В более широком смысле золото демонстрировало самые крупные движения и настоящие бычьи рынки, когда акции находились в продолжительной нисходящей тенденции. Достаточно вспомнить 1970-е и 2000-е годы.
Акции растут в соответствии с длительным восходящим трендом с 2009 года, но существует реальный риск начала нового долгосрочного медвежьего рынка.
На приведенном ниже графике показано значение 40-месячной скользящей средней для S&P 500. На долгосрочных бычьих рынках она выступает в качестве поддержки.
Если индекс пробьет вниз 40-месячную MA в ближайшие месяцы, это будет сигнализировать о начале продолжительного медвежьего тренда, как это было в 1969-1973 и 2001 годах. Обратите внимание, как хорошо в эти периоды себя показало золото.
Если S&P 500 упадет ниже линии индикатора позже в этом году, индекс вступит в худший медвежий рынок за 14 лет, и ФРС, вероятно, начнет говорить о смягчении денежно-кредитной политики. У золота появится шанс вырваться вверх.
В настоящее время S&P 500, похоже, начал ралли медвежьего рынка, что соответствует историческому шаблону длительного рыночного спада. Таких медвежьих рынков было шесть.
После первоначального снижения в каждом из шести случаев индекс рос в течение нескольких месяцев, удерживаясь выше 40-месячной скользящей средней. Затем он падал ниже линии индикатора, а среднее время спада составляло примерно девять месяцев.
Текущее ралли медвежьего рынка позволит ФРС поднять процентные ставки в июне и июле.
Реальный вопрос заключается в том, как скоро ФРС придется изменить курс политики и движется ли экономика к мягкой рецессии или к более серьезной.
В любом случае, когда рынок почувствует конец ужесточения политики центрального банка, золото отскочит вверх.
Дальнейшая слабость фондового рынка и экономики неизбежно приведет к прорыву золота и началу настоящего бычьего рынка.