Конечно, аналитики говорят не только о золоте. Уран, нефть и медь тоже заслуживают внимания. Это краткий список инвестиций, которые G&R нравятся в наступающем десятилетии. К счастью, золото значительно более доступно и компактно (и не вызывает радиационного отравления).
G&R предполагает, что те инвесторы, которые купили золото достаточно рано, в конце десятилетия станут крупнейшими победителями. Их прибыль затмит даже прибыль инвесторов во все четыре конкретных сырьевых товара, упомянутых выше.
А как насчет цены на золото? Не слишком ли она высокая прямо сейчас? Любопытно, что, по мнению G&R, за последние столетие только в 1980 году золото было переоценено. С другой стороны, фирма отмечает, что золото сильно недооценивалось только три раза в истории: в конце 1960-х, 1990-х годах и в наши дни.
G&R сравнивает денежную базу Федеральной резервной системы (M2) с золотыми запасами Казначейства, и оказывается, золото сейчас еще более недооценено, чем в двух предыдущих случаях.
Возможно, чтобы придать достоверность своему прогнозу, Ли Геринг указывает на свою статью в Forbes от 2000 года. Два десятилетия назад, при цене золота в $275 долларов за унцию и большом количестве продаж центральных банков, его прогноз цены на золото в $2.500 долларов казался очень надуманным, учитывая репутацию металла среди инвесторов. Достаточно скоро в рамках бычьего цикла цена достигла $1.910, что не совсем оправдало ожидания аналитика, но, безусловно, подкрепило его доводы.
Сегодня прогнозы G&R по золоту в $14.000 с консервативной точки зрения и $32.000 с логической точки зрения кажутся такими же надуманными, но не менее обоснованными. Во втором сценарии стоимость золотых запасов Казначейства должна будет превысить денежную базу всего лишь в 1,5 раза, как это происходило на прошлых бычьих рынках золота.
Первый сценарий на самом деле предполагает значительное сокращение денежных резервов на балансе ФРС, что чиновники хотят сделать, но, похоже, не могут осуществить.
Аналогичным образом, попытка США решить свою все более непреодолимую долговую проблему путем монетизации долговой массы спровоцирует гиперинфляцию и подтолкнет золото в стратосферу. В этом сценарии их прогноз цены золота в $35.000 долларов будет указывать на настоящую экономическую катастрофу почти невообразимых масштабов — по крайней мере, для тех, чьи сбережения зависят от доллара.
Если G&R снова лишь немного чрезмерно оптимистичны в своих прогнозах, как это было в 2000 году, легко понять, почему золото является их выбором в качестве наиболее прибыльного актива этого десятилетия, даже на фоне всех привлекательных сырьевых товаров, которые украли часть его блеска.
Чем больше мы изучаем золотой стандарт, тем более вероятным кажется его возрождение
Мы часто говорим о двух вещах:
- Возврат к золотому стандарту кажется сложной задачей;
- Сегодняшние денежные условия являются беспрецедентными в истории человечества.
Обзор Аласдера Маклауда помог нам сформировать противоположную точку зрения.
Находясь в Великобритании, Маклауд дает нам очень подробное представление о том, как и почему попытки привязать британскую национальную валюту к золоту потерпели неудачу. И связь с нашей собственной денежной историей — это извлеченный урок. В 1790 году первый министр финансов Александр Гамильтон утвердил 20-летний устав Банка Соединенных Штатов, учреждения, по сути имитирующего Банк Англии.
Он не был продлен Конгрессом в 1810 году из-за чудовищной неспособности Банка Англии проводить разумную денежную политику, которая не только привела к инфляции валюты, но и вынудила его приостановить действие Закона о выкупе золота в трех отдельных случаях в 1800-х годах. Маклауд говорит, что золотой стандарт США оставался без изменений почти столетие из-за понимания того, что центральным банкам нельзя доверять денежную стабильность.
Федеральная резервная система, созданная в 1913 году, не отличалась от идеи Банка Соединенных Штатов и, что неудивительно, ознаменовала начало конца золотого стандарта в США. Что касается денежно-кредитных вопросов, Маклауд говорит:
…нынешняя ситуация, когда стоимость кредита коммерческих банков зависит от государственного кредита, является отклонением от нормы. Действительно, каждый раз, когда государство пыталось получить полный контроль над коммерческим кредитом, оно всегда терпело неудачу. Наша нынешняя денежная система, действовавшая после приостановки действия Бреттон-Вудского соглашения в 1971 году, сейчас демонстрирует признаки исчерпания себя.
Опытного аналитика больше всего интересует, что БРИКС играет роль кандидата, способного заставить противостоящие золоту западные правительства вернуться к твердым деньгам. На данный момент, несмотря на официальные заявления, сам БРИКС остается структурно проблемным и лишенным золота. Нам достаточно взглянуть на рубль, который потерял 21% своей стоимости за последний год, чтобы понять, почему эти страны не могут позволить себе еще одну свободно плавающую валюту или систему расчетов.
Похоже, что повторное введение золота в денежную систему будет столь же поспешным, сколь и насильственным. Для первого это не потребует многого: Саудовская Аравия и ее союзники начнут принимать золото в качестве расчетного средства, или Китай официально отвергнет западную валютную систему, привязав юань к золоту.
Что касается последнего, то есть причина, по которой практически каждая страна с функционирующей экономикой имела своего рода золотой стандарт, когда это было модно. Как только национальная валюта получит золотое обеспечение, у других стран останется мало времени, чтобы последовать этому примеру или историки и экономисты будущего будут вспоминать их наряду с Веймарской республикой.
Золото достигло еще одного исторического максимума, и, похоже, это никого не волнует
Если бы золото продемонстрировало такую же динамику в долларах как в случае с японской иеной, многие финансовые агентства уже бы трубили об этом на каждом углу. Но, похоже, никого не волнует динамика цен в Японии, которая просто ошеломляет.
До начала карантина цена золота составляла 5.700 иен за грамм. Примерно в то же время золото в США торговалось в пределах $1.500-$1.700 долларов. Хотя вскоре после этого цена выросла до 7.000 иен, что соответствовало росту цены на золото до $2.000 долларов в США, этот скачок — ничто по сравнению с тем, что происходит сейчас.
Российско-украинский конфликт привел к тому, что в США золото достигло исторического максимума в $2.070 долларов, после чего последовало резкое снижение. Тем не менее, та же самая геополитическая ситуация привела к тому, что золото поднялось выше 8000 иен в Японии и продолжило расти.