку экономика США, доллар и доходность казначейских облигаций продемонстрировали рост. В конечном итоге 23 февраля драгоценный металл упал до минимума с начала года в $1.809,87 долларов.
Разворот произошел в начале марта, когда в США разразился банковский кризис, начавшийся с краха банка Silicon Valley Bank (SVB). Большая часть денег SVB была инвестирована в казначейские облигации, которые становятся более рискованными, когда процентные ставки высоки — у SVB не было наличных денег для покрытия выводимых средств. Испытывающие затруднение клиенты из технологической отрасли активно снимали наличные.
В результате 8 марта компания объявила, что продала часть своего портфеля ценных бумаг с убытком в $1,8 миллиарда долларов. Этот шаг привел к резкому падению цен на акции, и федеральные регулирующие органы вмешались, поскольку клиенты устроили набег на банк.
В тот же день банк Silvergate в Калифорнии объявил о сворачивании операций и ликвидации активов. Вскоре за этим событием последовало сообщение от 12 марта о том, что Signature Bank в Нью-Йорке также закрывается. Эти два банка были важными финансовыми учреждениями для криптовалютных компаний, а обанкротившаяся биржа криптовалют FTX выступала основным клиентом Silvergate.
Эти крахи потрясли мировую финансовую систему и способствовали краху Credit Suisse, второго по величине банка Швейцарии, в середине марта. Его преследовали годы плохого управления и скандалов.
Банковский кризис помог цене золота подскочить с $1.814,04 долларов 5 марта до $1.989,13 долларов к 15 марта. Квартал завершился вторым повышением ставок ФРС в 2023 году 22 марта. Центральный банк добавил еще 0,25%, чтобы поднять ставки до диапазона от 5% до 5,25%.
Цена на золото во втором квартале
Второй квартал характеризовался продолжающимся отсутствием доверия к мировой банковской системе, и эти опасения позволили 3 апреля золоту превысить $2.000 долларов. Однако в тот же день ФРС объявила о третьем в этом году повышении ставок до 5,25%-5,5%, сдержав рост желтого металла.
Учитывая, что процентные ставки достигли 22-летнего максимума и доверие вернулось в банковский сектор, настроения инвесторов в отношении золота ухудшились в конце мая и начале июня, поскольку активы, приносящие проценты, набрали обороты.
Цена на золото в третьем квартале
Третий квартал был самой спокойной частью года для золота, хотя основные мировые индексы, такие как промышленный индекс Доу-Джонса, S&P 500, композитный индекс S&P/TSX и Nikkei 225 достигли максимумов с начала года или близко к ним в первой половине квартала.
В период с июля по сентябрь цена на золото имела тенденцию к снижению, но самые большие потери пришлись на конец квартала. 20 сентября ФРС объявила, что сохранит процентные ставки на уровне 5,25%-5,5%. Пять дней спустя цена на золото начала падать, сначала опустившись ниже $1.900 долларов, а затем упав дальше и закончив период на уровне $1.848,63 долларов.
Цена на золото в четвертом квартале
Поскольку 4 октября золото упало до минимума с начала года в $1.820,01 долларов, драгоценный металл, похоже, медленно двигался к отметке $1.800 долларов в четвертом квартале. Однако нападение ХАМАСа на Израиль 7 октября положили начало новому витку насилия на Ближнем Востоке, вызвав опасения по поводу вовлечения в конфликт соседних арабских государств.
Поскольку война продолжалась, золото росло в течение октября, закрывшись на уровне $2.007,08 долларов 27 октября. До конца ноября драгметалл колебался от $1.930 до $2.000 долларов. Рост цен на золото продолжился на фоне опасений по поводу Израиля, ХАМАС и других факторов — металл достиг рекордного максимума в $2.152,30 доллара во время внутридневных торгов 3 декабря.
В конце года инвесторы также наблюдали за следующим шагом ФРС. По общему мнению, центральный банк покончил с повышением ставок и не будет предпринимать новых шагов, пока не начнет снижать ставки в середине 2024 года. Тем не менее, ФРС следит за экономикой и предполагает, что повышение ставок не исключено, поскольку она все еще пытается достичь целевого показателя инфляции в 2%.
Спрос и предложение золота в 2023 году
Хотя динамика спроса и предложения обычно не является основным фактором, когда речь идет о цене на золото, значительные покупки центральных банков помогли сохранить желтый металл на достигнутом уровне в условиях высоких процентных ставок.
После установления рекорда в 2022 году, спрос центральных банков находится на пути к установлению нового рекорда в 2023 году — в общей сложности к концу третьего квартала было куплено 800 метрических тонн.
Заключение
Банковская и геополитическая нестабильность работали против высоких процентных ставок и доходности облигаций, удерживая цену золота на высоком уровне на протяжении большей части 2023 года, даже позволив желтому металлу достичь нового рекордного максимума.
Поскольку военный конфликт между Россией и Украиной все еще тлеет, а напряженность на Ближнем Востоке достигла точки кипения, золото, возможно, сможет сохранить свою динамику в 2024 году, что, возможно, также подстегнет интерес инвесторов к золотым акциям.
Хотя акции золотодобывающих компаний, особенно юниоров, всегда будут более рискованными инвестициями, чем сам металл, 2024 год может стать отправной точкой для инвесторов, стремящихся к увеличению прибыли от акций компаний, которые извлекли выгоду из высокой цены на золото в течение последних нескольких лет.