Тайна исчезновения физического золота с рынка

Празднование Дня Благодарения в четверг сыграло на руку банкам маркетмейкерам. Организованный медвежий рейд спровоцировал стопы по длинным позициям и привел к сокращению открытого интереса на 64.110 контрактов по сравнению с максимумом предыдущей среды. И этот шаг был вполне предсказуем.

В то время как крупные банки демонстрируют свою власть, построенную на сговоре, на бумажных рынках, они создают себе проблемы на физическом.

С конца августа Comex поставила 77,12 тонны золота по длинным позициям. И если посмотреть на статистику лондонских хранилищ, можно увидеть, что с конца августа по конец октября объем золота в них снизился на 57 тонн (4,98 тонны из которых были изъяты из Банка Англии). За эти два месяца, по данным Всемирного совета по золоту, ETF ликвидировали 40,7 тонны. Таким образом, запасы в хранилищах сократились на 174,82 тонны.

Но к этому нужно добавить ежедневные поставки рудников, поступающие в основном в Лондон или предварительно заказанные перерабатывающими предприятиями-членами LBMA. Приблизительно поставки составляют 50 тонн в неделю — это 400 тонн, которые пополнили бы запасы хранилищ, если бы их получали банки маркетмейкеры.

Очевидно, что в то время как на рынке розничных инвестиций в золото (ETF) преобладают продавцы, кто-то незаметно накапливает большие объемы драгметалла, и это не банки маркетмейкеры.Это важно, потому что осталось всего пять недель до того, как банки-члены LBMA попадут под требования Базеля III по коэффициенту чистого стабильного финансирования (NSFR).

Таким образом, хотя крупные банки продолжают манипулировать бумажным золотом, они теряют контроль над физическим.

Вряд ли от членов LBMA будут требовать полного соблюдения норм перед самым окончанием года. Суть NSFR заключается в том, что банкам маркетмейкерам поддержание позиций по производным финансовым инструментам будет обходиться дороже. С другой стороны, вытягивание денег из хедж-фондов на Comex не выглядит настолько выгодным, что можно закрыть глаза на штраф за невыполнение правил Базеля III. Но это не единственное, с чем банковским руководителям и их инвестиционным отделам придется иметь дело.

Становится все более очевидным, что основные центробанки сталкиваются с проблемой продолжительной инфляции. За последние две недели большая часть Европы вновь ввела локдауны и ограничения, и совсем недавно стало известно о новом южноафриканском штамме коронавируса, который вызывает беспокойство у эпидемиологов.

Что мы имеем в итоге? Сочетание роста цен и дальнейшего экономического спада, по крайней мере, в Европе.

На основе этого можно предположить, что крупные инвесторы Германии, Швейцарии и других стран начнут продавать евро в пользу инвестиций в золото.